12月18日华安月月鑫、月安鑫基金经理张晟刚通过华安官网，与投资者进行了深入交流。张晟刚先生认为，最新一期运作又适逢年底，叠加了“年末效应”，估计货币市场资金面会持续紧张，因此有望取得较好的收益！以下是他与投资者们互动的详细内容：

　　投资者：为什么最近几期的月月鑫的收益明显上升了？

　　张晟刚：6月份以来，在央行货币政策收紧，金融机构资产负债调整的背景下，货币资金利率趋紧。月月鑫体现了基金收益与市场利率“月末效应”联动的特点，6月份以来平均年化收益率超过6%，个别月份甚至超过10%，月月鑫很好地实现了设计的初衷，主要通过月末锁定较高收益的存款和回购，在降低组合风险的同时，为投资者获取了超额收益。

　　投资者：请问月月鑫和月安鑫操作上会有什么不同？新一期收益会高吗？

　　张晟刚：月月鑫和月安鑫的操作没有本质的不同，只是覆盖了更长一段时间的“月末效应期”，增加了客户的选择机会。因此两者收益率上可能会有所差异。最新一期运作又适逢年底，叠加了“年末效应”，估计货币市场资金面会持续紧张，因此有望取得较好的收益！

　　投资者：请问: 1、除了申购起点、封闭期限之外，银行理财产品与华安月安鑫、月月鑫，还有哪些区别？收益如何？2、明年债市如何看？谢谢！

　　张晟刚：基金和理财有诸多不同，如投资方向、投资起点金额、买卖方式、费用和收益率计算、信息披露等等。举一个例子，“月月鑫”和“月安鑫”的费用是固定的，客户的收益完全由投资实际收益率减去固定费率决定，6月份的一期“月月鑫”的客户扣费后的收益率超过10%（年化），而银行理财一般是约定收益率。因此，“鑫系列”基金主要投资于协议存款和回购，没有利率风险，还将帮助客户获得机构大资金团购报价的机会。对于明年债市，我认为经济波澜不惊、利率市场化改革、金融去杠杆和防范地方债务风险继续推进，货币政策中性偏紧，加上QE退出等，流动性压力依然较大，利率仍将维持高位，信用风险更加值得警惕。

　　投资者：虽然说季末年底是建仓好时机，但在12月的下旬才进行投资，是否真能完成建仓工作，会否时间太晚？

　　张晟刚：年底的市场要看央行的货币投放、机构的流动性安排、资产负债调整、外汇占款、财政存款等因素，但“年末效应”将主导市场，机构面临考核压力，对流动性需求非常巨大，因此，估计资金面仍将保持较为紧张，收益率有望达到较高水平。“月月鑫”和“月安鑫”的投资基本可在12月27日完成，不会太晚。

　　投资者：本期月安鑫收益预期多少？能根据shibor利率折算吗？

　　张晟刚：“月安鑫”和“月月鑫”的主要投资于协议存款和回购，收益率参考1个月SHIBOR，但可能会有偏差，尤其是协议存款，议价空间较大，如果资金面较为紧张，很可能会超过同期SHIBOR利率。

　　投资者：月安鑫、月月鑫太相似了，有必要吗？

　　张晟刚：在华安“鑫系列”的运作过程中，我们发现虽然shibor体现了明显的“月末效应”，但是在月末的几个工作日之间shibor体现出了明显的波动性，有时呈现前低后高，有时呈现前高后低。“双月鑫”改造为“月安鑫”正好为我们提供了这样一个机会。从明年1月份开始，“月安鑫”的每个运作期首日将和“月月鑫”相差一个工作日，在月末shibor波动性较高的情况下，“月安鑫”将与“月月鑫”形成差异，这也为客户增加了捕捉月末shibor利率高点的选择。

　　投资者：你好！月安鑫与月月鑫那个收益会好点？还是一样呢？我已购买了月月鑫，我想加大投资，下个运作周期购那只呢？

　　张晟刚：本期（12月运作）的“月月鑫”和“月安鑫”的运作期起始日相同，估计两者最终收益率比较接近。明年1月份开始，“月安鑫”的运作起始日将早于“月月鑫”1个工作日，因此，月末SHIBOR利率波动会造成两者收益率的差异，这也是为投资者提供了更多的选择，更加了捕捉“月末效应”的机会。

注意：上述张晟刚先生对网友提问的回答为其个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。
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