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张晟刚:年末效应推升“鑫系列”基金收益
2013-12-18 17:03:17 来源: 华安基金 字号:

  12月18日华安月月鑫、月安鑫基金经理张晟刚通过华安官网,与投资者进行了深入交流。张晟刚先生认为,最新一期运作又适逢年底,叠加了“年末效应”,估计货币市场资金面会持续紧张,因此有望取得较好的收益!以下是他与投资者们互动的详细内容:


  投资者:为什么最近几期的月月鑫的收益明显上升了?

  张晟刚:6月份以来,在央行货币政策收紧,金融机构资产负债调整的背景下,货币资金利率趋紧。月月鑫体现了基金收益与市场利率“月末效应”联动的特点,6月份以来平均年化收益率超过6%,个别月份甚至超过10%,月月鑫很好地实现了设计的初衷,主要通过月末锁定较高收益的存款和回购,在降低组合风险的同时,为投资者获取了超额收益。

  投资者:请问月月鑫和月安鑫操作上会有什么不同?新一期收益会高吗?

  张晟刚:月月鑫和月安鑫的操作没有本质的不同,只是覆盖了更长一段时间的“月末效应期”,增加了客户的选择机会。因此两者收益率上可能会有所差异。最新一期运作又适逢年底,叠加了“年末效应”,估计货币市场资金面会持续紧张,因此有望取得较好的收益!

  投资者:请问: 1、除了申购起点、封闭期限之外,银行理财产品与华安月安鑫、月月鑫,还有哪些区别?收益如何?2、明年债市如何看?谢谢!

  张晟刚:基金和理财有诸多不同,如投资方向、投资起点金额、买卖方式、费用和收益率计算、信息披露等等。举一个例子,“月月鑫”和“月安鑫”的费用是固定的,客户的收益完全由投资实际收益率减去固定费率决定,6月份的一期“月月鑫”的客户扣费后的收益率超过10%(年化),而银行理财一般是约定收益率。因此,“鑫系列”基金主要投资于协议存款和回购,没有利率风险,还将帮助客户获得机构大资金团购报价的机会。对于明年债市,我认为经济波澜不惊、利率市场化改革、金融去杠杆和防范地方债务风险继续推进,货币政策中性偏紧,加上QE退出等,流动性压力依然较大,利率仍将维持高位,信用风险更加值得警惕。

  投资者:虽然说季末年底是建仓好时机,但在12月的下旬才进行投资,是否真能完成建仓工作,会否时间太晚?

  张晟刚:年底的市场要看央行的货币投放、机构的流动性安排、资产负债调整、外汇占款、财政存款等因素,但“年末效应”将主导市场,机构面临考核压力,对流动性需求非常巨大,因此,估计资金面仍将保持较为紧张,收益率有望达到较高水平。“月月鑫”和“月安鑫”的投资基本可在12月27日完成,不会太晚。

  投资者:本期月安鑫收益预期多少?能根据shibor利率折算吗?

  张晟刚:“月安鑫”和“月月鑫”的主要投资于协议存款和回购,收益率参考1个月SHIBOR,但可能会有偏差,尤其是协议存款,议价空间较大,如果资金面较为紧张,很可能会超过同期SHIBOR利率。

  投资者:月安鑫、月月鑫太相似了,有必要吗?

  张晟刚:在华安“鑫系列”的运作过程中,我们发现虽然shibor体现了明显的“月末效应”,但是在月末的几个工作日之间shibor体现出了明显的波动性,有时呈现前低后高,有时呈现前高后低。“双月鑫”改造为“月安鑫”正好为我们提供了这样一个机会。从明年1月份开始,“月安鑫”的每个运作期首日将和“月月鑫”相差一个工作日,在月末shibor波动性较高的情况下,“月安鑫”将与“月月鑫”形成差异,这也为客户增加了捕捉月末shibor利率高点的选择。

  投资者:你好!月安鑫与月月鑫那个收益会好点?还是一样呢?我已购买了月月鑫,我想加大投资,下个运作周期购那只呢?

  张晟刚:本期(12月运作)的“月月鑫”和“月安鑫”的运作期起始日相同,估计两者最终收益率比较接近。明年1月份开始,“月安鑫”的运作起始日将早于“月月鑫”1个工作日,因此,月末SHIBOR利率波动会造成两者收益率的差异,这也是为投资者提供了更多的选择,更加了捕捉“月末效应”的机会。

注意:上述张晟刚先生对网友提问的回答为其个人看法,不代表华安公司的观点,敬请广大投资者注意。
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