Q：近期周期类股票上涨，而大多成长类股票却下跌，是否意味着市场正经历着风格转换？作为投资者该如何防范风险？

　　A：周期类的股价上行并不必然导致成长股的调整，从而形成风格转换。但鉴于目前小股票的相对较高的估值以及可能的业绩增长减速或不达预期，有可能构成成长股股价调整的压力。

　　分析人士建议，近期可适当配置风险均衡型基金，以防风格切换带来的风险。

　　判断中国经济即将迎来一个景气小周期，主要源于内外部环境改善带来的出口和投资增速的拐点上行。国外方面，欧洲经济出现改善和企稳回升迹象；美国经济仍处于持续和缓慢的复苏中，虽然QE退出可能导致资金与流动性的紧缩，但主要冲击是金融市场层面，经济基本面是利多。

　　国内方面，始于2010年开始的货币紧缩、结构调整以及去产能过程，到目前取得了阶段性的成果；加之持续的去库存，企业的库存水平很低；去库存与产能收缩使得成本下降，毛利改善。政策方面也体现出一定的灵活性，因此下半年有望迎来一个小的景气周期。该周期主要是由补库存推动，以及结构性的投资拉动（地产、铁路、TMT、环保）导致。周期类板块的盈利上调具有一定的弹性，此前的股价调整也较为充分，存在阶段性周期脉动机会。该投资机会的性质可以理解为对此前中国经济过度悲观的估值修复，也可理解为对景气小周期的反应。