“目前黄金ETF在国内上市，正是一个好的时机。”近日，世界黄金协会远东区董事总经理郑良豪在接受《中国黄金报》采访时，对这个国内黄金市场的“新生儿”发表了看法。郑良豪表示，任何促进黄金作为平衡投资和储蓄组合一部分的举措都是具有积极意义的。
自2012年12月13日华安、国泰两家基金公司率先上报黄金交易所交易基金（ETF）产品募集申请至今，已历时半年多，其间中国证监会发布的《黄金交易型开放式证券投资基金暂行规定》为黄金ETF的上市进一步扫清了制度性障碍。日前，华安黄金ETF及联接基金、国泰黄金ETF及其联接基金获得证监会的发行批文，市场期盼已久的国内首批黄金ETF基金终于拿到“准生证”，或将在近期与国内投资者见面。
与国外早已成熟的黄金ETF市场相比，国内投资者还处于“尝鲜”的阶段。国内黄金ETF的上市是否能够“叫好”又“叫座”？又如何借鉴国外成熟市场的经验进一步做大做强？
新品种的加入成重大变革
首批上市的黄金ETF主要投资于上海黄金交易所场内的黄金现货合约，以追踪国内黄金现货价格走势。黄金ETF基金份额以人民币标价，在上海证券交易所（下称“上交所”）挂牌交易。投资者可以像买卖股票一样进行份额交易，也可以使用黄金现货合约在一级市场进行申购和赎回。
这意味着中国黄金市场目前由上海黄金交易所黄金业务、上海期货交易所黄金期货业务和商业银行黄金业务共同构成的市场格局将发生重大变革，上交所的介入将进一步完善我国黄金市场交易体系，在现有黄金投资交易渠道的基础上，为投资者提供更加便利和多元的黄金投资市场，进一步扩大了国内黄金市场多元化的发展格局。
郑良豪表示，此次在中国上市的这些黄金ETF产品会帮助丰富中国投资者的投资选择，许多市场观察者对此期待已久。在开发这些产品的过程中，世界黄金协会也与中国市场的相关方面分享了相关的专业知识。
对于中国投资者来说，中国证监会批准中国首批黄金ETF上市是个非常激动人心的消息。黄金ETF自2003年推出以来，历经10年，在世界各地取得了巨大的成功。任何促进黄金作为平衡投资和储蓄组合一部分的举措都是具有积极意义的。
“我们期待这些基金产品在世界最大的市场上能像在其他地区一样受到广泛欢迎。”郑良豪说。
并非生不逢时
截至2013年6月14日，全球最大黄金ETF基金（SPDR）的持仓量已由年初的1349.92吨下降至1003.53吨，共计减持346.39吨，总价值约合288.21亿美元。对于黄金ETF持仓量持续流出的市场现状，国内黄金ETF的入市时机成为市场热议的话题。
对于这一问题，郑良豪指出，中国黄金市场在过去10余年获得了长足发展，中国黄金需求逐年上升。随着中国在全球黄金市场的影响力与日俱增，中国将为国际和国内投资者提供更多机会，中国投资者也将受益于更多的实物黄金和黄金相关金融产品交易机会。目前黄金ETF在国内上市，正是一个好时机。
据郑良豪介绍，SPDR黄金ETF基金由世界黄金协会首创，其挂钩的基础资产是实物黄金，追踪金价走势，会按照新增的基金单位买入实物黄金，或在减少单位时沽出实物黄金。SPDR黄金ETF的资产管理规模超过650亿美元，是市场上交易量最大的黄金ETF，也是世界上第六大黄金持有者。SPDR向投资者提供了创新、安全和较高成本效率的新型黄金投资方式，也为后续其他黄金ETF产品的开发和上市奠定了成功的模型和基础。
最初于2004年11月在纽约证券交易所推出，SPDR被认为是产业内最具有影响力的黄金ETF，在海外市场受到了投资者的广泛欢迎，取得了巨大成功。目前，其在美国、新加坡、日本等国家和我国香港地区的证券交易所上市。
“支持黄金供需的基本面并没有发生变化，我们相信投资黄金的根本原因仍然是非常有说服力的。黄金已被证实是一个很有效的投资组合多元化资产。SPDR黄金ETF超过650亿美元的资产规模已经明确地证明了投资者对这种独特类别资产的欢迎和坚定选择。”郑良豪说。
华安基金指数投资部总监许之彦认为，美元上涨、欧美央行维护当前货币体系以及机构投资者的资产配置调整，对黄金价格形成负面影响。展望后市，美元上涨态势已逐步趋缓，欧美央行的持续性货币宽松政策将延续，中国和印度等亚太国家的黄金投资消费需求旺盛，对金价的提升都有正面促进作用。目前，金价已经接近黄金实际边际生产成本，投资风险已经大幅释放。
长足发展还需改进
记者了解到，此次将于上交所挂牌上市的国内黄金ETF基金产品并非首只人民币黄金ETF基金。2012年2月，全球首只以人民币计价的黄金ETF（恒生人民币黄金ETF）就已在香港联合交易所挂牌上市。此外，于2010年上市的香港首只黄金ETF基金的最大优势在于该产品具有做空机制。
目前，国内即将上市的黄金ETF产品并不具有做空获利机制，这意味着只有黄金价格上涨时投资者才能获利。另一方面，国内黄金ETF的交易时段与股市一致，没有夜市，交易时段与国际黄金市场“不接轨”已然成为国内黄金交易市场的“通病”。当然，相关交易模式和交易机制的改进还需根据市场环境循序渐进。
郑良豪认为，国内黄金ETF产品的“短板”并不会影响黄金ETF市场的发展。黄金ETF的成功源于它的低门槛、低成本、高效率和高流动性。黄金ETF是专为跟踪金价而设计的，从在世界各地的交易所上市那天起，黄金ETF就跟股票一样可以交易和买卖。黄金ETF的设计理念就是为了克服阻碍投资者利用黄金进行资产配置和交易的多重障碍，这些障碍包括购买、储存和保护黄金方面的问题。黄金ETF使黄金成为价格透明、流动性高的配置资产，从而黄金ETF的投资组合使得机构投资者和个人投资者都能从黄金投资组合的价格透明化、高流动性和安全交易中受益。
“黄金不仅能够独立兑现个人持有的其他资产，而且可以抵御通货膨胀和币值波动，这意味着黄金是保护长期财富的有效工具，应当成为所有长线投资组合的基础。”郑良豪说。
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