上周指数回顾：

　　WTI油价全周下跌3.6%，报收88.01美元/桶。布伦特油价同步下跌,周五收盘99.65美元/桶，全周下跌3.3%。石油指数则大幅下跌4.4%，收盘点位为1946.21。

基金运行情况：

　　截止上周五（4月19日），华安石油基金【160416】的净值为0.973，累积净值为1.013。查看全部净值数据>>

油价判断：

　　目前油价出现疲软主要原因是与上周基本一致：1）石油库存处于历史高位；2）中国经济数据显示疲软；3）黄金价格快速下跌；4）外盘股市创新高前，第一季度盈利报告前机构对风险资产的回避。

　　美国WTI油价和国际油价之间的折价水平继续缩窄。站在这个时点来看，黄金价格快速出现理性回归的趋势不变，会继续对石油价格产生一定的压制。量化宽松政策面临微调的概率也较大，石油价格需要经历货币和经济的双重考验。但是作为稀缺资源，我们认为，油价上涨的长期趋势没有改变。

　　相比之下，天然气价格受到Keystone管道外输消息的刺激，持续上涨，有望成为油价下跌环境下石油企业利润的新的驱动来源。石油指数中不乏如俄罗斯天然气，加拿大天然气等大型天然气企业，投资者可以考虑通过石油指数基金捕捉天然气的投资机会。

金价和油价之间的关系

　　历史上金价和油价之间的比率在15-25倍之间。目前的价值在16，显示金价大幅下跌以后，油价相比金价并不便宜。从历史数据来看，金价/油价与市场恐慌指数(VIX指数)保持高度一致，是有效的避险指标。

　　总的来说：

　石油和黄金都是稀缺的大宗商品；

　两者都能用来作为对抗货币贬值；

　石油对经济复苏和通胀更加敏感；

　黄金抗通胀，但还有避险的功能，石油则没有。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。基金管理公司不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不代表其未来表现。投资有风险，详情请认真阅读相关基金的基金合同、招募说明书等。本资料不作为任何法律文件。本资料所载的信息、材料及结论只提供华安基金客户作为参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本资料中的任何意见或建议是否符合其特定状况。