上周指数回顾：

　　上周五油价先下跌后上涨，WTI石油价格单周上涨1.4%，报收86.07美元/桶。布伦特石油价格上涨3.5%，报收109.4美元/桶。周五在油价的带动下，石油指数小幅收高于1932.46，全周则下跌2.6%。油价坚挺，预示石油指数近期可能反弹。

基金运行情况：

　　上周五华安石油基金【160416】的净值预估为0.983，累积净值为1.023。目前，基金正在继续调整弹性，现在的操作思路是“越跌越买”，保持充分捕捉油价反弹所带来的收益。查看全部净值数据>>

油价走势预判：

　　上周经济数据继续显示中国经济活动的已经处于底部徘徊，虽然还很难判断L型底部何时抬高，但是消费数据、特别是11月以来的房地产数据还是显示出中国经济的“韧性”。油价下跌的主要原因还包括奥巴马上台后大家对美国财政悬崖问题的担忧。从观察去年美国债务上限以及欧央行推出LTRO等行为来看，财政悬崖问题在最后一刻是一定能达成政治妥协的，而推行积极的财政政策的概率较高，而且我们认为奥巴马上台对石油投资长期看好，原因如下：

　　1）奥巴马上台后将继续执行积极的财政政策，美联储也将继续宽松。政策不连续性的担忧有所减弱，这对油价和金价都是一个支撑。

　　2）无论是那个政府上台，都将实施大规模的油气开发。虽然页层气和岩页油对油价可能产生压制，但油企的利润却可能因为这些低成本的碳氢能源而继续扩大，这是我们以前说为什么投资石油指数能战胜油价的最主要逻辑。

　　3）我们坚信能源需求是刚性的，是长期增长的。

投资建议：

　　与上周一致。逆向思维，85美元以下，可以考虑逐步吸纳。本周国内零售油价可能下调。

汇率对石油投资的影响：

　　人民币兑美元汇率的变化不会很大，而美元兑石油的弹性更大。所以美元下跌虽然对净值有一定的影响，然而石油上涨的幅度会更大，只是目前还没有反应出来。此外，我们的产品是市场上唯一一只布局全球的石油基金，其投资标的还包括欧元、港元、澳元等，所以汇率风险比较分散。
 

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。基金管理公司不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不代表其未来表现。投资有风险，详情请认真阅读相关基金的基金合同、招募说明书等。本资料不作为任何法律文件。本资料所载的信息、材料及结论只提供华安基金客户作为参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本资料中的任何意见或建议是否符合其特定状况。