上周指数回顾：

　　上周WTI石油价格下跌2.0%, 报收90.05美元/桶。布伦特石油价格下跌3.1%,报收110.14美元/桶。同期人民币计价的石油指数上涨1.8%，报收2058.59点。石油指数相对油价的上涨是对前一周石油指数相对油价的下跌的一个回补。指数和油价的粘合度保持在0.9以上。

基金运行情况：

　　上周五华安石油基金【160416】的净值为1.049，累积净值为1.089。查看全部净值数据>>

未来走势预判：

　　上周油价表现基本不错，周一到周四均在92美元左右波动。但周五受到科技股业绩不达预期的影响，油价和指数都有了较大的一个单日调整，一度跌破90美元但还是收在90美元之上。周一早盘油价继续小幅上升至90.56美元。我们认为，美国股市在经历了较大上涨之后，又面临11月的大选，在不确定性加大的背景下，风险资产会经历一段盘整的时期。同时我们也观察到近一个月来，油价在90美元附近多次试探，却也屡获支撑。在供需情况没有发生多大变化的情况下，我们认为90美元是逐步吸纳石油资产，短期内可能获得阶段性收益的良好买入点。随着不确定性的减弱，考虑到天气因素和年底的炼油厂检修，我们认为WTI油价年底前应该能恢复到95美元一桶，布伦特油价恢复到115美元。

　　当然，任何经济刺激政策或者中东局势的不稳定因素都会使得油价向更高方面发展。

　　有投资者担心油价长期下跌，其主要原因之一是节能减排和替代能源的兴起。我们想澄清的是，首先：我们认为石油资源被替代的论据不足，石油的特殊化学结构证明他是能源密度最高、适用面最广、可满足工业用途供应量的最佳选择。其次：投资石油指数可以有效跑赢油价，因为油价涨石油指数虽然会受益，新的油田和开采技术的发明也会导致指数上涨。所以投资石油指数可在油价下跌中继续表现良好，可谓两全齐美。

　　总体看，油价和经济一样，目前处于弱势温和整理阶段。有忧患意识的投资者可以利用这段时间逐步吸纳石油资产。石油历史长期投资表现有据可查，投资石油的三大逻辑没有改变。

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