就接下来的市场走势，我们认为前期A 股连创新低已经较充分反映了对经济的负面预期，同时维稳的政策预期虽然温和但仍有利，低估值背景下市场下行空间有限，但市场能否走出弱平衡的困局、扭转负面情绪，有待基本面趋势的进一步明朗，亦或是更为积极有力的政策刺激，在此之前，市场仍以阶段性的结构性机会为主。

　　对于基金投资，在市场负面情绪主导、基本面支撑仍需观察的背景下，短期建议耐心等待更有力的信号，以控制风险为前提。一方面继续在产品选择核心关注业绩持续性强或者擅长把握结构化市场投资的基金，在大类配置上保持稳健平衡；另一方面市场正能量积蓄对于反弹的触发也值得关注，如果有更为有力的刺激信号，比如短周期经济见底、维稳政策进一步推进，再适当利用进攻型品种把握反弹机会。

　　从风格搭配的角度，建议延续均衡配置的思路，在市场僵局尚未打破前构建攻守兼备的组合。短周期见底、政策放松背景下的周期风格基金具备较明显的估值优势以及进攻性，与此同时，结构性估值差异以及解禁高峰来临下的成长股仍面临回调压力，但在经济尚未走出低谷、经济转型背景下，消费、成长风格基金在短期调整后仍具有穿越周期的配置价值。

　　此外，从操作风格角度，在市场反复波动、投资热点切换较快的环境中，关注灵活型产品，从实证的角度来看，我们计算了截止9月21日的最近一个季度的基金业绩和反映基金操作风格的持股周转率情况，从结果来看，业绩和周转率虽然没有相关性，但业绩前50名的基金平均持股周转率最高，显示出“活跃型”管理人适应性相对较强。