华安股票市场策略

　　市场展望

　　市场短线有望反弹。总体判断是市场仍处于震荡整理筑底的大格局中，中短期内，向上动力不足、向下空间有限。市场风格向主题方向发展。

　　不利因素之外也有一些有利的因素：

　　首先，在经济前景悲观预期普遍共识基础上，市场还是很顽强，并未急速杀跌再创新低，还是说明下方的支持力量不容忽视。市场的调整似乎已经在相当部分或程度地消化经济下行与盈利下滑的悲观预期。

　　第二，各种对冲性的产业政策和十二五规划将陆续推出，短期而言形成市场热点、中长期将为结构转型和战略新兴产业的崛起提供政策指引。

　　第三，货币政策正式转向预调微调的缓放松模式；房地产的调控在地方政府层面呈现出因地适宜的微调迹象，这种微调正有星火燎原蔓延之势。房价的全面下跌和政策微调有望主导未来房地产市场的软着陆。

　　因此建议在中线窗口上可再用反向思维和投资模式，再持续跟踪战略新兴基础上，可考虑加大对地产、有色等严重超跌和超强周期板块的配置以搏取可能的反弹机会。

　　行业配置

　　建议继续超配战略新兴行业，包括电子、软件、传媒、通信设备、生物医药、环保、新能源（核电、天然气）、高端装备制造（铁路设备、军工、电力设备）；提高对房地产、钢铁、有色板块至标配；大幅提升受益于通胀快速回落和价格改革或税制改革的公用事业、环保、铁路运输及物流行业等等。

华安债券市场策略

　　上周中债总全价指数微涨0.08%、中信标普可转债指数上涨0.43%。中债短融总全价指数上涨0.06%、中债企业债总全价指数下跌0.18%。创业板指数下跌0.65%、中小板指数下跌1.19%。

　　市场展望

　　无论是上周的PMI数据还是用电量都在继续往下走；1-10月份工业企业利润也在大幅度下调；欧债危机葡比降级、和阻力重重。国内也正值大盘股新华人寿询价，感觉市场比较脆弱，上行动能不强，即使下行幅度有限也很难赚取收益。

　　本周到期资金量非常低，新的外汇占款数据、财政存款投放时间和数量以及下调村准预期决定未来资金价格。目前感觉11月底压力不大。

　　操作

　　相对于二级市场，股票一级市场存在一些机会，谨慎参与创业板和中小板，选择绝对价格和相对价格都偏低的个股；市场弱势震荡概率大，降低股票和转债仓位。债券杠杆部分问题不大，如果短期收益率上行明显，增加杠杆比例。