10月CPI数据创5个月新低，通胀下行趋势进一步明确，这也使得市场对于紧绷的货币政策出现放松的预期越来越强。在此背景下，债基的红火情况持续维持。纯债基金适合哪些投资人？2012年能否成为债券投资年？针对投资者关心的这些问题，华安信用四季红债券型基金拟任基金经理苏玉平女士通过公司官方网站与投资者进行了交流。

　　投资者：债市前段反弹较多，近期有没有回调压力;是不是买老债券基金靠谱点？

　　苏玉平：您好！华安的四季红是第一支信用债纯债基金。她把影响基金波动率的股票和转债基本上都剔出去了。老债基不管是一级还是二级多多少少都有股票和债券，波动性比较大，即使债券市场很好，股市有调整收益就下去了。债券建仓比较快，不存在踏空行情。谢谢！

　　投资者：信用纯债基什么情况下能超过二级债基？

　　苏玉平：您好！通常情况下，如果股票市场未出现明显的牛市，或者即使出现牛市，但做二级债基的基金经理水平不够高，信用纯债就能超过二级债基。从经济周期看明年是投资债券的好时机。根据美林的投资时钟理论，我们目前处在衰退期，而该期限最适合的投资品种即为债券。所以明年这种情况发生的概率比较大。谢谢！

　　投资者：今年债市遇到很多“黑天鹅”,明年债市有可能会有哪些利空因素？

　　苏玉平：您好！影响债券的主要因素有通胀和资金面，但目前看这两方面明年都对债市有利。明年CPI比今年显著下降；流动性上看在微调的基调下至少会保持中性，出了季节性因素外很难出现资金非常紧张的局面。如果明年股市出现大牛市，对债市较负面，但概率不大。谢谢！

　　投资者：苏经理，你好，请问目前对于普通投资人而言，配置债基应该在几成仓位？

　　苏玉平：您好！普通人看他们的投资偏好，收益率目标，流动性要求和市场情况。一般百姓有闲余的钱，追求中长期资产保值增值的比较适合买债基；风险比较厌恶的群体也适合买；明年市场比较适合投资债基。谢谢！

　　投资者：一般债基都免认、申购费的，持有30天以上赎回免手续费。华安信用四季红，认、申购费，赎回费都很高啊，和股基费率差不多了，能解释一下为什麽? 谢谢!

　　苏玉平：您好！四季红比较适合中长线资金，即1年以上资金。凡是买国债、做银行理财、做定存的资金都可以考虑用她来替代，一年以上期限的赎回费就和一般开放式基金一样，两年以上免赎回费。比较合算。谢谢！

　　投资者：请问：信用债的风险高吗？这只信用四季红基金的风险与贵公司旗下的华安稳固收益基金的哪一个高呢？

　　苏玉平：您好！华安稳固可以做股票一级市场和可转债投资，所以四季红权益类风险低于华安稳固。谢谢！

　　投资者：如果收益率能达您所预期的，这个还是有一定吸引力的，因为现在市场不好，所以选择稳健的产品，不想有什么风险，比如今年债券基金很多还亏损的，也不知道今后信用债是否也会面临未知的风险呢？

　　苏玉平：您好！因为收益率不能预测，所以我们只有模拟过去几年得出预期收益率。不过明年债券投资机会大大好于今年。但是象今年的行情很难做到，但今年几乎是近10年最差的债券投资年份。谢谢！

　　投资者：苏经理你好！纯债这个概念很吸引人，但是信用债相对其他的债券来说风险比较高，特别是全球经济并不乐观，欧债美债危机重重，万一波及中国市场导致公司经营出现风险或者更严重的后果，那要如何保证收益呢？谢谢！

　　苏玉平：您好！我们推出这只基金就是为了规避掉全球经济不乐观，欧洲债务危机可能给股市带来比较大的冲击。信用债比国债金融债风险高，但华安基金是最早推出信用评估体系的基金公司，该体系独立于外部信用评估机构。今年信用风险集中释放，华安的几只债基排名都在前一半，甚至有前三名的，正是依托华安的信用评估体系和风控体系，防范了风险，才取得比较好的业绩。根据美林的投资时钟理论，目前经济处于衰退期，比较适合做债券投资。谢谢！

　　投资者：现在某些做得好的货币基金年化收益率也有5-6%左右，且没有手续费，流动性又好，债券基金相比较而言有何优势？

　　苏玉平：您好！货币基金阶段性做到5-6%可能，但全年做得好基本上2-3%之间，毕竟风险小收益率低，而且债市走好的话对货币基金收益率提升也大大小于债基。货币基金适合期限很短的资金，而债券基金是真正做资产配置，赚取收益为目标的。谢谢！

　　投资者：每季度分红，是否会造成未来长期收益的提前支取？

　　苏玉平：您好！非常专业的问题。您说的是对的，但是，如果没有分红，机构客户就会赎回实现收益，对流动性的冲击可能比分红还大，因为分红时机可控，但赎回不可控。谢谢！

注意：上述苏玉平女士对网友提问的回答为其个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。
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