上周货币市场利率出现了一个先升后降的过程，国电电力转债的申购对于资金面得影响是显而易见的。在年内最后四个月资金面都将处于比较紧张的背景下，公开市场操作将面临两难。

　　美债危机有所趋缓，伯南克的讲话并未提及QE3 相关内容，那么QE3推出的时间将会继续延后。同时日本评级遭降，考虑到日本国债的债权人集中在日本国内，降级并不会造成非常实质性的影响。而相对不利的一面是，上周五相关银行人士披露接到央行通知，扩大需缴纳准备金的存款范围，存款保证金被纳入，这将直接导致约9500 亿元左右的新准备金需要被上缴。尽管时间上并不集中，而是贯穿下半年，但是对于已经饱受信贷被严控、存款搬家问题困扰的商行，在公开市场到期资金量并不充足的前提下，这仍将是巨大的冲击。交易性机会在现在看来比较小，在央行新通知未充分消化前，谨慎操作。信用债潜在供应加大，对债市短期谨慎；转债市场迎接国电上市，反弹有限；新股表现首日涨幅有所回落，重点关注。