华安股票市场策略

　　上周观点回顾：

　　上周判断市场“震荡下行进行短期阶段性寻底”，并提出“在市场继续下行寻底探底的过程中可择机加仓”的短期策略。市场的实际运行印证了该观点。

　　本周市场观点：

　　对于本周市场，虽然面临众多不确定性，认为市场总体上仍处于纠结和方向不明之中。主要理由：第一，市场对7月份CPI创新高的预期比较充分，心理准备也充分，短期内通胀话题难以再加重利空；第二，美国两党就债务上限达成共识，虽然长期仌有很多问题，但短期内该最大威胁事件得以消除；第三，高铁事件的不利影响和冲击开始逐渐淡化；第四，个股和某些行业的中报盈利继续带来好消息。

　　在上述理由下，认为短线市场仍维持震荡格局。

华安债券市场策略

　　上周回顾：

　　本周资金面在周四开始才实质性地有所宽松，随着资金面紧张的逐渐缓解，买盘开始出现，但仅限于流动性最好的利率产品及高等级的短融。目前仍不明朗的通胀及货币政策使得交易性机构谨慎地参不超跌反弹，适当拉长久期，造成7年期的利率品种降幅最大。交易商协会新公布的定价估值继续大幅上升，信用品种二级市场的收益率受其影响，继续大幅上行。

　　本周观点：

　　8月份资金价格维持在高位是大概率事件，一方面是7月份CPI仍然位于高位，货币政策放松的概率非常低；另一方面新股发行力度加大，财政存款8月份多为正值。美国2季度经济增长低于预期和美债危机还未圆满解决，股票市场系统性风险依然比较高，新股和新转债的发行对二级市场有一定冲击。操作上积极打中海转债，再参不新股的网上申贩部分；去杠杆已经完成，关注大盘系统性风险和基金的流动性风险。