搜狐证券5月20日讯 两市收盘时上证综指报2858.46点，跌1.11点跌幅0.04%；深成指报12161.03点，涨2.91点涨幅0.02%；两市全天维持窄幅震荡，沪指盘中守住2850点并冲击10日线，尾盘5日线再度失守，成交持续低迷，市场观望气氛浓厚；近期沪指在2900和2830之间构筑震荡区间，以时间换空间，今日再度收出震幅很小的阳十字星，下周有向下击穿整理平台的可能性，后市继续关注沪指2850点的支撑及成交量情况，注意高抛低吸；板块方面，稀土股领涨，有色煤炭等资源股力撑大盘，银行等金融股冲高回落，电器等消费股走强，国际板概念继续遭热炒，而创业板指再创本轮调整新低；两市个股涨跌比约为1:2，成交量再创近期地量，沪市成交846亿，深市成交588亿，总成交1434亿。

　　盘面显示，早盘两市仍维持窄幅震荡，沪指在2850点上方运行，银行等金融股走势较强支撑大盘，昨日领跌的房地产股今日企稳，二三线个股继续涨幅靠前，此外招商地产、万科、保利地产等大市值品种则小幅走高；具备南方稀土资源整合预期的中色股份上涨近7%，领涨稀土板块。盘中两市稍有冲高后即震荡回落，市场人气持续低迷，电力钢铁等权重股拖累股指，白酒股逆势普遍连续三天反弹，贵州茅台早盘重上200元；昨日换手率高达58%的国际板概念龙头东睦股份再度逆市逞强，放量上攻5%再创历史新高。临近尾盘银行股逐步走高，力挺大盘收窄跌幅。

　　午后两市小幅震荡走高，沪指再度冲击10日线，市场形成矿产资源、化工两大主线，稀土股再度集体发力，五矿发展快速涨停，包钢稀土、中色股份等跟随拉升；化工股爆发，电荒提升纯碱、烧碱行业景气度，氯碱化工牢牢封住涨停；万业企业涨停刺激国际板概念集体走高，多伦股份目前已反弹近4%。临近尾盘两市再度陷入震荡格局，地产银行股冲高回落；上海本地重组股弱势中被关注，午后逐渐放量的上海贝岭涨幅接近5%；触摸屏概念股活跃，欧菲光涨停，深天马加速冲高。

　　随着海内外不利经济数据的公布，政策收紧预期降温提振银行股和资源股表现；但今天市场流动性整体偏紧，限制大盘上升空间。国内市场流动性继续呈现偏紧格局。今天上海银行间同业拆放利率中，除1个月利率小跌1个基点外，其余品种利率全线向上，隔夜利率和1周利率升幅均超过45个基点。

　　技术上看，股指回落到10日均线下方，虽然下跌动能趋缓，但短期仍难言乐观。量能上看，两市成交缩量严重，今日恰逢周末和期指交割日，投资者谨慎态度更加明显。中金公司最新研究报告称，维持阶段性走势持"中性"的观点，市场需要时间来消化与验证各种偏负面预期因素，操作上建议控制合理的仓位，并继续提防高估值股票可能面临的进一步回落风险。

　　央行行长周小川今日表示，在物价指数上行、全球大宗商品市场价格比较高的情况下，宏观管理需要有一定的转向，而在这种转向中找到一个新的、既促进经济增长、同时又能够控制通货膨胀的一个新的平衡点，这需要运用宏观审慎性政策框架。宏观审慎性框架要求金融机构有更加充实的资本，特别是大型的、有系统性作用的金融机构，应该有更高的资本的要求。这在中国也是有可能的。

　　搜狐证券从中国外汇交易中心获悉，5月20日人民币对美元汇率中间价报6.4983，与上一交易日（6.5048）相比，升值65个基点。

　　机构分析今日大盘走势

　　兴业证券：股市沦为资金争夺战配角

　　银行间资金市场未现短缺迹象，原因在于日趋严格的存贷比监管和信贷控制，并非意味着全社会资金宽裕。反而，利率双轨制下，民间资金愈发紧张。因此，资金拆借、信托产品吸引场外资金，产业资本减持二级市场股票动力强，股市沦为资金争夺战的配角。

　　瑞银证券：股票市场风险没有完全释放

　　地产库存处于历史最高位，以上市公司为样本的地产行业库存占资产比已经达到61.5%。在当前信贷收紧、销量萎缩的背景下，部分房地产企业经营性现金流已经连续五个季度大幅流出。瑞银证券判断，未来2-3个季度，地产企业获取土地的意愿和能力都会显著下滑。

　　瑞银证券认为一季度企业毛利受到挤压的情况会在未来几个季度延续，瑞银证券自上而下的判断是年底毛利率下降1个百分点，净利率下滑1.5个百分点，非金融上市公司2011年全年的盈利增速只有9%左右，显著低于全市场卖方分析师自下而上28%的盈利增速一致预测。在盈利增速下滑过程中，静态PE不足以提供支持。

　　瑞银证券认为，股票市场的风险没有完全释放。抄底还早。