安顺证券投资基金：

    基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	-1.49%	1.70%	-	-	-	-

    基金经理尚志民二季度展望：

     周期性行业是安顺一季度配置的重点，一季度的操作主要减持了食品饮料行业；大幅增加了对水泥行业的配置，取得较好效果；在金融股的持仓上减持保险股，增持业绩持续超预期、估值有较大安全边际的银行股。但安顺持有相对较多的中小市值股票，在一季度的市场调整中受到一定损失。

     日本政府为救市注入50多万亿日元的流动性，以及中东北非的混乱局势导致的国际能源价格攀升，都为中国抑制通胀增加了难度。预计国内货币政策紧缩进入中后期，而保障性住房等投资逐渐落实，将导致配套的货币、融资等金融政策偏积极。我们在二季度主要关注周期类行业，积极寻找和把握煤炭、钢铁、化工等行业可能的投资机会。对组合中的中小板和创业板类上市公司，需要进一步梳理和审视，尽量回避可能的风险。

　详情请参考：安顺证券投资基金2011 年第1 季度报告

    安信证券投资基金：

    基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	-5.39%	2.11%	-	-	-	-

    基金经理陈俏宇二季度展望：

     2011年一季度市场出现较明显的风格转换，其中低估值的周期类蓝筹公司表现较好，而去年表现较好的成长类公司出现较大幅度下跌，其背景是前者估值处在历史低位，业绩表现大都符合甚至超越市场预期，而后者估值普遍较高，同时部分公司业绩不达预期。尽管我们对这一风格轮换已有所准备，但在实际操作中执行力仍显不足，组合调整过于迟缓，从而造成组合净值的下跌。

     具体操作上，组合一季度主要保持了对部分成长类个股的持仓，对于显著高估的股票进行了减持，同时也择机参与了周期行业中的部分热点板块，如建材等，但仍不足以弥补成长类个股大幅下跌带来的损失。从目前时点来看，我们认为随着经济紧缩态势逐步明朗，对周期性行业的投资需要适当谨慎，尽可能选取具备较高安全边际的行业和公司进行投资。另一方面，我们认为新兴产业始终是经济结构调整的受益板块，也将是发展未来高成长公司的主要领域。随着相关公司股价的持续下跌，我们将抓住机会对这一类公司进行中长线布局。

     详情请参考：安信证券投资基金2011年第1季度报告

    华安MSCI中国A股指数增强型证券投资基金：

    基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	0.89%	1.32%	2.04%	1.30%	-1.15%	0.02%

    基金经理许之彦&牛勇二季度展望：

     年初以来，在去年年底资金面紧张相对缓解，并且1月份CPI数据低于市场预期，一定程度缓解资金和政策上对市场的压力，行情结构表现上对2010年所累积下的周期类行业与消费与成长行业之间的估值差有所修正，表现为低估值的钢铁、地产、金融、家电板块估值修复，而医药、信息技术、电子元器件等高估值行业调整幅度显著。本基金从年初以来对周期类行业有所增持，特别显著增持受益于供给限制带来毛利提升的水泥建材板块，但对钢铁、金融板块的增持幅度不够，对医药板块有所减持但不够充分，对基金的业绩产生一定负面影响。

     详情请参考：华安MSCI中国A 股基金2011年第1季度报告

    华安宝利配置证券投资基金：

    基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	1.82%	1.27%	0.50%	0.55%	1.32%	0.72%

    基金经理陆从珍二季度展望：

     年初以来，通胀情况以及央行的应对措施一直是影响市场情绪的焦点因素。市场运行在紧缩的货币政策环境压力下，资金对确定性、安全性的偏好更为增强，大市值个股的低估值、业绩确定性增长特征，使得其成为市场资金的首选目标，同时2010年的高估值板块被持续抛弃。低估值个股的走稳上涨和高估值个股的下跌使市场在1季度呈现出区间震荡格局。宝利在1季度对周期性行业的持仓有所提升，同时根据市场区间震荡的判断，对部分持仓品种进行了波段操作。

     我们判断在2季度，CPI仍有上行动力，推动力从食品类为主转向非食品类为主，国际油价上涨导致的输入性因素也在增强。为治理通胀，央行的货币紧缩仍将继续，但出现政策超调导致硬着陆的风险不大。总体的政策环境与1季度类似。决定市场涨跌的最关键因素是实际情况与预期之间的差异度，负面因素如果被充分预期，则往往意味着投资机会的产生。本基金将继续关注周期股中仍被负面预期的一些行业，同时年初以来被持续抛弃的高估值板块也被负面预期笼罩，希望能寻找到被过度负面预期的品种，把握相关被低估品种的投资机会。

    详情请参考：华安宝利配置证券投资基金2011年第1季度报告

    华安策略优选股票型证券投资基金：

    基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较：

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	-6.10%	1.32%	1.92%	1.08%	-8.02%	0.24%

    基金经理殷鸣二季度展望：

     2011年一季度经济复苏趋势延续，企业盈利保持较高增速。受流动性充裕以及地缘政治的影响，以石油为代表的大宗商品价格上涨较快，这也加大了市场对通胀的担忧，发达经济体的经济刺激政策也开始逐步进入退出阶段。鉴于实体经济强劲需求对行业供需关系带来的改善，以水泥、钢铁为代表的传统周期性行业盈利出现明显改善；以汽车、机械等为代表的先进制造业因能较好转嫁成本压力，盈利能力处于历史高点。周期性行业整体迎来估值修复的行情，而与之相对应的是估值较高的成长型及消费类股票整体估值下行。

     报告期内本基金重点增加了对盈利增长确定，绝对估值较低的汽车、金融等板块的配置；同时基于对海外经济复苏以及全球较为宽松的流动性预期，适当增加对资源品的配置。对转型期受益的电子信息、消费、医药等板块从中期配置的角度继续保持较高配置。

    详情请参考：华安策略优选股票基金2011年第1季度报告

    华安创新证券投资基金：

    基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	-0.44%	1.22%	1.95%	1.02%	-2.39%	0.20%

    基金经理汪光成二季度展望：

     一季度 A股市场在纠结中震荡上涨，市场呈现出高频震荡，行业和板块快速轮动。和去年的市场结构性特征不一样的是，一季度市场主要表现为低估值传统产业的不断上涨和高估值新兴产业的不断下跌，以及大股票强于小股票。这种特征是与中小市值股票的高估值与成长性之间匹配矛盾突出、低估值大股票在年报和季报预期中表现出明显成长性、以及市场投资者之间的博弈心态有关。

     本报告期内，本基金重点配置于装备制造业、新兴产业、汽车、化工等领域。在本季度前二个月，该类资产配置表现良好，但到三月中旬，市场风格发生变化，该类资产下跌迅速，基于中长期的操作考虑，在更换配置方面力度不足，导致基金净值收益率明显缩减。在这种快速轮动的行情下，本基金的选股和操作策略面临挑战和抉择，目前采取积极防御的策略，股票资产主要配置在低估值的传统产业和具有良好成长性的一些新兴产业，以及“传统＋新兴”类的成长股中，在操作思路上尽量长短结合、均衡配置。

    详情请参考：华安创新基金2011年第1季度报告

    华安动态灵活配置混合型证券投资基金：

    基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	2.09%	1.37%	1.86%	0.83%	0.23%	0.54%

    基金经理宋磊&张翥二季度展望：

     随着2011年的到来，中国A股市场在指数表现方面并未出现明显的改观，但市场结构却出现了与前几个季度相比完全不同的风格转换。在通胀压力加大的背景下，宏观货币政策的进一步收紧加上房地产调控的继续加码促使整体大盘在新年之后出现了一轮快速调整，不过，在调控政策密集出台后，市场对政策可能放松的预期逐步抬头，在以银行地产为代表的周期股估值修复的力量推动下，指数重新震荡上行，并屡次向3000点整数位发起了冲击。一季度尽管行情表现相对平淡，但行业及个股继续涌现出众多的结构性机会，同时，周期类、大市值和低估值取代了持续已久的成长类、小市值和高估值，成为一季度市场表现的核心主线。基于市场的上述变化，本基金针对性地对组合进行了结构调整，一方面基于行业布局和个股挖掘的角度，在氟化工、水利建设、水泥、工程机械等行业和主题上进行了重点配置，另一方面对前期估值过高的部分消费类和新兴产业个股及时进行了减持，从实际的净值表现看，取得了较为明显的效果。

    详情请参考：华安动态灵活2011年第1季度报告报告

    华安核心优选股票型证券投资基金：

    基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	-5.42%	1.42%	2.63%	1.09%	-8.05%	0.33%

    基金经理陈俏宇二季度展望：

     2011年一季度市场总体上延续了去年四季度以来周期性行业的反弹行情，表现为低估值的银行地产等蓝筹板块表现良好，去年全年表现较好的消费、医药等防御板块，以及成长类公司在一季度出现加速下跌。尽管我们对这一风格轮换已有所准备，但在实际操作中执行力仍然不理想，既没有及时大幅度减持部分不达预期的高估值个股，同时对周期性板块的参与也显得动作迟缓，从而造成净值表现落后基准较多。

     配置上，组合一季度在保持对部分持续成长类公司投资的同时，也逐步介入了部分周期性行业的投资，但仍不足以弥补成长类个股大幅下跌带来的净值损失。从目前时点来看，我们认为在经济紧缩态势逐步明朗的背景下，对周期性行业的投资需要加大甄别力度，享受估值修复收益的同时尽可能回避或及早退出可能将受到负面影响的行业。另一方面，我们认为经济结构调整的方向和模式将在未来一段时期内逐步清晰，在新兴产业相关公司股价的持续下跌的背景下，我们可能即将迎来对这一类公司中长线布局的良好时机。

    详情请参考：华安核心优选股票基金2011年第1季度报告

    华安宏利股票型证券投资基金：

    基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	-0.55%	1.31%	2.05%	1.22%	-2.60%	0.09%

    基金经理尚志民二季度展望：

     一季度市场走势分化明显，钢铁、建材、房地产等周期类行业表现较好，而医药生物、信息服务、商业零售和餐饮旅游等消费类行业跌幅居前，上证综指与创业板指数的走势差异也达到近15个百分点。

     宏利的行业和个股配置主要集中在低估值的一线蓝筹，周期性行业是我们一季度配置的重点，一季度的操作中主要减持了食品饮料行业；大幅增加了对水泥行业的配置，取得较好效果；在金融股的持仓上减持保险股，增持业绩持续超预期、估值有较大安全边际的银行股。

    详情请参考：华安宏利股票基金2011年第1季度报告

    华安强化收益债券型证券投资基金：

    基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

     1、华安强化收益债券A：

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	-0.29%	0.31%	0.61%	0.16%	-0.90%	0.15%

    2、华安强化收益债券B：

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	-0.39%	0.31%	0.61%	0.16%	-1.00%	0.15%

    基金经理黄勤二季度展望：

     一季度通胀压力上升，尤其是3月份通胀水平会超过5%，创09年以来新高；经济增长开始放缓，一些先行指标如PMI、新开工项目计划总投资，货币、信贷增速增长近几个月明显放缓。一季度央行上调基准利率一次，上调存款准备金率3次。但严厉的紧缩政策并未给利率产品带来大的冲击，在资金面从极度紧张转向宽松、银行类机构配置需求旺盛的作用下，收益率还出现了下行。因为供给压力，一季度信用品种整体收益率维持上扬态势，仅在3月上旬出现阶段性回暖。一季度股票风格轮动明显，以银行地产为主的大盘股表现抢眼；创业板和中小板股票遭重创。受此影响，可转债市场表现也差强人意。

     本基金年初大幅降低可转债的配置，以高票息信用债和短久期利率品种来对抗通货膨胀，防止出现较大的损失。在石化转债上市后又加大了大盘转债的配置，在转债品种上通过先减再增赚取正收益；鉴于中小市值股票的持续深幅调整，本基金在新股申购上，尤其是中小股票申购上持非常谨慎的态度，未因中签中小股票给基金带来亏损；同时加大了水利、水泥和煤炭等周期类股票的配置，部分参与了一些反弹行情。

    详情请参考：华安强化收益债券基金2011年第1季度报告

    华安上证180交易型开放式指数证券投资基金：

     报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	3.99%	1.33%	4.20%	1.32%	-0.21%	0.01%

    基金经理许之彦、牛勇二季度展望：

     年初以来，尽管国内通胀数据较高，央行也采取了提高银行准备金率、加息等紧缩措施，但国内A股市场整体出现上涨，主要原因是市场对未来通胀预期走高的预期有所减弱，宏观经济在经济转型中依然能够保持较快增长，传统产业在产业结构调整中低估值的优势得到支撑，周期性行业表现突出，而医药、信息技术、电子元器件等出现调整。本基金坚持指数化投资理念，以跟踪误差管理为投资目标，一季度运作平稳。

    详情请参考：华安上证180ETF基金2011年第1季度报告

     华安上证180交易型开放式指数证券投资基金联接基金：

     本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	3.23%	1.26%	3.99%	1.25%	-0.76%	0.01%

    基金经理许之彦、章海默二季度展望：

     本季度，市场在震荡中呈小幅上行格局。在估值中枢较低的基础上，前期增长回落预期充分的周期性低估值行业在供给和需求紧平衡状态中逐渐呈现盈利超预期的现象，这使得该些行业在本季度有较好的表现，也使得180指数在本季度所有宽基指数中也相对涨幅居前。

    详情请参考：华安上证180ETF联接基金2011年第1季度报告

    华安上证龙头企业交易型开放式指数证券投资基金联接基金：

     本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	2.86%	1.11%	3.23%	1.16%	-0.37%	-0.05%

    基金经理许之彦、牛勇二季度展望：

     二季度如通胀形势仍未见好转，则货币政策将持续紧缩、同时伴随着不同程度的各类限价政策。在上述背景下，具有实际业绩支撑的低估值行业仍将是攻守兼备的品种，而稳定成长且估值已达合理水平的新兴行业，也或将引起市场的关注。整体来看，我们对2011年的市场仍保持谨慎乐观。作为上证龙头ETF联接基金的管理人，我们继续坚持被动投资的原则，不断提高跟踪精度，减少跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。

    详情请参考：上证龙头ETF联接基金2011年第1季度报告

    上证龙头企业交易型开放式指数证券投资基金：

     本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	2.19%	1.21%	3.39%	1.22%	-1.20%	-0.01%

    基金经理许之彦、牛勇二季度展望：

     年初以来，尽管国内通胀数据较高，央行也采取了提高银行准备金率、加息等紧缩措施，但国内A股市场整体出现上涨，主要原因是市场对未来通胀预期走高的预期有所减弱，宏观经济在经济转型中依然能够保持较快增长，传统产业在产业结构调整中低估值的优势得到支撑，周期性行业表现突出，而医药、信息技术、电子元器件等出现调整。本基金坚持指数化投资理念，以跟踪误差管理为投资目标，一季度运作平稳。

    详情请参考：上证龙头ETF基金2011年第1季度报告

    华安稳定收益债券型证券投资基金：

     本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

     1、华安稳定收益债券A：

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	-0.24%	0.19%	0.67%	0.09%	-0.91%	0.10%

    2、华安稳定收益债券B：

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	-0.29%	0.19%	0.67%	0.09%	-0.96%	0.10%

    基金经理贺涛二季度展望：

     一季度，欧美经济持续复苏，原油价格受中东北非动荡局势扰动持续走高，日央行为应对地震对经济的可能冲击向市场注入了大量的流动性。国内通胀高位徘徊，货币政策维持从紧基调，信贷投放受到严格控制，M2回落至调控目标区间。到目前为止，央行两次提高存款利率，三次提高法定存款准备金率。经济增速呈现放缓迹象，但总体运行平稳。

     货币市场利率大起大落，随着居民存款回流、外汇占款增加、公开市场资金到期以及信贷受控，季末债市资金面总体宽裕，货币市场利率保持相对低位。债券市场先跌后涨，尤其春节后受油价高企、日本地震以及紧缩政策叠加的影响，市场预期未来经济将逐步下行，加息对债市的冲击不断弱化，中长期收益率显著下行。可转债市场不断扩容，新发转债转股溢价率有所下降，随着银行股和周期股估值的修复，转债价格逐步上升。新股上市首日涨幅减小，破发增多，打新风险凸现。

     华安稳定收益债券基金一季度在维持组合低久期的同时，加大了信用债和可转债的投资力度，组合静态收益得到提升，转债投资实现正贡献。季末小盘股的急跌拖累了组合所持新股的表现。

    详情请参考：华安稳定收益债券基金2011年第1季度报告

    华安稳固收益债券型证券投资基金：

      本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	1.30%	0.06%	1.36%	0.02%	-0.06%	0.04%

    基金经理郑可成二季度展望：

     一季度，宏观经济平稳增长，内需保持强劲，物价指数维持在5%的高位。为稳定物价、使货币条件正常化，央行提高了一次存贷款利率，三次提高法定存款准备金率，并对信贷增速进行了严格限制。同时国务院再次出台房地产调控政策，严格限制地产炒作。

     在此背景下，债券市场的资金面波动剧烈。一月份受到巨额信贷投放与央行回收货币的双重影响，资金面严重受压，银行间资金利率上涨至近三年来最高水平，债券收益率曲线迅速平坦化。春节后由于信贷投放减少并且央行公开市场注入货币，资金面重现宽松局面，资金利率回落。在资金面，中东、北非事变以及日本地震等因素共同作用下，债券收益率有所回落，并维持在窄幅波动。可转债市场随股市指数维持小幅波动，整体估值水平较去年底有所回落，石化、国投以及川投转债上市为市场提供了较好的投资标的。

     华安稳固收益债券基金一季度正处于建仓期。我们较好的预期了银行间市场的资金利率波动，采用了较慢的建仓节奏。在资金利率高企的时期，一方面融出资金获得高额回报，一方面在债券收益率上行过程中逐渐建仓，较好的控制了利率风险，并在利率下行的时期获得了较好的收益。同时积极参与可转债市场操作，建仓于新发转债以及低估值的银行转债，获得了正收益。由于近期新股发行市盈率偏高，尚未参与网下新股申购。

    详情请参考：华安稳固收益2011年第1季度报告

    华安现金富利投资基金:

    本报告期基金份额净值收益率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

     1．华安现金富利货币A

阶段	净值收益率①	净值收益率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	0.7983%	0.0020%	0.0944%	0.0001%	0.7039%	0.0019%

    注：本基金收益分配按月结转份额

    2．华安现金富利货币B

阶段	净值收益率①	净值收益率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	0.8577%	0.0020%	0.0944%	0.0001%	0.7633%	0.0019%

    注：本基金收益分配按月结转份额

    基金经理黄勤二季度展望：

     美国经济方面，考虑到中东局势的不确定性、QE2和财政刺激政策陆续到期等因素，未来几个季度经济将面临走弱的风险。欧元区方面，通胀问题和债务危机问题继续困扰各成员国。中国经济方面，二季度CPI同比升幅仍将居高不下，政府将维持紧缩政策立场，出台加息、上调准备金率等紧缩政策的概率较大。预计二季度资金面较一季度明显改善，但考虑到紧缩政策的不断推出，货币市场利率仍可能出现脉冲式波动行情。

     根据上述基本判断，本基金继续将组合流动性放在首位，关注多次升息后出现的短期融资券投资价值，积极调整资产配置比例，优化组合结构，为投资者提供安全、高效的现金管理工具。

    详情请参考：华安现金富利基金2011年第1季度报告

    华安香港精选股票型证券投资基金：

     本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值 长率①	净值增长率标准差 ②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去3个月	0.10%	1.06%	0.68%	1.20%	-0.58%	-0.14%

    基金经理翁启森、苏圻涵二季度展望：

     本报告期内，本基金管理人严格遵守有关法律法规及《华安香港精选股票型证券投资基金基金合同》、《华安香港精选股票型证券投资基金招募说明书》等有关基金法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，不存在违法违规或未履行基金合同承诺的情形。

    详情请参考：华安香港精选2011年第1季度报告

     华安行业轮动股票型证券投资基金：

     本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	-3.47%	1.42%	2.45%	1.09%	-5.92%	0.33%

    基金经理沈雪峰二季度展望：

     本基金一季度在医药、信息技术等中小市值股票配置方面损失较大，虽然很多公司是中长线看好的优质公司，但是今年以来市场风格转换，大盘蓝筹等去年表现较差的周期性行业普遍上涨，而中小市值板块整体持续下跌，坚守成长性风格仍需忍得煎熬。我们在后期开始调整投资策略，积极增加工程机械、银行、煤炭、钢铁、有色等板块配置比例，以使行业配置更加均衡。随着欧洲央行加息，美国经济复苏，全球通胀压力在增大，我们关注十二五规划对提高居民收入水平的要求，居民资产对金融产品的需求逐步增大，资本市场有望进入新的发展时期。下阶段我们将保持积极心态，努力把握市场节奏，提高基金投资绩效。

    详情请参考：华安行业轮动2011年第1季度报告

    华安中小盘成长股票型证券投资基金：

     本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	-7.32%	1.36%	-1.42%	1.22%	-5.90%	0.14%

    基金经理沈雪峰二季度展望：

     一季度宏观调控仍处紧缩阶段，央行多次上调金融机构存款准备金率并两次加息，通胀压力逐月增加，未有放缓迹象。一季度我们对市场整体谨慎判断，看好结构性行情。本基金一季度投资业绩落后主要是在生物制药、食品饮料、信息技术等板块的配置损失较大，由于市场投资风格转换，中小市值板块出现普跌，中长线看好的优质公司也不例外，同时，我们在银行、水泥等行业的低配错过了这些板块上涨的收益贡献。后期我们逐步修正了投资策略，增加了银行、工程机械、煤炭、有色、钢铁等周期性行业的配置比例，我们判断行情有望以“进二退一”的方式演绎，本基金将积极调整投资策略，努力把握二季度的投资机会。

    详情请参考：华安中小盘成长2011年第1季度报告