交流时间：2011年03月23日
基金经理：陈俏宇 ，华安升级主题拟任基金经理

问：十二五哪些行业比较收益？

答：如果从五年的投资周期来看，个人认为符合内需增长以及产业升级方向的行业较有可能产生相对收益。例如，食品饮料、医药、信息技术等，谢谢。如果看某一个时间段，是比较难说的，需要视经济环境和市场情绪而定。谢谢！

问：想问下陈经理，对于下半年股市趋势的判断？债券与A股哪个更适合投资？

答：目前来看国内房价和物价依然处在高位，政策面偏紧的态势短期很难改变。我们预计二季度实体经济可能面临一定的调整压力，同时也会带动指数的调整，不过考虑到市场的估值水平，指数在向下的空间也不会太大，下半年则有可能震荡攀升。债市和股市在投资收益和风险上区别较大，具体哪个市场适合投资需要结合您个人的风险偏好以及当时的市场环境。谢谢！

问：同时担任三只基金的基金经理，能否兼顾？今年整体上是震荡市，现在还看不出方向。大盘股估值便宜，小盘股上涨动力不足，价格偏贵。您的看法是什么呢？

答：依靠我们公司投研团队的支持，我相信可以尽力管好这三只基金。对于市场风格，我想目前来看应该有可能处在一轮转换的后半程阶段。便宜的大盘股在过去一个季度已经积累了很高的相对收益，而小盘股在经历连续调整之后也渐渐显示出吸引力。我们需要做的工作是按照产业升级的投资主题，通过对行业和个股的深入分析来决定投资方向。

问：现在国际上纷争不断，卡扎非事件也因为其掌握着一定的石油资源而对世界经济造成较大的影响，日本地震也是，其后续的连锁反应对中国未来1-2年的经济到底有怎么样的影响？这会影响你的投资策略么？或者会使你在哪些行业的投资投入比例进行调整吗？

答：利比亚危机和日本地震对全球经济无疑会产生阶段性的影响。其事态的发展和演变到目前来说还很难有一个确定的结论。我们无疑会根据观察分析的结果来调整投资策略，以便使投资组合在经济发展的结构性变化中充分受益或避免损失。从中长期看，我们依然主要坚持对产业升级主题的投资。谢谢！

问：请问，按照这个概念来做的话，若十年二十年后，产业升级达到一个比较成熟的阶段，该基金投资范围中投资升级产业80%的比例限制会不会成为禁锢？对于升级产业长期的投资预期，陈经理你是怎么看的？

答：在产业升级刚刚开始进行的阶段，我们还很难预测这一趋势什么时候终结。只能说经济发展受到生产要素的约束将是一个长期的现象，尤其是当人口数量最多的亚洲国家陆续加入到资源进口国的行列之后。如果能在五年十年内坚持做好对升级产业的投资，我们相信就一定能够创造令持有人满意的回报。谢谢！

问：您怎样看待日本大地震对日本和全球经济、中国股市的影响？

答：日本地震直接冲击了日本相当一部分产业链，在全球经济一体化的背景下，无疑对日本以及全球经济有阶段性的负面影响。对于中国股市而言，由于国内经济对来自日本的上游资源和下游需求依赖度较低，受到的直接影响应该是比较小的。从中长期来看，日本地震可能导致日本的产业链布局发生变化，进而使部分国内上市公司受益，可能给A股带来结构性机会。谢谢！

问：十二五规划现在更多的是个概念，讲产业升级、转变经济增长方式已经很多年了，但好像成效不大，陈经理怎么看这个问题，这些具有升级主题的概念能确实反应在公司实际的业绩增长上吗？

答：客观来说，经济增长方式的转变的确需要一个很长的过程。不过，我们需要看到的是，从2009年以来，国内劳动力、土地和其他各种生产要素成本的加速上升已经使企业感受到了切切实实的压力。这意味着转变增长方式已经不再是一个宏观层面的课题，而是由企业在微观层面逐步付诸实践。因此，传统产业的升级是未来五年经济发展的必然，上市公司作为经济体中最具活力的一部分，其业绩的增长也就一定会体现出产业升级的结果。谢谢！

问：定投什么基金收益较高

答：如果仅仅考虑收益的话，多数情况下偏股型基金的收益率相对较高，同时，最好也要考虑到您自身的风险承受能力。谢谢！

问：老客户了，打算买点，基金募集期到什么时候？我最后几天买。

答：　预计是到4月20号，也可以关注公告。

注意：上述陈俏宇女士对网友提问的回答为其个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。
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