策略主题

　　华安策略观点——国务院地产调控新8条的点评

　　我们认为，本次的国8条对于中国经济发展是有利的。而且，本次调控不同于以往，将会真正有效的压制房价的过快上涨。从行业公司的角度，地产股不一定会跌，反而是估值修复的可能性存在，但是因为商品房住房用地供应总量不低于过去两年的年均供应量，而且住房面积变小，地产相关类的股票，我们认为需求反而明确，国家加大了土地供给，相关的行业形成明确预期，建议关注的行业：家电、室内装修装璜类、房地产开发类机械。

　　当前的实业界回报率较低，对于A股市场而言股息率的收益水平将逐步具有吸引力，而股票的增值吸引力更强，新兴产业的投资将会启动，中小企业得到了发展所需的资金，与此同时因为相关领域的活跃，对于二级市场的股票估值亦有帮助，所以部分30倍以下50%增长的股票将会显现投资机会。

　　对于市场的影响，我们理解为正面化，信贷调控虽然总量变化不大，但是结构性变化，而流动性至少是寻找到了资金来源，后续要观察的是具体流向。我们判断，汽车、消费品都将得到支撑，建议大家加以关注。

　　八面来风——机构观点参考

　　中信证券: 继续看好2－3月份市场，建议关注以下领域：一是以近期环保和水利政策出台为标志，关注二三月份产业政策（即"十二五"专项规划和新兴产业政策）所支撑的领域，如高端装备制造（重点是海陆空）、节能环保、核电、通信等；二是短期进攻性品种来自于春节开工需求释放对投资品的支撑，以及国外原油和大宗商品波动的相关机会，继续阶段性看好煤炭（焦煤）、水泥、钢铁等；三是寻找低估值、高成火的主流蓝筹股，如建筑、汽车、家电等板块中的蓝筹股，虽短期可能无明显催化剂，但全年来看可攻可守。

　　湘财证券:近期一直活跃的高铁板块虽然可能是未来中长期布局的重要牛股诞生地，但短期的疲态已经尽显无疑，面临的调整压力越来越大，并且不排除再次出现极端的弱势走势进行强制修正。水利概念股相对来说较为强势，但是利好消息已经出台，短期再度走高也是值得观察的。虽然我们看好这两大板块的中长期走势，但是我们也提示近期可能存在的阶段性风险。

今日要闻

　　中央“一号文件”锁定水利。这个名为《中共中央国务院关于加快水利改革发展的决定》的文件明确了新形势下水利的战略定位，制定和出台了一系列加快水利改革发展的新政策、新举措。

　　中国人民银行发布《2010 年第四季度中国货币政策执行报告》。报告称，下一阶段，央行要继续运用利率、存款准备金率、公开市场操作等价格和数量工具，同时运用差别准备金动态调整，配合常规性货币政策工具发挥作用。更加重视从社会融资总量角度衡量金融对实体经济的支持力度。稳步推进利率市场化改革和人民币汇率形成机制改革。央行称，2011 年广义货币供应量M2 初步预期增长16%左右。央行将继续加强流动性管理，保持货币信贷适度增长。

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