理财主题

　　基金经理看市——贺涛：投资债基无需择时

　　债券基金投资范围一般包括债券、可转债和新股申购，部分债基还可以在二级市场买卖股票，债基的风险来源呈现多元化。为减少基金净值波动、达到获取长期稳健的收益目的，基金经理要以“获取绝对收益”的思路来管理债券基金。

　　首先，我们重视债券的绝对收益率水平，关注各类资产不同阶段的风险收益特征，通过自上而下的资产配置和久期调整，控制组合净值的下行波动风险，追求稳健的长期绝对回报。不同时期资产的风险收益特征是不同，而足够的安全边际是取得投资成功的前提。其次，我们注重债券的票息收益，而不一味追求短期的资本利得。信用债凭其高收益特征越来越受投资人青睐，但投资的前提是控制信用风险。最后，受通胀和持续加息预期影响，目前债券收益率重回相对高位。展望后市，从未来通胀走势来看，农产品价格虽仍可能受天气因素扰动，但主要粮食供需较平衡，母猪存栏量亦较高，经济基本面也不支持高通胀的形成。

　　从历史业绩来看，债券基金不仅战胜了定期存款而且跑赢了CPI。债券基金无疑是对存款这一传统理财模式的优化。对于相对稳健的投资者来说，投资债基无需择时。

　　理财方略——夯实投资塔基战胜CPI

　　以2010 年1 月开始至今的定投为例，投资者在每月8日开始定投，如果投资者属于选择较简单的设定10%的“预期收益率策略”止赢的中短期投资者，那么在11 月定投累计收益率已经超过10%，达到12.33%时（按照上证指数模拟测算），投资者即可以选择止赢了，将手中累积的股票基金赎回或者转换为债券基金；反之，如果投资者属于选择“价值偏差策略”止赢的长期投资者，那么在11 月也无需赎回手中的股票基金筹码，因为此时的市盈率仍然在30 倍以内的安全区间。

　　知行合一，学以致用。不管是一个中短期投资者或者是一个坚定的长期投资者，即使均采取定期定额投资基金的方法，执行起来也是大不相同。凡是所学的东西，总要能够应用才好。如其单是记牢其方法成句，而不能应用，那学问和方法也就枉然了。富爸爸认为，即使在投资中投资者要坚定的执行操作纪律，同时不断地进行自我反省和检查，自觉克制各种贪婪和恐惧的情绪，不让它们影响自身投资。如果这种“省察”能够时常、及时在实践中进行，投资者就会一步步养成良好的投资习惯，获得长久稳定的收益。

今日要闻

　　证监会：强化期货市场监管 坚决抑制过度投机。证监会表示，坚决贯彻落实《国务院关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知》要求，强化期货市场监管，坚决抑制过度投机，密切关注异常交易行为，严厉打击违法违规交易，切实做好市场风险的防控工作。

　　个人用限售股换购ETF 须交个税。继年初明确个人转让限售股征20%个税之后，财政部等三个部门再次发文堵塞避税漏洞。财政部、国家税务总局和证监会明确限售股的七个类型和九种转让方式，并要求加强征管。

　　20 年跨越 中国股市“长大”了。截至11 月30 日，我国资本市场上市公司达2026 家，上市股票2112 只，总市值26.43 万亿元。20 年来，资本市场累计融资3.65 万亿元，有力支持了国民经济发展。

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