全球主题

　　全球经济纵览——全球市场有望在三季度结束调整

　　全球市场的调整将持续到3 季度，年底有望走出底部，不过作为率先调整的国内市场，可能将会提前走出底部，而目前农行上市将是未来市场的分水岭。农行上市后有望成为未来市场的分水岭，从估值的角度来讲，因为所有板块都被农行上市之后的流动性压跨了，市场已经反应了最坏的一面，但是未来除非全球经济又出现大问题，否则A 股指数就能撑住，其中， A 股市场保险和银行股将起到非常关键的角色。

　　针对市场上很多人担心全球经济出现的二次探底问题，我们认为，二次探底的可能性不大。未来的经济发展不可能再像前几年那样高速运行，会回复到比较低的运行状态，不过还是处于正增长的，此次调整可能会一直持续到三季度为止，年底市场会企稳。此次修正后，市场将有新的机会，因为从全球目前的估值来讲，应该都在历史平均水平之下。在修正过程中会有适当的投资机会。

　　海外基金——美国基金公司纷纷推出多空基金

　　在基金界，一个很好的反向指标就是新基金的推出。如果很多基金公司同时推出某一类别的新基金，往往意味着该领域的投资已经过热且估值偏高。例如，美国基金公司在1999 年和2000 年推出大量互联网基金，2007 年推出大量全球房地产基金。

　　现在，美国最热门的基金类别是多空基金。这类基金既能做多，也能做空。它们有些采用市场中性策略，即买入估值相对较低（或者成长性较高）的股票，同时做空相同金额估值相对较高（或者成长性较差）的股票，通过多空操作对冲掉组合的系统性风险。如果两类股票的估值差距缩小或者成长差距放大，那么基金就能赚到钱。但是如果判断失误，也会发生亏损。另外有些多空基金做多和做空的金额并不相等。在过去12 个月中，美国已经有22 只长短仓共同基金成立。而在1 年以前，美国市场上一共只有78 只长短仓共同基金。

今日要闻

　　中英战略对话。7 月14 日，中英战略对话在北京举行，中国国务委员戴秉国和英国外交大臣黑格主持对话。双方就国际形势及双边关系中的长期性、战略性、全球性问题深入交换了意见。

　　券商分类评价结果首次公布,12 家获AA 级。证券公司分类评价结果首次面向全市场公开亮相。中国证监会14 日发布的数据显示，2010 年98 家参与证券公司分类评价的券商中，有12 家获评AA 级，A 类公司占比达到35.7%，没有被评价为D 类和E 类的公司。

　　上半年GDP 同比增长11.1%。国家统计局将于15 日公布上半年宏观经济数据。上半年国内生产值172840 亿元，按可比价格计算，同比增长11.1%，比上年同期加快3.7 个百分点。

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