策略主题

　　华安策略观点——密切注意成交量和大盘蓝筹动向

　　从宏观面来看，5 月份数据显示政府调控措施效果初现，工业增加值、固定资产投资增速有所回落，但也有去年基数上升的原因。货币供应量增速回落，外汇占款降低，在国内外流动性趋紧，大宗商品价格下降的背景下，价格压力正大幅减弱。同时，周末人民银行重启汇改制度，时机和方式上均符合市场预期。各个数据显示，今年中国经济有望继续保持平稳较快增长的基本态势。但是，目前内需回升的基础还不稳固，经济增长内生动力有待增强。

　　近期全国社保基金理事会理事长戴相龙有关社保基金年底增持股票至30%的一番讲话为市场带来新的希望，但从短期市场运行状况来看，在宁波港、农业银行等大盘股即将发行之际，笼罩着市场的仍是对增量资金持续介入的关注。我们认为，短期市场仍有反弹的潜力，但期间的反复震荡拉锯仍在所难免，未来将主要是密切注意成交量和大盘蓝筹股的变化。

　　热门评析——人民币年内将小幅升值3%-5%

　　6 月19 日晚间，中国人民银行(下称央行)通过其网站上宣布，“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节。”

　　中信证券首席宏观经济学家诸建芳表示，“预计人民币年内小幅升值3%-5%，这样的幅度是可以接受的。” 第一，此次汇改是重返浮动汇率。第二，不会有一次性升值，浮动区间不变。第三，短期波动，趋势升值。预计年内小幅升值3%-5%。第四，短期冲击有限，对中长期经济转型意义重大。

　　对于汇改的原因，诸建芳表示，“主要有两个原因，从外部来看，这是国际上的一种压力，虽然我们说主动的，但实际上是有这个因素的；从内部来看，汇率及时地调整、变化，这已是共识，一是汇率的调整对出口的影响并没有那么大，二是进行这种汇率的调整对中国经济转型有正面的促进作用，否则我们低附加值的产业很难淘汰掉，这是更重要的因素。”

今日要闻

　　央行：任何非金融机构不得擅自从事网络支付。在对从事支付业务的非金融机构进行登记1 年后，央行21 日以2010年第2 号令的形式对外发布《非金融机构支付服务管理办法》，正式划定了非金融机构从事支付业务的准入门槛。

　　5 月新增外汇占款较上月骤降54%。央行昨日公布的数据显示，今年5 月金融机构外汇占款增加1315.64 亿元，增速明显放缓，比上月大幅下滑54%。

　　汇改承诺触动市场，人民币汇率创新高。人民币兑美元汇率周一升至新高，朝着中国央行上周末宣布放宽人民币盯住美元时承诺的增强汇率灵活性迈出了第一步。周一场外交易时段，美元兑人民币收于6.7976 元，上周五尾盘报6.8262 元，涨幅0.4%。

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