交流时间：2010年05月27日
基金经理：陈俏宇，华安核心股票基金经理

问：　请问在当前的市场下，投资核心股票基金的优势在哪里啊？

答：　我个人是承认目前中国进入经济转轨期，经济的增速减缓是必然的，因此组合的配置除符合基金合同的约束之外，将更多着眼于经济转型。如果你认同我的观点，我想也许你成为核心持有人后，也许在净值波动时会对我相对宽松，呵呵。 

问：　想问下,在这个阶段,如果投资新基金是否会因为低位建仓而业绩比较好?那老基金调仓的话是否成本比较大?

答：　你问的很专业，正是这两个因素会决定选择新或老基金。长期看，我想选择你所信任的基金管理团队更重要。

问：　基金经理,你好,我想请问此次下跌是否是由于股指期货做空所造成?那今后是否因为股指期货的影响,整个市场波动更大?

答：　我个人认为市场的调整与股指期货的直接关系不大，是本身调整的内在因素。至于波动性，我的理解股指期货会增加A股市场的波动性。

问：　中小盘股票已经持续强势很久，从估值上大盘股更具优势，接下来华安的选股是否会偏向大盘股？

答：　在投资中，我不会过于纠缠大小盘的区分，而是基于公司所处行业的前景和公司的核心竞争优势，及估值是否可接受来进行投资。在经济转轨期的大背景下，我相信大盘股与小盘股的估值溢折价的参考值意义会下降。当然核心的基金合同要求沪深300成份股的比例不低于股票投资的60%。

问：　目前市场的估值水平是否偏低?如果现在进场是否可以? 

答：　比照历史估值水平，静态看市场估值偏低。但是我想估值不是决定市场可投资价值的唯一因素。我个人建议现阶段参与市场可以逐步参与并观察的方式进行。 

问：　核心的规模目前有扩大吗?好象一直是个小基金,不过这次调整好象也没逃掉。

答：　规模在一季度应分红阶段性变动较大，目前整体变化不大，仍旧是小基金。是的，很遗憾，这轮反弹核心跌幅不小。主要是我个人原本对市场相对谨慎，组合也是基于此进行的配置，因而错误认为组合能在调整中抗跌。但此轮调整中恰恰是前期抗跌股补跌。因此，以后要更全面评估。
 

问：　美女基金经理你好,想问下,现在是否能加仓?如果可以还是买核心。谢谢！ 

答：　我个人认为最极度恐慌的阶段已过去，即使欧洲情况再恶化，但是A股市场仍将在低位震荡运行的概率较大。不过我相信个股行情的活跃度会比此前增大。 

问：　这两个月核心的业绩下降的很厉害啊，和一季度的业绩表现完全是截然相反。是不是因为所持有的板块在最近一段时间补跌？有没有考虑换仓？

答：　最近一个月的表现相当不理想。因为我原本就对大盘相对谨慎，组合配置也是基于此判断，因此在调整初期股票仓位没有大幅降低。而在同期前期抗跌的品种又出现一轮补跌，影响较大。谢谢。 

问：　陈经理您好。按目前这个市道，或者说在2010年，我购买您管理的安信好，还是买您的核心好。我有很长的基金投资经历。风险控制和承受能力较好。目前持有华安宏利，宝利以及部分基金兴华。

答：　我个人在管理两只基金上，基本保持了一致的风格，贯穿了我对市场的判断。 

问：　陈经理：您认为在何种情况下才能判断大盘反转？ 

答：　相对确定的政策环境和经济增长，谢谢。

注意：上述陈俏宇女士对网友提问的回答为其个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。
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