宏观主题

　　华安宏观观点——中国经济发展中争议的三个焦点问题

　　总体而言，中国经济发展中争议的三个焦点问题是：1、是否存在通胀；2、是否存在高投资；3、是否有房地产泡沫。这三个问题，同样是判断资本市场未来走向的关键。

　　1、通胀。我们认为，前阶段CPI上行主要是由于北方雪灾，并结合信贷的激增及政府对房地产市场的调控造成的。1月CPI低于市场预期，2月CPI也可能继续低于预期，这样的数据使得市场纷纷修正对通胀的判断。总体而言，通胀仍存在上行风险，但不会脱离温和通胀的范围，中期内由于全球经济的复苏和中国经济上扬的趋势，通胀存在逐步走高压力。

　　2、高投资。我们认为，即使在局部行业存在过度投资的情况，但是不存在总体意义上的不当投资，不存在逆转改革方向的国进民退。中国高投资、高积累具有内在合理性和必要性。

　　3、房地产泡沫。我们认为泡沫存在，但并不严重，在当前的调控和经济态势下，房地产泡沫有望在未来几个月内呈现出有序消化的前景，2009年仍可能在相当不错的水平上稳定。

　　热门评析——股市蕴含三大投资机会

　　在近期召开的财富论坛上，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松提出，政策转型、新兴行业和刺激消费这三大主题将成为2010年中最大的投资机会。

　　巴曙松在主题演讲中表示，虽然随着实体经济的改善，上市公司业绩的上升必然出现，但不会再次出现2009年这样大幅度的上涨。2010年的资本市场将在反复的波动中度过。在这样的市场环境中，将出现做结构题材的机会。最主要的就是消费、新技术这两个题材可能会走出独立的行情。在中央经济工作会议上，提出了新能源、节能环保、新医药、生物育种等九项内容，虽然还无法预测哪一个将成为新一轮周期的主导行业，但从历史经验来看，大危机后的技术创新是必然存在的。另一个潜在的机会是消费。在多年刺激消费的呼声下，2010年扩大内需刺激消费将成为必然，而且将持续一个较长的时间。

今日要闻

　　今年政协一号提案力挺低碳经济。九三学社向全国政协十一届三次会议提交的“关于推动我国低碳经济发展的提案”已经被列为会议一号提案。早在春节前，数个民主党派已向本次大会提交了多份关于促进低碳经济发展的提案。

　　央行将加大草根金融支持力度。根据政协提案组3月1日公布的资料，央行将加大对草根金融支持力度，推动《贷款通则》修订工作，统筹考虑将“草根金融”的规范内容纳入其中。

　　226家已披露年报公司营业利润增五成。据统计，截至3月1日，226家已披露年报公司共实现营业利润539.72亿元，同比增长47.99％，经营活动产生的现金流量净额同比增长近12倍，近六成公司销售毛利空间在提升。

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