宏观主题

　　华安宏观观点——当前宏观形势尚比较有利

　　近期欧美股市、汇市、大宗商品价格剧烈变化，我们认为，欧美经济的恢复，很大程度上是中国等新兴市场国家内需强劲扩张拉动的。目前的形势，有利于中国经济、有利于A股，虽然短期可能会使市场承压。

　　首先，美元回升使得人民币被动对非美货币升值，从而削弱了趋于过热的总需求，同时大宗商品价格下跌，这些都有助于中国通涨压力的削减，从而降低通过利率、数量调控压制内需的必要性，有利于继续保持刺激内需的政策。这有利于中国经济的增长和转型，也有利于降低市场承受的政策压力。其次，大宗商品价格的回落，使得中国得到的资源时间窗口继续维持，也有利于降低进口成本、增加国民财富，其中很大部分将体现为企业利润增长。第三，A股的估值会受到境外市场的影响而继续承担下行压力，但上述基本面的强劲，将有助于抵御之，虽然这稍需时间来体现。但从稍长一点时间的价值投资者看，机遇远远超过压力。

　　热门评析——中国经济潜力十足

　　2006年诺贝尔经济学奖得主埃德蒙•菲尔普斯日前参加俄罗斯“2010论坛”时表示，美国依然是引领世界走出危机的“决定性”推动力量，而在其它经济体中，中国经济潜力十足。

　　菲尔普斯表示，美国通过自身的创新推动世界上的大部分国家走向繁荣。它为全部行业创造了新产品和新的生产方式。这使得世界上的每个国家都可能拥有商业机遇，美国依然是拉动世界走出危机的“决定性”推动力量。

　　菲尔普斯认为，尽管面临一些困难，但全球经济已从金融危机中逐步复苏。他同时强调，中国现在正处于一个极佳的位置上，因为其经济发展并没有依靠美国这10年来的创新发明。在过去10年、乃至上世纪八九十年代里涌现了大量的创新发明，而中国还没有全部利用它们，或许只利用了这些创新中的四分之一或三分之一。还有大量创新发明中国可以吸纳、复制、收为己用，其潜力可谓十足。

今日要闻

　　股指期货门槛确定50万，禁止非现场开户。中国证监会、中国金融期货交易所等部门8日正式发布文件，确定投资者开户资金门槛为50万元，并必须临柜开户,个人信用报告由人民银行征信中心出具。

　　上交所今年将力推逾10只ETF。上交所总经理张育军日前表示, 大力发展ETF是今年创新方面的重要任务，上交所今年准备发展超过十只ETF。

　　证券业去年交易总额翻番 承销金额增近六成。中国证券业协会昨日公布的09年度106家证券公司会员股票基金交易、股票债券承销数据显示，去年全行业经纪业务总交易额达约98.5万亿元，实现同比翻番，承销金额也比2008年大幅增长近六成。

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