宏观主题

　　华安宏观观点——欧美经济继续稳步回升

　　美国11月芝加哥采购经理人指数升至56.1，为去年8月以来最高；11月NAPM纽约企业活动指数升至384.4，实现连续第4个月扩张。

　　欧元区11月份消费者价格指数(CPI)实现今年4月份以来的首次上升，且升幅超出预期水平，这预示着全球金融危机导致的物价下跌走势已经结束，欧元区11月份CPI初步估值为年率上升0.6%；欧盟统计局周二(12月1日)公布的数据显示，欧元区10月失业率持稳，仍然位于11年高点，但是修正后的9月失业率数据较初值有所上升。欧元区10月失业率为9.8%，与9月上修后的数值持平，也符合此前经济学家的预期。

　　本周数据表明欧美经济继续稳步回升。虽然美国ISM指标高位有所回落，但这属于反弹的通常现象，而就业数据大幅超预期，进一步凸现了经济正在改善的事实。市场对于美联储加息的预期也有所提前。不过，目前我们仍然认为上半年不会开始加息，经济持续回升的阻力仍然明显，美联储将谨慎行事。

　　热门评析——股市仍处于牛市中期

　　摩根大通投行部副主席龚方雄5日在2009中国企业领袖年会上表示，整个资本市场牛市运行的状态还会持续，现在是整个牛市运行状态的中期。

　　龚方雄认为，明年中国经济无论是增长速度还是效益，都会比今年好很多。出口将由今年的下跌15%转变为明年的增长10%左右，随着出口回暖，民营经济明年效益会更好，民企将重新成为经济发展的主导力量，因此中国股市仍将处于资产价格上涨的牛市状态中。

　　龚方雄称，按牛市三部曲论，第一步应该是今年的1月份到6月份，这个阶段的特征就是很多资产价格涨得很凶猛。现在我们所处的阶段应该是第二阶段，此时企业盈利能力是最强的。这个阶段还会持续下去，牛市应该可以持续到明年。现在还没有到牛市的第三阶段。

今日要闻

　　中央经济工作会议定调明年经济政策。一年一度的中央经济工作会议昨日闭幕。本次会议将“调结构”放到了经济工作更为显著的地位，明年经济增长将更侧重质量和持续性，而投资、消费和出口等三大需求结构有望趋于优化。

　　社科院：明年GDP增速超9%。中国社科院7日发布的《经济蓝皮书》预计，明年中国投资、消费、出口、物价等指标都将呈现温和上涨的态势，2010年GDP同比增速将达到9%以上。

　　8家创业板公司今起招股。继首批28家公司集体登陆创业板之后，第二批挂牌的创业板公司也启动招股。今日，8家公司将发布招股意向书。

　　免责声明：此报告所载信息或所表达的意见仅为提供参考之目的，并不构成对买入或卖出此报告中提及的任何证券的建议。本公司不对此报告中的任何内容就任何投资作出任何形式的保证或承诺。此报告所载信息来源于本公司认为可靠的渠道，但本公司不对其准确性或完整性提供任何直接或隐含的声明或保证。此报告非为对相关证券或市场的完整表述或概括。此报告为本公司依据此报告发布日之前的已经发生或存在的事实作出的判断, 本公司有权更改此报告而无须另外通知。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此报告的全部或部分内容产生的任何损失承担任何责任。此报告的著作权及其相关知识产权归本公司所有，本公司对此保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制或发布，且不得对此报告进行任何有悖原意的删节或修改。此报告并非基金宣传推介材料, 亦不构成任何法律文件。基金投资有风险，本公司提醒投资者注意风险，在投资本公司管理的基金时, 仔细阅读《基金合同》等相关法律文件。