宏观主题

　　华安临时观点——市场大幅波动，但宏观格局未变化

　　从市场运行的情况来看，市场总体呈现出震荡下跌的走势，在绝大部分交易时段里大盘继续表现出11 月份以来的窄幅波动的特点，不同的是代表中小市值品种走势的简单平均价格指数始终表现疲软，并在最后时段成为市场下跌的主要动力，显示获利盘集中兑现利润是导致大盘深幅调整主要原因。

　　因此，今日市场冲高后大幅波动，属短线获利盘回吐压力下的正常技术性调整。鉴于宏观政策面并未发生根本转向，支持市场中长期发展的核心逻辑亦不变，预计未来将延续震荡上升格局，但矛盾和分歧加大较难避免。

　　综合分析，考虑宏观面、企业业绩、市场资金供求、政策以及投资者情绪等因素，我们判断未来一个季度到半年左右，市场将整体呈现震荡上行的态势，重心将不断上移。

　　热门评析——只要粮价稳定不会发生通胀

　　11 月21 日的亚洲金融年会上著名经济学家樊纲表示，在可预见的短期内还不容易发生通货膨胀，对明年增长预期乐观，相信将会达到8%的增长，而明年企业投资会有一个明显增长。

　　樊纲认为，通货膨胀转正、CPI 转正是很快的事情，但是CPI 转正不会很高。只要粮食价格稳定，不会发生通货膨胀，即使世界市场即使石油、原材料价格上涨，需要一个过程。

　　樊纲预测，虽然明年政府政策支持经济增长的效果会衰退，但三方面的投资仍会恢复并且得到持续增长，一是企业投资，一是房地产投资，三是进出口贸易。而房地产投资在2010年能够开始恢复。政府和企业的投资多起来之后，2010 年中国经济将会恢复到一个比较正常的状况。当然，正常的增长速度不是12%～13%，而是8%～9%。

今日要闻

　　三部委明确医改方向。11 月23 日，国家发展改革委、卫生部、人力资源社会保障部发布了《改革药品和医疗服务价格形成机制的意见》提出要进一步降低药品价格，同时提高医疗服务价格，即实现“降低药费、提高诊费”。

　　将出台鼓励服务贸易发展政策。商务部副部长易小准表示，有关部门正研究出台鼓励服务贸易发展的政策措施，为转变外贸增长方式提供良好的政策环境。

　　发改委：上海迪士尼项目占地116 公顷。国家发改委23 日公告，上海迪士尼乐园项目的建设地址位于上海市浦东新区川沙新镇，占地116 公顷。

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