宏观主题

　　华安宏观观点——四季度宏观经济增长势头更明显

　　中国经济如期报出强劲的增长数据。无论从内需的投资、消费，还是从供给的工业产出、GDP，都表现出需求强劲、产出继续加速的势头，且预计四季度这一势头会更加猛烈。

　　随着经济增长的逐步确认，政策转向的步伐也在加快，除了在财政投资政策方面，从强调投资规模逐步转为强调投资质量、结构，防止过剩产能，在货币政策方面也首次提出要把调控通胀预期作为工作重点之一。我们理解，政策转向是有利的。这一方面可以防止无效投资、产能过剩，另一方面早调通胀预期可以防止出现真通胀。则经济保持高增长、低通胀、高效益的局面的可能性加大了。

　　外部经济继续展示出将会触底展开回升的势头。为了刺激经济增长与增加就业，同时继续缩小其国际收支赤字，看来美国正把增加出口当作一个重点。这是一个正确的方向，但若美国因此使用了不对等的贸易政策，并任由美元贬值，则是危险的。人民币升值的压力正在加大。

　　热门评析——经济稳步上升趋势已经确立

　　国务院发展研究中心金融研究所研究员范建军日前指出，2009 年三季度经济数据总体符合预期。数据显示，我国经济稳步上升趋势已经确立，全年“保8”目标无忧。

　　范建军表示，目前GDP 的快速增长主要依靠内需拉动，投资和消费继续保持强劲增长势头。与GDP 增速相对应的工业增加值增速和发电量增速也显示出强劲反弹的势。外需方面，虽然同比数据依然为负值，但环比数据强劲反弹。预计11 月份进出口单月同比数据将转正，但全年同比增速肯定是两位数负增长，这意味着进出口部门今年对经济增速的贡献肯定是负值，外需对GDP 增速的负面压制依然需要内需的增长来弥补。

　　三季度货币供应量继续保持快速增长，货币供应量的持续高速增长在数月后必然引起CPI 的强劲反弹。预计CPI 月同比数据将在11 月份转正。

今日要闻

　　央行副行长：四季度CPI 肯定转正，全年仍可能为负。央行副行长、国家外汇管理局局长易纲26 日晚间在北大一个会议上表示，在可见的未来中国没有非常近的通胀风险。易纲还表示，今年四季度CPI 同比将肯定为正。但是全年CPI 还可能是比较小幅度的负增长。

　　证监会成立监管五处，监管创业板公司。证监会有关部门负责人26 日表示,证监会专门在上市部成立监管五处,监管创业板上市公司。同时，各地证监系统派出机构要明确创业板监管的局领导、监管处室和监管人员。

　　股票上市将改由交易所直接核准。

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