交流时间：2009年07月29日
基金经理：卢赤斌，华安上证180ETF基金经理

 

问： 您好，卢经理，我是贵公司的老客户了，关注贵公司的180ETF也有很长时间了，业绩走得很漂亮，我个人也非常喜欢，只是苦于资金差太远，没办法去券商申购，因此贵公司的联结基金一推出我一定会去申购，所以我想问一下，180ETF联接基金的规模大概会是多少亿？

答： 首先感谢您长期对华安的关注！ 联接基金是华安基金在国内基金行业又一项创新，为投资者提供了“联接”到180ETF上的投资渠道，解决了您提出的问题。基金发行的规模，目前还无法预测。多谢！

 

问： 请问180ETF联接基金和普通的180基金,比如万家180究竟有什么本质上的区别?它们不都要留一部分现金以应付赎回而不能满仓吗?

答： 和他们最大的差异是成本，本基金申购和赎回180ETF都是通过专业的算法系统来完成，交易环节中的冲击成本也是比较低的。当然，还有一些其他方面的费率安排，我们认为都有一定优势。

 

问： 卢经理，即将推出的ETF联接基金也需要基金经理吗？相如这种FOF，基金经理要做的跟其他类型的基金经理又什么区别呢？是不是会轻松点呢？谢谢

答： 当然需要，该基金的管理和一般的FOF不同，联接基金是联接的一个ETF，需要根据申购和赎回情况，进行180ETF篮子操作，也要进行现金、头寸的管理等等。可能要比其他类型的基金会轻松点。多谢！

 

问：  180ETF回报率已经超过100%了，还有上升空间吗？

答： 收益率是个相对概念，不足以决定市场是否有上升空间，关键看支持市场的因素是否还存在。我们认为，宏观逐步改善的预期、流动性因素依然存在，市场估值相对合理，股权类的吸引力依然优于其他投资标的，下半年市场依然存在机会。

 

问： 请问卢经理，指数基金发展的前景如何？贵公司在此方面有什么长远打算？

答： 指数基金产生于1975年，这个看似简单的业务，目前在美国市场上占比在13-15%左右！就ETF市场美国就有7000亿美金！国内还处在指数基金发展初期，市场有效性增加的过程中，指数基金由于其指数代表性、费率、冲击成本低等多种因素，其优势会逐步突出！

 

问： 听说贵公司即将推出联接基金，这个联接基金跟180ETF基金在净值上有什么区别？谢谢

答： 华安联接基金的推出为投资者将提供了在银行渠道“恋”上180ETF的投资方式，是华安在基金产品的一项创新。该基金的操作思路非常清楚，是通过申购赎回180ETF篮子来拟合180指数收益，其净值和180ETF的差异是在于：该基金需要保留5%现金类资产（按照证监会规定）。在净值上，差异一般会很小。多谢！

 

问： 华安准备推出的180ETF联结基金的业绩与180ETF基金的会完全一样吗？

答： 收益率不会完全一样，但一般情况下差异会很小，主要是由于联接基金有5%的现金类资产，这一点和ETF不同，也是造成有一点差异的原因。

 

问： 180里面有多少地产股阿？你们配置的时候是不是和180一样的配那么多地产股？不说现在政策不好的，地产股有没有希望，地产股好像和金融又有关系，这两个板块怎么看啊？

答： 180ETF是一只指数基金，地产的比例约5%，比例应该说不高。作为指数基金投资，是一揽子好的股票做出的组合，被动投资是获得的市场好指数的收益。您提到对金融地产的判断，不适用于指数基金投资。但我们会密切关注。就两个行业，个人认为，银行估值相对于市场和该行业的历史估值都处在偏低的水平。地产因受到短期因素有一定压力，但中国城镇化进展和刚性需求仍然很大，未来仍然有较好的机会。多谢！

 

问： 上证180今天跌的比沪指多和权重股有关系不？180后面还有没有机会啊？

答： 每个指数的编制方法有所差异，样本也不尽相同，不过有一个数据，过去的7年，上证180指数超过上证指数47%！今年以来，好于上证指数17%！我们认为，未来市场存在机会，我们对市场长期趋势保持乐观。

 

问： 今天市场大跌，不知道是为什么？基金经理怎么看哦？后市会怎么样啊？你们那么多新基金发行，资金进场真的有用吗？

答： 市场今天出现一定的调整，我个人认为主要是1.短期市场涨幅较大，存在技术性调整需要；2.一定程度上，大盘股的上市对市场资金分流也有一定影响。 但是，我认为市场短期的波动和调整是正常的，支持市场中期的因素没有发生根本改变，国内宏观经济正在逐步改善，流动性宽裕的局面还会持续。您提到的基金发行，对市场也是正面的。

 

问： 请问您对于180ETF的操作思路是什么？完全复制还是偏重某些类型的股票？

答：   华安180ETF是一只全复制开放式交易基金，当然托管行和部分受限股票除外，这些需要在成份股里面寻找替代。多谢！

 

问：　卢经理，您好，我很同意您说的今天的大跌时由于短期涨幅太大，需要调整，更同意您说的今天的调整是技术性调整，那请问卢经理，以您个人观点，这波调整的深度大概是多少点？谢谢！

答：　市场短期表现是无法预测，我们关注的至少是中期，甚至长期的市场。多谢！

 

问：　最近信贷政策出台比较频繁,会不会是货币政策见顶? 还有通胀预期要怎么看啊？对你们投资有影响不?

答：　货币政策大的基调没有变，这个是全年的基调。近期出台的相关政策侧重在规范贷款资金用途等，对货币政策在实体经济中发挥作用有较大帮助。未来的一两年内，我们认为通胀将是温和的，不会出现恶性通胀，主要是经济还处在恢复期，需求完全起来需要时间。

 

问：　卢经理，有个题外问题想请教，为什么两只跟踪同一标的比如沪深300的基金，业绩会有差别呢？

答：　差异来自于：1. 看看合同是否全复制，如果不是，肯定就有差异；2. 不同基金的申购和赎回会产生一些不同影响。多谢！

 

问：　请问卢经理，180ETF链接基金的日常申购赎回操作是否和贵公司的指数基金一致，还需要了解和注意其他的什么方面？

答：　申购和赎回和其他指数基金基本一致。

 

 

 

注意：上述卢赤斌先生对网友提问的回答为其个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。
------------------------------------------------------------------
未经华安基金管理有限公司书面同意，任何机构、任何个人不得：（1）以任何形式将本报告全部或部分地复制、复印或拷贝；2）将其向他人分发。华安基金管理有限公司不保证所载信息之精确性和完整性，不对投资者有关投资而产生的盈亏承担责任，仅供投资者参考。