宏观主题

　　华安宏观视点——国内经济恢复的特征正进一步明确

　　2009年一季度，得益于中国经济自身的活力以及政府财政、货币政策刺激，国内经济从08年4季度的停滞状态中逐步恢复。中国政府在此轮经济调整中表现出的果断和中国特有的执行力，大大提升了投资者对经济前景的信心。

　　展望二季度，国内投资项目将逐步进入建设高峰，但出口依然受制于海外经济的复苏情况，经济复苏的过程仍将比较漫长，不会一蹴而就。但是，我们看到全球各国作出了合作解决危机的努力，G20国峰会就在这方面达成了实质性的协议，全球经济也正在度过最困难的时期，经济危机的起源地美国的库存、储蓄率等指标都在得到快速修复，房地产市场有回暖迹象，这些都是积极的因素。我们预期，虽然未来出台各类政策的密集程度有所减弱，但是后期政策将更多提示出经济转型的方向，同样具有实质性的意义。为此，二季度国内经济恢复特征进一步明确的可能性较大。

　　热门评析——经济春意渐浓  政策加码可能性低

　　3月份越来越多的指标显示中国经济好转：工业增加值、发电量、固定资产投资、出口、采购经理人指数、M2、消费均比1~2月份显著回升。1季度GDP同比增速降至6.1%，创下15年以来最低；但季节调整后的环比增长达1.5%，显示经济已逐步摆脱最困难时期。1季度工业增加值同比增长5.1%，其中3月份大幅反弹至8.3%，高于市场预期的6.3%。发电量同比降幅由1~2月的-3.7%缩窄至-1.3%。

　　根据一季度和3月份主要指标，我们判断，2、3季度GDP环比增长将显著反弹，同比下半年回到8%以上，全年增长7.6~8%。近期宏观经济局面的好转，降低了出台新一轮刺激政策的可能性，目前政府重点可能是落实前期已出台的政策。――中金公司研究部

　　今日要闻

　　尚福林: 稳步推进期货市场创新发展。证监会主席尚福林20 日指出，中国证监会将认真吸取国际金融危机的经验和教训，在风险可测、可控、可承受前提下，稳步推进期货市场创新和发展。

　　证监会披露创业板出台步骤。证监会市场部副主任欧阳泽华20日透露，创业板推出的计划安排是，首先推出整个制度建设体系，并对中介机构进行培训，随后公布受理企业发行上市材料时间。

　　香港第一季度失业率创三年新高。

　　IMF 将调低全球经济增长预期。

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