全球主题

　　全球经济纵览——中国需求、大宗商品与美欧经济

　　让我们作这样一个假设：中国总需求的回升将产生怎样的影响？我们认为，首先，会对大宗商品价格构成非常有力的支撑。其次，如果中国需求如期在三季度尤其是四季度大幅上升，则美欧经济增速也出现回升或者见底。另外，美元因基本面好转和金融体系恢复、避险意愿减弱而明显走贬，以上一些因素叠加起来可能推动大宗商品价格出现比较明显的上涨。这种上涨必然会刺激通胀预期的加强。

　　这里主要的不确定性在于，如果美国经济的恢复来自出口的较多增长，从而使得贸易赤字的缩减能够继续下去，美元将获得支撑，对抗避险需求减弱后资金重新流出对美元形成的压力。但即便失去美元贬值这个要素，大宗商品价格仍然能够得到基本面好转的支持。

　　总体而言，对于美国经济，我们认为暂难起来，原因还有美国整体国民储蓄率过低等方面的因素。

　　海外基金——后危机时代美基金经理的投资策略　　

      虽然美国和其他海外市场在今年3月份出现了久违的上涨。从历史的角度看，经过之前的急剧下跌目前全球主要市场的估值已经处于较低的水平，美国基金经理大部分认为长期投资的良机将再次到来，但他们的谨慎乐观也反映了对实体经济是否见底、全球经济是否已回到正常的成长轨道的担忧。

　　全球最大的固定收益类投资产品管理人之一的PIMCO认为，美元的走强难以持续，宽松的监管和杠杆提高曾经大大压缩投资者的风险溢价要求，推动估值水平达到历史高峰之一，而目前形势正在彻底的反转。普信基金公司则较为青睐的包括收入型的市政债券，其支付能力受特定项目或权利的支持。罗伊斯基金公司认为目前市场的投资机会是广泛和丰厚回报的，特别是一些在危机中受打压严重的行业，例如零售业、医疗保健。但罗伊斯仍然对之前的市场反弹保持谨慎乐观，他认为在未来数月市场会在较大幅度波动中轻微上涨，市场的复苏将是长期和缓慢的。

　　今日要闻

　　银监会将"精细化"管理贷款流向。为了对贷款流向实行更为精细化管理，银监会起草的《流动资金贷款管理办法》、《固定资产贷款管理办法》、《个人贷款管理办法》和《银行业金融机构项目融资业务指引》即将公布。

　　证监会批准大商所开展PVC 期货交易。中国证监会近日批准大连商品交易所开展聚氯乙烯（PVC）期货交易。

　　一季度吸收外资下滑20.6% 降幅逐月收窄。商务部15 日发布的数据显示，一季度全国实际吸收外资217.8 亿美元，同比下降20.6%，全国新批外商投资企业4554 家，同比下降34.5%。

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