宏观主题

　　华安宏观视点——CPI、PPI双降通缩压力仍存

　　近日，世行报告提出，今年全球经济将出现第二次世界大战以来的首次负增长，全球贸易也将出现80年来的最大降幅。全球经济急剧收缩不仅影响发达国家，也影响到发展中国家。受全球经济不景气影响最严重的地区是东欧和中亚。报告还警告说，随着全球贸易出现收缩，贸易保护主义将会抬头。

　　外围环境对国内市场的影响也不容忽视。2 月份经济数据公布，CPI同比由上月上涨1.0%转为下降1.6%，PPI下降4.5%，降幅比上月扩大1.2个百分点，呈继续下降态势。PPI大幅下降主要原因全球经济低迷导致需求下降，国际市场初级产品价格持续大幅下降，向国内传导导致PPI持续下降。虽然CPI/PPI双双告负预示着通缩压力仍存，但我们相信，由于国内需求的潜力和持续性仍较大，政策刺激可维持较长时间，随着时间推移，受到外部冲击而减弱的内在成长动力会逐渐恢复正常。

今日要闻

　　苏宁：中国货币政策的调控空间仍然充裕。

　　苏宁副行长称，虽然目前中国通过进一步减息等措施帮助国内经济应对全球性危机的空间不大，但仍有空间。

　　世界银行：全球经济今年将现二战后首次负增长。

　　世界银行8 日发表报告说，今年全球经济将出现第二次世界大战以来的首次负增长，全球贸易也将出现80 年来的最大降幅。

　　美股收盘全线走低，道指再度跌破6600点。

热门评析

　　美国经济快要见底了吗？

　　美国2 月份的非农业就业人数大幅减少了65 万1000人，不过失业率已经停止持续上升。奥巴马政府的经济刺激计划应具有带动经济增长的短期效应，经济衰退可能将要见底。但是，这并不意味着随后马上就会迎来快速增长——首先需要解决财政赤字的问题，然后又要面临通货膨胀。

　　不管美国经济刺激计划会带来什么长期效应，但随着对中低收入阶层的减税政策以及公共部门增加就业岗位等措施的实施，应该会在第二季度推动经济的反弹。因此，今年年中经济有可能见底。然而，经济短时间内重拾升势却并不太可能实现。尽管有政府的大力扶持，但随着储蓄率回升甚至超过了长期平均值8%的水平，预计消费状况则很有可能仍然低迷。

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