交流时间：2009年1月21日
基金经理：黄勤，华安现金富利

 

问：在固定收益类基金中，华安还有什么新的基金产品要推出吗？华安好像还没有保本产品？谢谢。
答：我们将继续细化基金的风险收益收益特征，不断推出新的低风险收益产品。华安目前没有保本基金，这也是备选产品之一。

 

问：12月贷款增长迅猛？请问银行贷款的主要方向在哪里？谢谢。
答：新增贷款中大致40%流向中长期贷款，30%流向短期贷款，30%流向票据融资。

 

问：我通过交易所看到的债券指数为什么和你们基金涨跌不一样呢？

答：交易所的债券指数只覆盖了交易所的部分债券，没有包括银行间市场的债券，它难以全面反映基金的净值波动。

 

问：如果货币基金清盘了如何计算呀？
答：管理人会抛售所投资的债券，扣除托管人、管理人、中介的合理费用，将资金按比例返还持有人。

 

问：请问，去年的货币基金收益还挺高的，今天元旦后突然就少了，为什么呀？

答：去年底市场利率急剧下降，很多货币基金为防止偏离度超过0.5%，纷纷抛售债券实现浮盈。这就抬高了去年的收益。同时很多新资金年底前涌入货币基金，由于规模扩大、可投资品种利率非常低，所以基金收益大幅下降。

 

问：请问09年货币基金的收益率能不能跑嬴一年的定期存款呢?货币基金可能出现负收益吗?

答：如果一年定期存款利率不下降，货币基金难以超越定期存款利率。历史上有过货币基金误操作，单日出现负收益。
 

问：最近一段时间收益都不高，看了您刚刚的回答，是不是今天货币基金的收益都很低，一直都这么低呢？
答：货币基金的收益是根据市场情况变化而变化的，不会一直走低，但不能抱以太高的期望。华安富利的比较基准是活期利率。

 

问：请问黄经理什么叫剩余存续期超过397的浮动利率债,不是货币基金只能投资于剩余期限在397天以内的债券吗?这一条在季报中看到的,不是很理解,请解释一下?谢谢!
答：法规规定货币基金可以投资剩余期限在397天内的债券，也可以投资回购利率、shibor为基准的浮动债，浮动债比例不超过20%。

 

问：黄经理，想请问目前华安富利的规模？在目前的市场环境下，是小盘货币基金好运做呢还是大盘好运做，（考虑控制风险保证收益等方面因素）。
答：规模信息请参考最新披露的四季报数据。目前市场流动性非常宽裕，各货币基金规模也都大幅增加。如果期望很高的收益，只有降低基金流动性，增持短期融资券。我们会在收益和流动性间进行有效的权衡。

 

问：您好，请问现在是继续持有债券基金还是转到股票基金比较合适呢？谢谢~
答：从宏观经济来看，目前市场对未来存在三种观点：一是中期通缩，中国经济在2010年才有起色，通胀这几年都处于历史低位；二是短期通缩，经济缓慢恢复，通胀在今年下半年回升后也不会特别严重；三是经济受到4万亿投资的刺激，重新开始加速，通胀也将在年末起来后再回到高位。目前各类市场机构还是没有形成一致预期。如果您的预期是第三种情况，应当转到股票基金，否则继续持有债券基金。

 

问：黄经理，你好！最近好象很多债卷型基金都是负收益，每天跌个0.2%左右。因为货币基金也有一部分债券投资，这是否也意味着货币基金的收益也会受到债卷市场不景气的影响？这种影响是否较大？
答：是这样，货币基金也受到一些影响。由于货币基金是按成本计价，只是抛售债券实现浮盈时带来难度。这种影响是暂时的。如果债券利率持续上升，这还会增加货币基金今年的再投资收益。

 

问：目前美国的隔夜拆解利率已经接近0收益，请问美国的一年定期大概在什么水平？欧洲央行近期也可能进一步降息，那么我们央行是否会在近期也再调低？以你的看法，我们央行在考虑利率政策时，重点是放在比较利率一边呢？还是主要以我们的经济数据为依据？谢谢。
答：美国一年定存利率是2%-2.5%，不过两国间银行的信用水平是不一样的，中国的银行在百姓心中代表的是国家信用。央行目前调息压力不大，如果经济增长继续下滑，央行会重新考虑下调利率。其考虑的范围主要是经济增长、就业水平、通胀水平，不会仅仅根据不同国家的利率比较来调整利率。

 

问：黄经理你好，看到华安的债券基金前几天刚分红，你和贺经理都是做固定收益为主的，想问下这次债券基金分红，是否对后市债市短期不看好做的落袋为安的策略呢。如果后市债市不景气，您觉得对货币基金会造成什么影响呢。看到你预期09年货币收益在1-2之间，具体可能是从哪些方面流失的收益呢？谢谢
答：债券基金分红是每年都会进行的例常行为。和去年比，货币基金收益下降主要是投资品种的收益率均下降2%以上，另外少了利率下降卖出债券获得的资本利得。

 

问：请问在春节期间富利的收益是否提高？
答：春节期间无法交易，基金收益来源于静态收益，难以提高。

 

问：货币基金规模现在很大，收益却越来越低，以后收益能提高吗？
答：未来收益要看基金规模变化和市场波动而定，预计年度收益区间在[1%，2%]。

 

问：请问中央政府的四万亿投资，09年具体会落实多少？有报道说，地方政府没有钱，如果地方政府发债的话，你们债券基金可以买吗？你估计地方政府发债的利率会定在什么区间？谢谢。
答：据说09年会落实1-2万亿。地方政府发债要看不同地区的经济发展程度、金融环境好坏、财政支持力度等而定。发债利率可以参考城投债，大概4.5%-6.5%不等。

 

问：请问最近华安现金富利收益比较低,请问是什么原因?而且债券基金更跌得厉害,看不懂了。
答：受到信贷投资数量激增和股市回暖的影响，债券市场最近发生大幅下跌。我们认为这只是短期波动，债券市场有望开始企稳。富利收益有所下滑，有两方面原因：一是市场收益率有所抬升，造成兑抛售债券困难加大。二是规模继续扩大，收益也有所摊薄。

问：请问银行进入交易所做债券交易对债券收益和流动性有什么影响？谢谢。
答：银行暂时进入固定收益平台进行现券交易。所以不影响货币基金打新股时，进行跨市场回购套利。增加了交易所市场资金供给，有利于平滑价格波动，增强债券基金持有债券的流动性，利于债券基金的管理。

 

问：您好，请问过年期间，债券市场没有交易，是否货币基金的收益只能从债券净价上体现，所以收益会很低呢？
答：过年期间债券市场没有交易，基金收益只是静态收益，没有包括抛售债券实现的浮动盈利，因此收益会比较低。

 

 

注意：上述黄勤经理对网友提问的回答为其个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。
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