交流时间：2008年09月03日
基金经理：邓跃辉，华安宝利基金经理

问： 如果考虑大小非和限售股对市场的冲击作用和现有市场容量，原有的估值体系是否应该大变了，也就是说以前（大小非流通前）认为有投资价值的股票的PE或PB，以后应该在更低值时才算有投资价值？

答： 应该说，现在更多的应该用产业资本的眼光来进行二级市场的投资，全流通之后，产业资本将具有较全流通前更大的话语权，如果他觉得贵，会在二级市场减持，觉得低估，他会增持。

问：大家、包括股评家都说：股市已经具有投资价值，历史最低价，为什么大家只唱多，不做多；自己不抄“底”，却希望别人抄“底”？都发扬“助人为乐”精神？为什么？

答：股市投资需要自己做决策，股市有风险、投资需谨慎，没有人每次都能准确地判断市场走势。

问：现在股市最怕“大小非”和IPO限售股上市流通。在这些限售股全部解禁后，假如有二分之一的以上限售股进入流通市场，对市场的冲击力有多大？

答：大概大小非目前市值10万亿，按你的测算1/2流通就是5万亿，按目前的市场500亿成交量测算，需要100个交易日消化，但这种可能性不大。

注意：上述邓跃辉先生对网友提问的回答为其个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。
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