交流时间：2008年01月30日

基金经理：刘光华，华安中小盘成长基金经理

问： 08年的A股市场不会是一个单边上扬的局面,您认为是一味的长期持有好,还是在每一轮的市场调整中寻找机会好?
答： 从基金投资看，我们仍鼓励客户做中长期的准备。原因是短期之内，市场是难以把握的。至于投资者是否要在每一轮调整中寻找机会，我的建议是，这可以取决与您的操作风格。通常来说，波段操作要成功并不容易。

问： 成长业绩是不错,向刘经理道声好!最近大跌心是有点慌,但频繁操作也心烦,就等他再创新高吧！谢谢！
答： 谢谢鼓励和理解！作为基金经理，在市场下跌，净值表现不好时，压力也很大。难得广大持有人对我们的信任和理解，这会激励我们更努力。借用一句歌词：风雨过后，终会见彩虹。

问： 在现在的股市市场的情况下，贵方如何确保基民的收益不受损失？
答： 今年以来，受市场影响，截止1月29日，华安成长的净值下跌5.6%，但明显小于指数的跌幅。需要说明的是，基金公司是不承诺保本的，所以投资者在申购基金时，尤其是申购股票型基金时，要认识到投资基金是有风险的。
      同时，我们也想表达，基金投资需要做好中长期的准备。即基金在短期内，净值会随市场而波动，但如果时间长一些，则盈利的概率会增加。举例来说，上一次市场在6000多点时，华安成长的最高净值是1.65元；而本次市场反弹到5500点左右时，华安成长的净值已回到1.73元。所以，基金经理需要时间来创造价值。

问： 现在成长的规模已经很大了,是否会考虑短期内暂停申购？
答： 首先谢谢您的建议，我们会慎重考虑。华安成长在07年有较长的时间处于停止申购状态，当时我们的主要考虑是，市场上涨太快，客户新流入的资金我们难以在短期内找到投资对象。目前华安成长的规模也较大，但与去年不同的是，市场处在调整状态，不少股票的投资价值又显现。对于新流入的资金我们能选到投资品种，所以仍然开放申购。

问： 请问一下,我看刘经理还是属于比较激进，股票仓位一直控制的很高，我也非常欣赏您的投资风格，但是在市场调整的时候，是否会考虑降低仓位呢？华安中小盘成长是否是以投资成长性较好的中小上市公司为主呢还是以大盘蓝筹股为主呢？
答： 首先要谢谢您的鼓励！
      从我的初衷，也是希望能使华安成长的组合更稳定些。而从08年以来的表现看，华安成长净值的波动还是有些偏大，原因之一是仓位较高。但相对于指数，我们的波动还是小一些。如截止1月29日，08年以来华安成长的净值跌幅为5.6%，而同期沪深300指数下跌10.8%，深100指数下跌6.8%。
从投资方向上看，我们以中小盘成长股为主。根据基金合同，我们对大盘股的投资不超过股票部分的20%。

问： 刘经理对于目前中小盘板块怎么看？
答： 今年以来，中小盘的股票表现要强于大盘股。事实上，从我的观察看，每年都会出现类似的情况。分析其背后的原因，我的理解是，在年初时，投资者比较偏好成长股，而年末时，又回到价值股。但是，这种板块和风格的轮动，是有周期性的。有分析指出，这种周期一般是3-6个月。从华安中小盘成长基金的运作来看，我们在严格遵守基金合同的要求下，选股时更多的是关注公司的估值，及业绩成长性。而对是大盘股还是中小盘股，关注得少一些。

问： 在现在关键时刻我手上的基金该赎回还是继续持有？
答： 首先，基金是赎回还是持有，取决于您持有的是哪只基金，不能一概而论。其次，投资者需要思考，赎回的动机是什么，赎回后的资金怎么办？第三，如果仅仅是因为最近市场跌了，有些担心，那我的建议是：先持有，等市场启稳了，再作决策。

问： 震荡市中的华安中国A让我加也不是赎也不是只好坚持了,希望你能回避阶段性风险和波段性风险,可以的话多作一点自主投资吧。
答： 08年市场的波动比较大。对指数基金而言，也是充满挑战。原因是根据基金合同的要求，指数基金的仓位通常偏高。
华安中国A股基金作为增强型指数基金，基本策略是以指数化投资为主，增强操作为辅。从今年以来的表现看，虽然净值跌幅不小，但相对于所跟踪指数，还是较小的。

问：刘经理，你好。请问对于08年的市场您怎么看，成长会采取怎样的措施？谢谢！
答：我们对于08年的市场是相对较乐观的。尤其是最近市场跌幅较大，我们的信心反而增强了。原因是经过了本轮下跌，从投资的角度，不少股票的估值又下降了，可选的品种增多。但从持有人的角度，我们也感到有些惭愧，截止昨天，华安成长08年的收益率还是负数。

注意：上述刘光华先生对网友提问的回答为其个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。
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