近期，股市开始大幅震荡，人们开始了解配置型基金。配置型的基金本身比较复杂，因为它什么都有一点。日前，我们采访了华安宝利的基金经理袁蓓，她是国内为数不多的女基金经理之一，现在让我们一起聆听袁蓓对大势的判断及投资策略。

　　袁蓓：经济学学士，8年证券从业经历。2000年7月起在中国平安保险股份有限公司投资管理中心工作，先后担任债券交易员、首席交易员兼债券交易主管、固定收益部债券投资组副主任，任职期间因在债券投资中的成绩多次获得嘉奖。2003年1月加入华安基金管理有限公司后，在基金投资部从事投资和研究工作。2002年12月通过基金从业人员资格考试，04年7月担任华安宝利基金经理。

　　以前有人喜欢说，女基金经理都只是适合做货币基金，现在看来，这完全是个错误的看法。华安宝利06年回报为124%，收益率不是最高的，但如果放到2年期基金中，其风险收益特征在配置型基金中表现优异，因此获得晨星五星评级。

　　★初印象———

　　爱钻牛角尖的美女高手

　　采访到袁蓓可真费了好一番工夫，因为她实在太忙了，最后采访是在她去外地调研时下榻的酒店进行的。那天下午，我按照约定的时间拨通电话，电话那边传来了悦耳的声音。她说话慢条斯理，条理很清楚。当我问到女性基金经理有什么优势的时候，她笑着说：“没什么优势，就是做事特别认真，但认真过了就有点钻牛角尖。”谈到工作压力，她表示，基金经理压力确实不小，但还不至于要减压，平时有空喜欢睡觉、和朋友打牌、看电视什么的。

　　★大势判断

　　今年上涨潜力不如去年

　　加息不是坏事

　　谈到投资人最为关心的今年股市走势，袁蓓表示，今年市场的上涨空间依然存在，牛市不会在目前的点位就结束其上涨的步伐。另外，要看到，资产重组、股权激励措施的出台以及上市公司的业绩提升会为市场带来更多的优势投资对象和良好的投资机会。但现在分析资本市场，无论看静态估值，还是资金的持续性都不可和去年相比。今年以来股市震荡比较大，虽然她判断今年还是牛市，但上涨不会像去年那样持续，后市潜力没有那么大。

　　袁蓓对日前央行加息的行为是这样分析的：加息对市场有一定负面影响，但因为市场前期有预期，利空消息被消化了一部分。从市场的角度看，市场对

　　0.27%的利率调整可以容忍。袁蓓同时判断市场很难再加息了。她进一步表示，从她个人对经济的理解，这是件好事。这表示国家不仅仅用数量对经济调控，而是用价格进行调控。此次加息预示着无论是央行的政策还是市场机制都在向更市场化的方向发展。袁蓓说：“加息本质是一件好事，我更喜欢柔性化的调控。”

　　★投资风格

　　稳字当先　持重仓股仓位不会太重

　　袁蓓说：“稳健是在对投资组合具有较好的管理能力和市场把握能力上产生的。”在与袁蓓沟通的过程中，这种稳健的投资风格在其投资思路上也得到了进一步的印证。她表示从基金经理的角度看，投资应该打破以前的定式思维，从行业层面上不能忽视任何一个行业，因为大多数行业的成长环境又有了新的变化，即使一个比较差的行业，它也在寻找转变的契机。

　　最近股票市场震荡比较厉害，大家更多地关注配置型基金。袁蓓表示，配置型基金包括一些恒定配置的和灵活配置的。从风险角度看，无论恒定配置型还是灵活配置型都比股票型基金风险小一些。华安宝利的投资风格及目标是挖掘存在于各相关证券子市场以及不同金融工具之间的投资机会，在实现基金资产保值的基础上获取更高的投资收益。袁蓓表示为华安宝利配置的重仓股仓位都不会特别重，所以表现可以更平稳一些。

　　★投资策略

　　行业选择无边界　　小行业也可做得很好

　　袁蓓表示：“我喜欢成长性比较持续的股票。”她分析在现在这样的估值情况下，选择股票不是特别局限于行业，更看重股票的成长性。不一定是大行业，小行业也可以做得非常好。其次看股票在行业中处于什么位置。然后看公司的经营管理状况。结合研究员对公司财务指标的分析作出综合评价。

　　袁蓓表示本着“追求价值、注重成长”的投资理念，在自上而下的策略指导下，精选个股，做中长期投资布局。以中国经济结构转型和产业升级两大趋势为主要线索，在行业配置方面，将重点关注消费服务类行业、科技与创新产业、装备制造业以及具有产业整合和购并机会的部分上游行业等。

　　华安宝利采取的是双基金经理制，她与共同担任宝利基金经理的汤礼辉合作默契，产生了“1+1>2”的效果。袁蓓表示：“双基金经理制度下，双方彼此都会相互支持。”