华安富利“基金经理面对面”（05年3月23日—4月20日专辑）

 

交流时间：2005年3月23日—2005年4月20日

基金经理：项廷锋，华安富利基金经理

 

问：请问华安现金每月份11日分收益，如果我3月28日赎回，赎回时没到下次分红时间，那3月11到28日是不是没有收益了？ （wangxiaochen）

答：28日赎回后，您3月11日至3月28日期间仍有收益，并且也是在4月11日结转成基金份额的。不要担心，您持有富利一天，就会有一天的收益。

 

问：什么近来（提问时间：2005-03-23）星期六 星期日的收益和平时比都低了许多？（targa）

答：只是操作层面的原因，周六、周日不能兑现盈利，而在周一富利并没有特意加大兑现盈利的量，因此总体感觉周二公布的三日每万份基金收益会低一些。当然，操作上也可将此三日收益做得高一些。

 

 

问：我是华安富利的忠实持有者，我很欣赏项博士的投资风格。在我的投资组合中，华安富利始终占了40%以上的比重，并且我在2003年12月30日发行时就买了1万份，是4.2万分之一，（当时首发时好象卖了42亿份）如今已经份额已经涨到了370亿，令人欣喜，在升息的大背景下，我会继续持有华安富利，最近五大行联手调低基金同业存款利率至0.99%，面对这个不合理的“霸王条款”，您怎样看？这会对华安富利产生怎样的影响？（longwei）

答：谢谢您对华安富利的支持与认可！关于您的问题，我的看法是：

   央行采用了银行与基金协商的说法，不可否认现在让银行与基金去协商“存款利率”是很难做到市场化。

   就其对富利的影响而言很小。因为其影响的仅是基金没有使用出去而以现金状态存在的现金，作为现金管理工具，富利组合中以现金状态存在的资产比例一直不高。

 

问：作为投资者，我很担心证监会今天公布的货币市场基金运行新规则是否会使华安富利基金收益率下滑？你们对此有什么看法？（paggy）

答：目前华安富利加权平均期限150天、杠杆（融资比例）基本上为0%、以一年期存款利率为基准利率的浮动利率基本上为0%，因此，细则对富利没有什么影响，未来富利收益的走势取决于货币市场利率的走势。

 

 

问： 农、中、建、交五大银行3月21日起同时调低基金同业存款利率，对华安富利未来收益率会有多大影响呢？（paggy）

答：一般地说，正常情况下每天影响富利的收益总额不到10000元，但有时也会多一些，特别在准备资金应对大额赎回的情况下（目前富利每天分配给投资者的收益超过300万），因此同业存款利率的降低，对每一投资人而言，影响是微不足道的。

    当然，此种影响虽对单个投资者而言不大，但总量还是不少，全年累计下来总量应在100万以上。

 

问：如果我3月28日赎回基金 那么我的未分配效益怎样给付？（jiajia）

答：在下月的11日转成您的基金份额，您需要用钱时，可以通过再次赎回取出来。

 

问：你不是说收益率尽量要平稳吗？ 最近2天，我发觉好像突然收益率增高？现在是不是大量地抛售浮盈巨大的债券，会给以后造成什么影响吗？（unfortune）

答：确实近两天华安富利收益率较高，与前期尽量平稳的说法有些出入。

    目前华安富利组合中浮盈较大，部分投资者要求兑现，操作上出于策略考虑，也有少量兑现。

    不过，请您放心，我们在操作上会尽可能做到适度，因此不会对富利后期的收益率产生大的影响，其将逐步重回平稳运行轨道。

 

问：想问一下为何这几天的货币基金现值这么高？（馨羽）

答：近期兑现收益的力度较大，是导致收益率偏高的主要原因。

   后期将结合基金的规模增长和对市场利率走势的判断，尽可能做到收益率平稳运行。

 

问：近来（提问日期：2005-04-04）收益的提高不知是否与兑现浮息债有关，那么是否意味着下一步很有可能会向下走？看样子好像最终很难保持在3%左右！！（littlesky）

答：近期确有兑争部分浮盈的行为，假若货币市场利率仍在目前水平上运行，后期富利的收益率将因此稳定下滑。

 

问：这几天（提问日期：2005-04-06）华安富利的收益变化较大，不知何因？（bear0）

答：规模增长太快、再投资机会仍缺乏，开始控制浮动盈利兑现的节奏与力度。

 

问：我注意到今天的收益为0.73526，是否意味着浮盈不兑现的话，收益肯定小于0.73526。不知按目前的趋势，目前的规模，富利的浮盈还能兑现多久？（longfeiwu）

答：完全同意您的看法。

    富利严格地说是一种现金管理工具，而非投资工具，如果我们不调整对现金管理工具的收益率要求的话，目前市场上的货币市场基金带给投资者的更多的可能是失望！不知您怎么看？

    目前富利组合中的浮动盈利还是比较大的，但规模增长更大，因此，假定货币市场利率不出现反弹（仍低位运行），富利的收益率将稳步下滑。

 

问：您好！我是在工行朋友的鼓动下购买的华安富利。我对资金的要求是保本流动性好比三个月定期收益高就可以了。但我对所购华安富利并不了解。你能介绍一下此产品吗？（amy2005）

答：货币市场基金除非在极端情况下（比如出现信用风险，但目前就其可投资的品种而言，还没有；又比如利率出乎意料地大幅上升，而此时基金又遭遇持续的巨额赎回等），不会象传统基金存在本金损失的问题，其风险只是收益率高或低的风险，实现保本应该是没有问题的。

    就您的期望而言，我认为您是华安富利的最佳目标客户，满足您的需求应该是货币市场基金管理追求的、最主要的目标。从货币市场基金的利率期限结构来看，从理论上讲，超过三月期定存的收益率是没有问题的。

    最后，关于风险收益的详细情况，请您查阅有关富利的介绍资料或询问华安的客服中心。

 

问：我一直是把钱存银行或买国库券，听别人介绍在工商银行买进华安富利，但不知风险有多少，收益是否理想？如果不用钱时，存放1至2年又如何？如果赎回，又买什么品种好？（yyj19561219）

答：富利的风险与银行存款差不多，但收益率目前比一年定存还高，并且收益是免税的。

    当然，其只是一个现金管理工具，也就是说，您不打算做投资的钱，可买成富利。其良好的流动性，使您在用钱时可方便地取出，作为结果，购买富利可提高您持有现金的收益率。

    一般来说，您的资金可分成两大类，一类是现金资产（包括现金、存款、货币市场基金），一类是投资资产。目前市场投资机会不多，您可适当提高您的现金资产比重。至于赎回以后做什么？一是您需要用钱时才赎回，一是您认为有其它投资机会时，才赎回。

 

问：我查看海富通货币市场，它与华安富利收益率相同时，海富通的每万份收益明显高于华安富利，请问是怎么回事并且基金净收益是如何计算的？（初试蔚蓝）

答：您可能对收益率指标的理解出现了偏差。货币市场基金关于收益率有两个指标，一是每万份收益，一是近七日收益率。

    两者的关系是：最近七日的每万份收益折算成年率就是近七日收益率，由此可看出：近七日收益率由七个变量决定，因此近七日收益率一样，并不意味每天的每万份收益会一样。

 

问：在非工作时间申购或赎回到下一个工作日还有效吗？如8日20点申购，11日还有效吗？（yfy）

答：网上申购应该没有时间限制。

 

问：有没有可能出现某天万份收益为负值的情况？ （poiuyt）

答：在信用风险没有出现之前，从理论角度而论，有；从实际操作角度而论，没有。

    目前中国金融市场的信用表现为国家信用或四大行的信用，因此暂无信用风险，因此货币市场基金暂无收益为负的可能。

 

问：购买基金网点较多，是否那里购买（网点）赎回时也由那里返回资金。其它网点能赎回吗？其手续怎样？（zhangyuding）

答：1、您认购基金的资金，赎回时只能回到您申购时在银行开设的那个资金帐号。

2、各银行情况不一，您在工行网点申购的富利，可在该银行同城的其它网点赎回。

3、在华安富利开通银基通的银行，您也可能直接通过网上交易进行（申购与）赎回。

 

问：为什么最近几天（提问日期：2005-04-14）的收益率如此低，连新成立的都不如？不会从此一直垫底吧？（yjs111）

答：关于您的问题，我谈几点看法。

1、风险收益不匹配的现象只能短期存在（如果长期存在，原因只能是制度存在缺陷或其它可能涉嫌违规的操作），目前货币市场资金极度富裕（申购资金很多、市场机会很少），前期脱离货币市场利率水平这个最大基本面的较高收益率难以为继基本上是肯定的。

2、近期货币市场基金的高收益率主要是靠兑现浮盈维持，每日公布的收益率高与低，取决于当日各管理人兑现浮盈的力度，而管理人为什么兑现浮盈、兑现多少浮盈则取决于对未来利率走势和规模增长的判断。华安富利收益率走低，正是基于操作上这种策略性的考虑。

3、作为富利的基金经理，我一直在试图为投资者争取更好的回报。

 

问：如何根据每万份基金单位计算7日年收益率？（lxhwzy）

答：将每日的每万收益年化计算年化收益率，然后将前七日含当日）的年化收益率简单平均即得到（当日公布的另一数据）7日收益率。

    提请注意的是：每万份收益是您当日实现可获得的收益，而七日收益率揭示的仅是最近七日的年化收益率，其目的在于给投资者一个可以与比如银行存款利率比较的、直观的收益率数据。

 

问：您好！我有个问题一直搞不懂：例如，2005年4月15日华安富利的万份收益为 0.82992， 7日年收益率为2.860%，而长信利息收益2005年4月15日的万份收益为0.6720，7日年收益率为3.036%。我想问，为什么7日年收益率高的长信利息收益，其万份收益反而低？ （chenruif）

答：早期也曾就七日收益率与每万份基金收益的关系作过说明，可能您没注意。在我已回答问题栏中找出来看看，您就会找到您的问题的答案。

   长信当日每万份基金收益较华安富利低，但七日收益率却较华安富利高，是因为其在最近七日累计的每万份基金收益较华安富利高。

 

问：华安富利未来能否像招商、中信货币基金那样，赎回实现t+1日到账呢？（paggy）

答：能！时间长一点，目前国内所有的货币市场基金都将实现T+0到帐，而不仅是T+1。

 

问：为了投资的安全，我只想通过工行交易，而不用网上和电话交易。我只是在工行认购了基金，没有办理过其他的手续，是否就不能用网上和电话交易了？为什么我的资料上“网上交易”、“电话交易”注明的是开通呢？（jinanzhiqing）

答：如果您没有开通过银基通或是银联通的功能，那么你不能使用我们公司的网站或是电话进行交易，尽管在您的资料里面有“网上交易”、“电话交易”，但是您在银基通开通一栏应该显示未开通，相这种情况之下，只能查询，无法交易，不用担心。

 

问：如果货币基金能够做到t+0到帐，那竞争力就会大大增加，请问华安富利什么时候能实现t+1或者t+0？（paggy）

答：取决于银行，我们在推动.个人感觉未来一两年内将变成现实。

 

问：请问按天结转份额和按月结转份额的货币基金对于投资者来说，有什么差别和影响？ （paggy）

答：前期已有文章分析，您可在华安网站相关栏目查阅.按日结转份额，您将享有日复利，但基金管理人、托管人收取的各项费用（合计0.68%）也因您每日份额的增加而有所增加。而按月结转份额，虽然您的份额每月才增加一次（月复利），但增加的部分也要到下月才提取各项费用。

总体而言，两者没有质的差异，仅量上的差异也是极小的。假定您一直投资一只基金，因基金收益扣除各项费用全归投资者，当然是管理人、托管人提取的各种费用越少似乎越好？您说呢？

我的建议是：投资货币市场基金不要过多看重是每日结转，还是每月结转。

 

问：能不能举个例用公式把富利一周内的万份收益情况教我们计算一下，这样既包括了每天的算法，又包括了周六、周日的算法，如果能很简洁的告诉我们，那么这样的问题将会大大减少，你们也不用辛苦经常回答这些问题。（bear0）

答：每万收益X=10000*（当日基金收益-基金份额*0.68%/365）/基金份额

七日收益率=[（最近七日的每万份基金收益之和/7）*365/10000]*100%

 

 

注意：上述项廷锋先生对网友提问的回答为项廷锋先生个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。

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