由中国证券报主办的基金业“金牛奖”不久前落幕，华安基金固收投资再次获得肯定——华安纯债基金荣获三年期开放式债券型持续优胜金牛基金（2019年度）。

提及这只绩优纯债基金，很大程度上是因为利率下行对稳健型投资者收益的影响，特别是习惯于投资货币基金的投资者。大家不免心生疑惑：“货币基金收益最近降低了，该怎么办？”低利率的市场环境，正在促使投资者改变大类资产配置格局，思维需要转变，理财要进阶，是时候深度聊聊纯债基金的配置价值了。

宽松货币政策下的市场利率下行，货币基金可投资的资产收益率也受到一定影响，这从一个侧面反映出，低利率时代给我们资产配置带来的挑战。大类资产配置——包括现金、股票、债券、黄金等的配置，是一门重要的功课，随着宏观环境的变化，各类资产配置的比例也需要做出调整。

低利率环境下，投资者的资产配置该如何变化？

东方证券分析，进入低利率环境后，随着利率降低，投资者普遍降低了对现金类资产的持有比例，包括现金、银行存款等；但债券则会择时配置，其主要原因在于，债券即使此时的票面利率不高，也可通过资本利得赚取更高的收益。

低利率时代，为了在一定程度上提高收益，需要“规划得更长远”，至少要跑赢通胀。在此基础上，进一步考察各类资产的安全性、流动性、收益性，中长期纯债基金的优势就更加凸显出来。

尤其是历史上正收益率概率高、低波动低回撤的纯债基金，更受投资者欢迎，刚刚获得“三年期金牛奖”的华安纯债基金，就是这样的“绩优纯债基金”。

一方面，历史正回报概率高。

成立以来收益39.16%，年化收益率4.73%，从收益率来看称得上“货基、中短债基金的增强版”；此外，该基金成立以来历史年年实现正收益。

另一方面，回撤比较小。

该基金A份额成立以来最大回撤仅-2.14%，2020年以来的最大回撤仅-0.24%，在一般投资者可以接受的范围内。长期来看，与基准指数和长期纯债型基金指数相比，华安纯债A表现出更优秀的风险控制能力。

为什么华安纯债基金呈现出这样的风险收益特征？首先，华安纯债基金，不投资股票、不参与新股申购，也不投资可转换债券，是纯粹意义上的纯债基金，根据2019年四季报，华安纯债A的债券投资比例达98.17%。

此外，在操作策略方面，1）该基金一直注重对于信用安全度和利率安全度的把握，将中高评级信用债做为主要配置对象，同时，该基金也注重对组合整体久期的控制。2）利率债方面，持续关注市场预期差，在利率超调时，实施波段交易。3）积极筛选优质债券，争取提高组合的静态收益水平。

基金经理郑如熙、苏玉平，分别具有15年、22年的从业经验，作为固收领域的“资深专家”，他们是华安纯债基金持续保持优秀的有力后盾。

或许在未来很长一段时间，我们仍会处于低利率时代，是时候转变大类资产配置思维了。在投资组合中，适当配置绩优的纯债基金，与时间为友，与通胀赛跑。