两市今日大指数高开低走，小指数冲高回落。早盘受央行昨晚公布降准刺激周期性板块集体大幅高开，上证综指高开77点，该点位位于10日20日以及30日均线重合位置。市场跷跷板效应依然明显，大指数明显受制于多条均线的压制无法突破，周期类板块集体高开后震荡走弱。

　　市场资金则延续前几日发展逻辑，继续流入互联网金融、在线教育、智慧城市等主题板块且热点继续向传媒以及手游等板块扩散，创业板受其推动再创新高。而前期表现较好钢铁板块出现明显获利回吐。券商临近中午带领权重出现反弹，但午后再度震荡下行，临近尾盘快速跳水致使大指数完全回补早上的跳空缺口，且放量跌破5日均线的压制，小指数受其拖累震荡下行。

　　最终上证综指下跌1.18%，深综指微跌0.19%，创业板指上涨0.94%，两市成交6194亿元，较上一交易日放大近2成。

　　盘面观察，降准并未阻止资金继续流出周期性板块，权重板块集体高开低走拖累大指数放量跌破5日均线的支撑收于一根末脚阴线，且今日市场放量时间段为开盘前半小时以及收盘前半小时均为市场快速杀跌期间，表明市场仍未空头所主导，从本轮反弹龙头招商证券走势来看今日虽然大涨8.13%但再度放出大量表明该股继续上行阻力较大，反弹走势较为明显。创业板则在各主题带动下继续创出新高，且热点向传媒以及手游扩散未来仍有望获得超额收益。

　　总体而言，降准并未改变市场运行逻辑，大指数调整时间以及空间并不充分，继续震荡调整概率较大，市场大小分化的格局有望延续。

－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－

风险提示：此报告由华安基金管理有限公司（"本公司"）选择性地递送给本公司客户（包括潜在客户）。此报告所载信息或所表达的意见仅为提供参考之目的，并不构成对买入或卖出此报告中所提及的任何证券的建议。本公司不对此报告中的任何直接或隐含的声明或保证。此报告非为对相关证券或市场的完整表述或概括。基金管理公司不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不代表基金的未来表现。投资有风险，详情请认真阅读相关基金的基金合同、招募说明书和基金份额发售公告。