本周市场探底回升。周末证监会对12家券商处罚两融违犯负面影响了投资者情绪，大小指数双双大幅低开后放量下行。此后随着证监会出面安抚市场情绪，创业板、中小板率先反弹，金融板块后程发力，各主要综指几乎都创出反弹新高。低估值滞胀蓝筹板块依然是资金的首选，电子、软件等去年无人问津的板块纷纷大涨。另一方面，改革仍然是市场关注的热点，保险、军工、南北车先后在消息面的刺激下盘中表现，对指数形成正面支撑。

　　医疗器械、软件国产化、国企改革、一带一路、数字营销、有色、自贸区等各种主题概念在消息面的推动下均有不错的表现。另一方面，行业的有序轮动虽然推动市场大幅反弹，普遍持续性较差，无法吸引资金有效沉淀，反映了市场整体风险偏好仍然较低。技术面上，大小指数目前均处于连续背离的状态，量能无法有效放大同样是制约指数的一大因素。

　　上证综指一周下跌0.73%；中小板综指一周上涨3.38%；创业板综指上涨3.52%。成交量相比上周有明显放大，新股申购资金的解冻以及市场大幅回落给予踏空资金一个较好的建仓良机。

　　纵观全周交易，主要有以下几个特点：

　　首先，券商板块在遭遇证监会违规处罚以及中信大股东大幅减持的利空打压下跌幅靠前，并且拖累了银行、互联网金融等相关板块的表现。虽然下半周券商板块连续反弹，收回部分跌幅，弱势特征较为确定，建议回避。券商板块一周下跌6.87%，银行板块周跌幅4.41%，领跌所有板块。

　　其次，微信6.1发布引入广告功能引发了市场对于数字营销的炒作热情，吴通通讯、明家科技、利欧股份、蓝色光标一周涨幅分别达到了46.46%，40.5%，12.47%，4.47%。

　　最后，本周市场虽然表现活跃，上证综指、中小板综指、创业板综指均创出年内新高。京津冀、高铁、军工、有色、大金融、TMT等各板块、主题均有所表现，然而持续性较差，轮动出现加快特征。 

　　就下周大盘走势而言，虽然市场表现强劲，但是调整并不充分。在成交量一直无法有效放大的情况下，多头选择主攻国企改革相关的军工、保险板块，表明市场逻辑在当前时点仍然没有发展出新的内涵，因此市场参与热情呈现逐步减弱的情况。指数目前不具备走出趋势性行情的刺激因素，总体维持震荡格局是大概率事件。

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