海外市场风云变幻，究竟如何布局牵动人心。华安基金日前发布了9、10月份QDII基金投资思路，认为美国、欧洲、香港、台湾四大市场各有投资机会。

　　美国市场：股市有持续上升支持

　　目前美股处于“经济复苏，但复苏强度不足以触发通胀快速上升，从而导致货币政策剧烈变化”的阶段，市场进入“经济数据差，退出放慢”的状态。这种经济和政策的组合，将对股市产生持续的上升支持。

　　从盈利情况来看，80%的美股成分股二季报公告完毕，其中超预期的公司数量为67.9%。而随着二季报的公布，全市场盈利也会继续上调，目前2014年全年美股盈利预测增长9%，相比2013年的6%有所加速，表明宏观的复苏正逐步在企业盈利中得到反应。叠加近期地缘政治风险加剧，全球资金向避险资产流动，资金流入美元资产，美元指数也持续走强。

　　综上所述，美股经过调整，技术指标有所修复，在美联储温和退出政策和盈利修复，以及资金流入的推动下，对美股持乐观观点。

　　欧洲市场：股票类资产有望走好

　　近期经济的压力和潜在地缘政治风险将促使欧央行着力推进定向长期再融资行动(LTRO)。

　　与2011年末至2012年初LTRO时的主要不同在于，当时虽然两批总额过万亿的LTRO注入了银行系统，但却没能够有效地流向实体经济。这一次以家庭和非金融企业为目标的LTRO有望发挥作用，使私人部门贷款重新开始扩张。

　　同时，从利差角度看，负利率政策和后续可能的进一步持续宽松政策，能够有效降低欧元的实际汇率，欧元走弱的预期将有利于股票资产价格上升。实际上欧元汇率在三季度已经大幅走低。

　　总的来说，欧元区股市在地缘政治风险的影响之下进行了大幅调整，在经济复苏趋势疲弱和市场对于货币政策大规模持续宽松预期强化的共同作用下，股票类资产有望出现较好的走势。

　　香港市场：市场风格或回到成长和主题

　　香港市场上，估值面和资金面持续向好，对港股构成支持；加之对于基于“沪港通”的增量资金的预期，反弹行情有望延续。

　　作为本轮反弹最大的动力，蓝筹股的估值修复基本到位，进一步修复的空间有限，叠加三季度宏观数据由于基数原因的走弱，市场风格可能回到成长和主题。

　　关注四大机会。

　　第一是国企改革，包括股权多元化、管理人员市场化竞聘导致的效率提升，从而带来业绩释放和估值提升以及通过资产重组，剥离非核心资产，将优质资产注入上市公司等。

　　第二，国际化需求。上半年，在消费电子产品、钢铁等领域，出口替代的效应明显，一些领域，中国企业的技术已经接近世界水平，性价比优势逐步体现，国际市场的份额有望提升，相关企业的估值也有望提升。

　　第三，新能源和环保。从目前了解的情况来看，下半年将成为新能源和环保行业的政策风口。

　　第四，医药的估值切换。相比其他行业，医药企业业绩成长的确定性很高。随着市场风格的切换，基本面确定性高的医药企业会出现估值切换的行情。

　　台湾市场：资金从消费电子回流中概股

　　今年为台湾地区领导人选举年，通过政策维持市场稳定是大概率事件。政策环境的改善有助于台湾银行板块估值的提升。

　　对于消费电子产业，短期内，iPhone 6和iWatch等创新产品的推出，仍将对产业链上的企业盈利产生正面影响。

　　同时，随着市场对于中国经济见底企稳的预期，中概股获得市场关注，部分资金从估值和涨幅已经较大的消费电子企业回流中概股板块。