临近月末，市场资金面再度承压。资料显示，本周二公开市场上有350亿元逆回购到期，如果再加上周二到期的500亿元国库定存，本周市场资金回笼压力较大，如无资金注入，回笼金额将超800亿元。偏紧的月末资金使1月期SHIBOR目前继续徘徊在6%以上，也为将于本周建仓的华安月月鑫等短期理财基金形成较高的收益预期。

　　据悉，华安月月鑫以“单月滚动”运作，每个封闭的运作周期内，基金管理人将构建与运作期基本匹配的组合久期，并采用持有到期策略构建投资组合，基本保持大类品种配置的比例恒定。这一运作方式有利于管理人满仓操作，实现投资最大化，也避免了日常申购摊薄原有持有人的收益。因而该产品一旦建仓，就基本能锁定整个运作期的收益。

　　同时，从实际投资操作来看，华安月月鑫重点投资于银行协议定存，因而其收益率与对应期限的上海银行间同业拆放利率(Shibor)之间存在显著关联度。特别是华安月月鑫一般在月末打开申购赎回，恰好能踩住月末SHIBOR“翘起的尾巴”，能够帮助投资者捕捉较高的收益。

　　所谓Shibor，即由信用等级较高的银行组成报价团，去掉最高和最低报价后计算的算术平均利率。从历史数据来看，Shibor呈现较明显的“翘尾”走势。这是因为一方面月末银行、企事业单位等机构由于财务指标或者是统计指标考核的原因，会收拢资金从而造成市场资金面的紧张，另一方面，有些月份月末与假日效应重叠，居民消费需求增大，也会加剧月末资金紧张程度。因此，月末建仓也成为相关理财产品取得较高的收益率的“杀手锏”。

　　值得注意的是，今年以来一月期的银行理财产品中，年化收益率在6%以上的高收益产品也显示出了“月末建仓”的共性。WIND数据显示，截止11月25日，今年各银行发行的以1个月（或以30天、31天）为委托期限的银行理财产品中，预期收益率下限超过6%的有19只。其中最高的一款预期收益率下限超过7%，销售起始日期为6月24日，而其他18只产品中，在当月下旬销售的占了11只。

　　业内人士指出，当前央行在公开市场上的操作也较为谨慎，后市资金面维持紧平衡格局仍然是主旋律。本周市场又迎来月末考核时点，资金面压力较大，投资者不妨关注华安月月鑫这类产品，挖掘流动性紧张下的投资机会。