华安现金富利投资基金:
报告期内基金投资策略和运作分析
美国经济增长仍较弱，地产行业持续复苏，二季度个人储蓄率出现反弹，消费增长走弱，伯南克讲话“如果经济预估符合预期，美联储可能在今年晚些时候减缓购债步伐”，引发全球市场连锁反应。欧元区经济继续疲弱，没有实质性改善。
中国经济增速前高后低，通胀温和回升，期间内外汇占款出现较大幅度的变化，一季度外汇占款大幅跳升，央行持续通过公开市场操作回笼市场流动性，二季度在外管局新规打击套利资金流入以及QE推出预期下资金流出等因素影响下，外汇占款呈现大幅回落。上半年也是政策频出的时期，政府先是出台了“地产调控新国五条”与“银监会8号文”，旨在控制房价上涨预期以及规范银行表外融资，而后为了金融机构去杠杆，又相继出台了债市监管风暴、票据和同业业务整顿、理财产品监管、打击虚假外贸套利等诸多措施。种种迹象表明，新一届政府准备接受经济增长走弱，并大力度推动改革，尤其是金融体制改革。一季度资金面整体较为宽松，货币市场利率维持稳定低位水平，债券市场呈现牛市行情，收益率曲线呈现陡峭化。然而进入二季度，随着监管措施的出台，以及财政存款上缴、外汇占款回落、银行半年度核算等一系列因素，自5月中下旬开始资金面逐渐趋紧，货币市场利率大幅飙升。然而央行并未采取行动，仍维持央票发行，直至6月20日银行间回购利率创下历史新高，充分显示出监管层对于金融机构去杠杆的坚定态度。其后在央行的维稳信号作用下，极度恐慌的市场情绪才得以缓和。受资金面及债市监管风暴影响，二季度债券市场也出现剧烈波动，其中短端收益率上行明显，整体收益率曲线呈现平坦化，短端利率甚至出现倒挂。信用债抛压严重。
在上述环境下，本基金积极调整组合资产，一季度适当拉长组合久期，并对短融品种进行波段操作，提高组合收益。二季度提高组合流动性，有效缓解资金面紧张给组合带来的流动性冲击，同时也降低了货币市场波动给组合带来的利率风险；适当通过组合结构调整来提高季末的组合收益。
报告期内基金的业绩表现
华安富利投资基金收益率及规模变化:
1、华安现金富利货币A
投资回报：1.6915% 比较基准：0.1736%
期初规模：39.96亿 期末规模：21.03亿
2、华安现金富利货币B
投资回报：1.8127% 比较基准：0.1736%
期初规模：139.12亿 期末规模：68.91亿
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
美国经济方面，经济复苏前景明确，并可能在未来几年成为全球经济的驱动力量。三季度美联储的政策方向仍待观望，未来三个月的就业数据至关重要，美联储指出“当就业市场或通胀水平发生变化时，委员会随时会增加或减少资产购买的力度”。美国经济转好会导致美联储逐步退出QE，资金会撤出新兴市场，并带来人民币贬值、利率上升的压力。
中国经济方面，改革的过程将是漫长而痛苦的。为稳定和引导预期，政府提出今年“CPI3.5%上限和GDP7%下限”的宏观管理框架，，预计刺激力度有限，央行仍将维持中性偏紧的政策取向。流动性虽会出现缓解，但政府和央行“盘活存量”的决心不变，金融体系去杠杆的过程没有结束，市场流动性难以恢复到一季度水平。金融机构去杠杆化势必会降低融资增速，最终拖累经济增长，对中长期高等级债券有利。信用债仍面临去杠杆压力，而由于经济下行风险增加，信用风险也在加大。地方财政收入下滑、土地收入下降、再融资政策收紧，部分城投品种债务风险逐渐暴露，非城投品种则需要关注经营景气度下降导致偿债能力降低。
根据上述基本判断，本基金将积极调整资产配置比例，优化组合结构，保持组合流动性，关注中高等级融资券的投资价值，为投资者提供安全、高效的现金管理工具。
详细请查阅：华安现金富利2013年半年度报告（正文）
华安月月鑫短期理财债券型证券投资基金:
报告期内基金投资策略和运作分析
美国经济增长仍较弱，地产行业持续复苏，二季度个人储蓄率出现反弹，消费增长走弱，伯南克讲话“如果经济预估符合预期，美联储可能在今年晚些时候减缓购债步伐”，引发全球市场连锁反应。欧元区经济继续疲弱，没有实质性改善。
中国经济增速前高后低，通胀温和回升，期间内外汇占款出现较大幅度的变化，一季度外汇占款大幅跳升，央行持续通过公开市场操作回笼市场流动性，二季度在外管局新规打击套利资金流入以及QE推出预期下资金流出等因素影响下，外汇占款呈现大幅回落。上半年也是政策频出的时期，政府先是出台了“地产调控新国五条”与“银监会8号文”，旨在控制房价上涨预期以及规范银行表外融资，而后为了金融机构去杠杆，又相继出台了债市监管风暴、票据和同业业务整顿、理财产品监管、打击虚假外贸套利等诸多措施。种种迹象表明，新一届政府准备接受经济增长走弱，并大力度推动改革，尤其是金融体制改革。一季度资金面整体较为宽松，货币市场利率维持稳定低位水平，债券市场呈现牛市行情，收益率曲线呈现陡峭化。然而进入二季度，随着监管措施的出台，以及财政存款上缴、外汇占款回落、银行半年度核算等一系列因素，自5月中下旬开始资金面逐渐趋紧，货币市场利率大幅飙升。然而央行并未采取行动，仍维持央票发行，直至6月20日银行间回购利率创下历史新高，充分显示出监管层对于金融机构去杠杆的坚定态度。其后在央行的维稳信号作用下，极度恐慌的市场情绪才得以缓和。受资金面及债市监管风暴影响，二季度债券市场也出现剧烈波动，其中短端收益率上行明显，整体收益率曲线呈现平坦化，短端利率甚至出现倒挂。信用债抛压严重。
在上述环境下，本基金抓住有利时机，积极操作，在货币市场利率脉冲走高时开展定期存款、回购等业务，提高组合的收益性。
报告期内基金的业绩表现
华安月月鑫短期理财债券收益率及规模变化:
1、华安月月鑫短期理财A
投资回报：2.0169%
期初规模：52.89亿 期末规模：13.59亿
2、华安月月鑫短期理财B
投资回报：2.1394%
期初规模：22.64亿 期末规模：4.87亿
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
美国经济方面，经济复苏前景明确，并可能在未来几年成为全球经济的驱动力量。三季度美联储的政策方向仍待观望，未来三个月的就业数据至关重要，美联储指出“当就业市场或通胀水平发生变化时，委员会随时会增加或减少资产购买的力度”。美国经济转好会导致美联储逐步退出QE，资金会撤出新兴市场，并带来人民币贬值、利率上升的压力。
中国经济方面，改革的过程将是漫长而痛苦的。为稳定和引导预期，政府提出今年“CPI3.5%上限和GDP7%下限”的宏观管理框架，，预计刺激力度有限，央行仍将维持中性偏紧的政策取向。流动性虽会出现缓解，但政府和央行“盘活存量”的决心不变，金融体系去杠杆的过程没有结束，市场流动性难以恢复到一季度水平。金融机构去杠杆化势必会降低融资增速，最终拖累经济增长，对中长期高等级债券有利。信用债仍面临去杠杆压力，而由于经济下行风险增加，信用风险也在加大。地方财政收入下滑、土地收入下降、再融资政策收紧，部分城投品种债务风险逐渐暴露，非城投品种则需要关注经营景气度下降导致偿债能力降低。
根据上述基本判断，本基金将比较短期融资券、回购和定期存款等各类资产的收益水平，进行合理配置，力争为持有人提供安全高效、有竞争力的理财品种。
详细请查阅：华安月月鑫2013年半年度报告（正文）
华安MSCI中国A股指数增强型证券投资基金：
报告期内基金投资策略和运作分析
上半年宏观经济增速继续回落，短期补库存后经济总需求仍然低迷，尽管一季度社会融资总量增速较高，但对经济需求的推升作用并不大，说明经济仍需继续去杠杆、去过剩产能。监管层出台了包括治理非标业务、套利套汇、银行间期限错配等措施，并在利率市场化上继续改革。二季度里以创业板为代表的成长股逆势上涨，市场风格分化非常显著。本基金在报告期内超配了电子、医药、地产等行业，以及各行业内的偏成长个股。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年6月30日，本基金份额净值为0.463元，本报告期份额净值增长率为 -10.44%，同期业绩比较基准增长率为-10.45%，基金净值表现领先比较基准0.01％，截至2013年6月30日，本基金过去30个交易日日均跟踪偏离度为0.11%（按照基金合同和招募说明书规定）。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
下半年宏观经济难言明显复苏，且资金面上可能面临美国量化宽松退出对新兴市场的冲击，预计中长期限的利率水平维持上升趋势。从7月份起宏观政策有所预调微调，政策红利开始体现，有利于稳定市场预期。从配置上仍关注业绩稳定增长板块与个股，以及受益于稳定经济政策出台的相关周期性板块。作为MSCI中国A股增强型指数基金的管理人，我们将在跟踪指数的前提下，通过适度增强操作，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。
详细请查阅：华安MSCI中国A股基金2013年半年度报告（正文）
华安日日鑫货币市场基金：
报告期内基金投资策略和运作分析
5月份美联储暗示准备降低QE规模，并可能于明年退出，引发了全球流动性收紧的预期。美国国债收益率大幅飙升；黄金等资产遭到抛售；新兴市场国家资本外流，货币贬值，有的被迫提高利率；安倍新政导致日本市场动荡，亚洲货币出现贬值压力。美国就业和房地产复苏良好，欧美股市表现强劲，新兴市场国家经济则减速明显，股市低迷。在中国经济调整的大背景下，国际商品价格持续低位震荡。
国内方面，上半年的经济走势与预期反差较大。宏观数据如PMI、工业生产、出口、投资等偏弱，通胀压力温和，PPI低迷。新一届政府并没有出台刺激政策，而是加大金融去杠杆化的力度，债市核查风暴、整顿理财和资管交易、整顿地方融资、打击虚假外贸等措施接连不断。5-6月社会融资总量大幅回落，显示金融套利活动降温；外管局20号文使得进出口数据大变脸，出口打回原形；外汇占款大幅回落。国务院总理李克强在国务院常务会议上提出“优化金融资源配置，用好增量、盘活存量”。
二季度，债券市场受监管风暴、资金面收紧的影响出现了明显调整。机构重仓的信用债遭到抛售，短端升幅较大，收益率曲线平坦化，甚至倒挂。6月份，货币利率飙升，央行SLO迟迟未能推出，并继续发行央票。市场恐慌情绪在6月20日达到顶峰，资金利率突破银行间有史以来记录。短债遭遇恐慌性抛售。6月份AAA短融收益率一度升200点。国债金融债也未能幸免。指标10年国债收益率从3.4%升至3.7%附近。3个月Shibor利率从3.88%升至5.7%。6月21日之后，市场情绪有所平复。
本报告期内，日日鑫基金始终将安全性和流动性放在首位，一方面调整了债券配置比例，降低了组合平均期限，另一方面，利用资金市场利率较高的机会，进行了逆回购和定存交易，锁定了货币市场高收益。通过审慎和积极的管理，保持了组合良好的流动性并获得了较好的收益。
报告期内基金的业绩表现
华安日日鑫货币收益率及规模变化:
1.华安日日鑫货币A
投资回报: 1.7647% 比较基准: 0.5356%
期初规模：2.33亿 期末规模：1.75亿
2.华安日日鑫货币B
投资回报: 1.8856% 比较基准: 0.5356%
期初规模：0.60亿 期末规模：0.57亿
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
国际方面，在美国QE启动退出的大背景下，外汇占款流入将减少，对国内流动性和资产价格仍构成压力。美国经济去杠杆较为成功，复苏前景较为确定，有利于我国出口稳定增长。海外大宗市场黄金、石油、基本金属疲弱，有利于缓解国内的输入性通胀压力。
国内方面，政策面是决定性因素。尽管上半年我们感受了新一届政府防范金融风险的铁腕，但6月资金风暴之后，政策面稳增长的信号明显增多。从李总理对于增长下线和通胀上限的表态，加上对于财政存量的释放，都是积极的政策信号。央行通过公开市场零操作，在货币市场上的维稳立场也非常明确。贷款利率下限放开，长期看有助于降低企业融资成本。下半年，经济仍存在下行压力，新一轮改革措施即将出台，结构调整中的行业变化加剧；劳动力成本和食品价格上升，通胀依然保持警惕。如果通胀压力不大，外部流动性收缩剧烈，不排除央行放松的可能性。
债市一级供给压力较大，乙类和丙类户入市仍有障碍，短期内供需失衡。信用债持续面临去杠杆压力。部分产能过剩行业的信用风险开始暴露，在评级下调等事件冲击下，中低评级债券抛压依然较大。未来对于银行同业业务的清理和压缩，地方融资不畅，债务风险逐渐暴露，需要警惕。
操作方面，预计下半年货币市场整体趋稳，个别时点资金面有所趋紧。由于短融的收益率升幅较大，调整充分，适当介入，看好中高评级。下半年我们将关注基金的流动性和安全性，控制好组合的平均期限，提高短期流动性资产比重；债券配置注重行业和个券甄别；月末通过回购和定存锁定较高收益。争取在控制好风险的基础上，创造良好的回报。
我们将秉承稳健、专业的投资理念，优化组合结构，控制风险，勤勉尽责地维护持有人的利益。
详细请查阅：华安日日鑫2013年半年度报告（正文）
华安科技动力股票基金：
报告期内基金投资策略和运作分析
上半年，市场出现了罕见的结构性牛市。以新经济为代表方向的创业板持续走高，而以传统经济为代表的地产、银行等行业走势较弱，反映出投资者对传统经济增长模式的不认可，同时对新经济模式的期待。
报告期内，本基金顺应时代发展的诉求，重点配置于TMT、医药、化工等行业。虽然这些行业或者个股存在一定程度的高估，但还在市场可承受范围之内。未来，我们将仍然坚持上述投资方向。我们认为通过时间换空间的方式，个股估值将回归正常区间。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年6月30日，本基金份额净值为1.202元，本报告期份额净值增长率为21.29%，同期业绩比较基准增长率为-8.04%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们认为，传统经济模式逐渐将成为过去，新经济模式将全面开启。利率市场市场化、证券市场市场化都是这些转变的具体表现。下半年，我们仍然将坚定不移地寻找符合经济转型的个股，其中传媒、互联网、软件等行业的投资机会将是系统性和持续性的。由于环保的压力及部分传统行业加速去产能，将带来结构性的供不应求，龙头公司的价值将获得极大提升。
详细请查阅：华安科技动力2013年半年度报告（正文）
华安逆向策略股票型证券投资基金：
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年初，市场延续2012年12月份的走势，在金融股的带领下，指数前期大幅走高，市场人气活跃，大部分板块均有所表现。但从2月份开始，市场重新进入分化状态，以金融地产为代表的周期股大幅下跌，而以传媒、医药、消费电子等为代表的成长股走势强劲，创业板指数叠创新高。至半年期末，沪深300指数与创业板指数的收益差距为54.5个百分点。
华安逆向策略在本报告期内结束建仓期，从一月下旬开始，逆向策略采取了以成长股为主要配置方向、高仓位运作的方式，期间基金获得较好的表现，基金净值增长大幅超越比较基准。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年6月30日，本基金份额净值为1.126元，本报告期份额净值增长率为12.49%，同期业绩比较基准增长率为-10.13%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
今年上半年，中国经济温和复苏，但总体而言，强度弱于2012年底市场的普遍预期，以汇丰PMI数据为例，6月份的数值继续低于50，仍然处于荣枯分界线以下。就业指数、新出口订单指数、库存指数等很多经济指标继续弱化，显示经济复苏的力度依然不强。
与中国的增速低于预期相对应，作为2008年次贷危机起源国的美国经济却处于持续恢复过程中，并开始考虑退出QE。由于担心QE退出对流动性的影响，全球各大资本市场在6月份都经历了较大的波动，而A股更是受到国内流动性紧张影响，期间也经历股市的大幅下跌。
在上半年大盘指数大幅下跌的同时，A股创业板指数表现强劲，传媒、电子、环保类股票表现出色，整个市场体现出明显的分化格局。我们认为，中国经济正处于转型过程中，传统周期产业面临产能过剩、成本上升等一系列不利因素，而新经济则将在转型过程中扮演越来越重要的角色，相当多的行业和公司将受益于转型，在此过程中逐步成长为大型公司，在A股市场的市值占比也将继续上升。
展望未来，尽管中国经济增速将会下降，但其绝对增速依然较高，由此将创造大量投资机会。在未来的投资中，我们将继续重点关注能够持续增长的行业和公司，以期给投资人带来良好回报。
详细请查阅：华安逆向策略2013年半年度报告（正文）
华安双月鑫短期理财债券型证券投资基金:
报告期内基金投资策略和运作分析
美国经济增长仍较弱，地产行业持续复苏，二季度个人储蓄率出现反弹，消费增长走弱，伯南克讲话“如果经济预估符合预期，美联储可能在今年晚些时候减缓购债步伐”，引发全球市场连锁反应。欧元区经济继续疲弱，没有实质性改善。
中国经济增速前高后低，通胀温和回升，期间内外汇占款出现较大幅度的变化，一季度外汇占款大幅跳升，央行持续通过公开市场操作回笼市场流动性，二季度在外管局新规打击套利资金流入以及QE推出预期下资金流出等因素影响下，外汇占款呈现大幅回落。上半年也是政策频出的时期，政府先是出台了“地产调控新国五条”与“银监会8号文”，旨在控制房价上涨预期以及规范银行表外融资，而后为了金融机构去杠杆，又相继出台了债市监管风暴、票据和同业业务整顿、理财产品监管、打击虚假外贸套利等诸多措施。种种迹象表明，新一届政府准备接受经济增长走弱，并大力度推动改革，尤其是金融体制改革。一季度资金面整体较为宽松，货币市场利率维持稳定低位水平，债券市场呈现牛市行情，收益率曲线呈现陡峭化。然而进入二季度，随着监管措施的出台，以及财政存款上缴、外汇占款回落、银行半年度核算等一系列因素，自5月中下旬开始资金面逐渐趋紧，货币市场利率大幅飙升。然而央行并未采取行动，仍维持央票发行，直至6月20日银行间回购利率创下历史新高，充分显示出监管层对于金融机构去杠杆的坚定态度。其后在央行的维稳信号作用下，极度恐慌的市场情绪才得以缓和。受资金面及债市监管风暴影响，二季度债券市场也出现剧烈波动，其中短端收益率上行明显，整体收益率曲线呈现平坦化，短端利率甚至出现倒挂。信用债抛压严重。
在上述环境下，本基金抓住有利时机，积极操作，在货币市场利率脉冲走高时开展定期存款、回购等业务，提高组合的收益性。
报告期内基金的业绩表现
2013年上半年华安双月鑫投资收益率及规模变化:
1.华安双月鑫短期理财A
投资回报：1.8935%
期初规模：2.89亿 期末规模：1.11亿
2.华安双月鑫短期理财B
投资回报：2.0148%
期初规模：0.23亿 期末规模：0.10亿
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
美国经济方面，经济复苏前景明确，并可能在未来几年成为全球经济的驱动力量。三季度美联储的政策方向仍待观望，未来三个月的就业数据至关重要，美联储指出“当就业市场或通胀水平发生变化时，委员会随时会增加或减少资产购买的力度”。美国经济转好会导致美联储逐步退出QE，资金会撤出新兴市场，并带来人民币贬值、利率上升的压力。
中国经济方面，改革的过程将是漫长而痛苦的。为稳定和引导预期，政府提出今年“CPI3.5%上限和GDP7%下限”的宏观管理框架，，预计刺激力度有限，央行仍将维持中性偏紧的政策取向。流动性虽会出现缓解，但政府和央行“盘活存量”的决心不变，金融体系去杠杆的过程没有结束，市场流动性难以恢复到一季度水平。金融机构去杠杆化势必会降低融资增速，最终拖累经济增长，对中长期高等级债券有利。信用债仍面临去杠杆压力，而由于经济下行风险增加，信用风险也在加大。地方财政收入下滑、土地收入下降、再融资政策收紧，部分城投品种债务风险逐渐暴露，非城投品种则需要关注经营景气度下降导致偿债能力降低。
根据上述基本判断，本基金将比较短期融资券、回购和定期存款等各类资产的收益水平，进行合理配置，力争为持有人提供安全高效、有竞争力的理财品种。
详细请查阅：华安双月鑫2013年半年度报告（正文）
华安季季鑫短期理财债券型证券投资基金：
报告期内基金投资策略和运作分析
美国经济增长仍较弱，地产行业持续复苏，二季度个人储蓄率出现反弹，消费增长走弱，伯南克讲话“如果经济预估符合预期，美联储可能在今年晚些时候减缓购债步伐”，引发全球市场连锁反应。欧元区经济继续疲弱，没有实质性改善。
中国经济增速前高后低，通胀温和回升，期间内外汇占款出现较大幅度的变化，一季度外汇占款大幅跳升，央行持续通过公开市场操作回笼市场流动性，二季度在外管局新规打击套利资金流入以及QE推出预期下资金流出等因素影响下，外汇占款呈现大幅回落。上半年也是政策频出的时期，政府先是出台了“地产调控新国五条”与“银监会8号文”，旨在控制房价上涨预期以及规范银行表外融资，而后为了金融机构去杠杆，又相继出台了债市监管风暴、票据和同业业务整顿、理财产品监管、打击虚假外贸套利等诸多措施。种种迹象表明，新一届政府准备接受经济增长走弱，并大力度推动改革，尤其是金融体制改革。一季度资金面整体较为宽松，货币市场利率维持稳定低位水平，债券市场呈现牛市行情，收益率曲线呈现陡峭化。然而进入二季度，随着监管措施的出台，以及财政存款上缴、外汇占款回落、银行半年度核算等一系列因素，自5月中下旬开始资金面逐渐趋紧，货币市场利率大幅飙升。然而央行并未采取行动，仍维持央票发行，直至6月20日银行间回购利率创下历史新高，充分显示出监管层对于金融机构去杠杆的坚定态度。其后在央行的维稳信号作用下，极度恐慌的市场情绪才得以缓和。受资金面及债市监管风暴影响，二季度债券市场也出现剧烈波动，其中短端收益率上行明显，整体收益率曲线呈现平坦化，短端利率甚至出现倒挂。信用债抛压严重。
在上述环境下，本基金抓住有利时机，积极操作，在货币市场利率脉冲走高时开展定期存款、回购等业务，提高组合的收益性。
报告期内基金的业绩表现
华安季季鑫短期理财债券收益率及规模变化:
1、华安季季鑫短期理财A
投资回报：1.8264%
期初规模：2.74亿 期末规模：1.32亿
2、华安季季鑫短期理财B
投资回报：1.9624%
期初规模： 0.05亿 期末规模：3.65亿
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
美国经济方面，经济复苏前景明确，并可能在未来几年成为全球经济的驱动力量。三季度美联储的政策方向仍待观望，未来三个月的就业数据至关重要，美联储指出“当就业市场或通胀水平发生变化时，委员会随时会增加或减少资产购买的力度”。美国经济转好会导致美联储逐步退出QE，资金会撤出新兴市场，并带来人民币贬值、利率上升的压力。
中国经济方面，改革的过程将是漫长而痛苦的。为稳定和引导预期，政府提出今年“CPI3.5%上限和GDP7%下限”的宏观管理框架，，预计刺激力度有限，央行仍将维持中性偏紧的政策取向。流动性虽会出现缓解，但政府和央行“盘活存量”的决心不变，金融体系去杠杆的过程没有结束，市场流动性难以恢复到一季度水平。金融机构去杠杆化势必会降低融资增速，最终拖累经济增长，对中长期高等级债券有利。信用债仍面临去杠杆压力，而由于经济下行风险增加，信用风险也在加大。地方财政收入下滑、土地收入下降、再融资政策收紧，部分城投品种债务风险逐渐暴露，非城投品种则需要关注经营景气度下降导致偿债能力降低。
根据上述基本判断，本基金将比较短期融资券、回购和定期存款等各类资产的收益水平，进行合理配置，力争为持有人提供安全高效、有竞争力的理财品种。
详细请查阅：华安季季鑫2013年半年度报告（正文）
华安7日鑫短期理财债券型证券投资基金：
报告期内基金投资策略和运作分析
5月份美联储暗示准备降低QE规模，并可能于明年退出，引发了全球流动性收紧的预期。美国国债收益率大幅飙升；黄金等资产遭到抛售；新兴市场国家资本外流，货币贬值，有的被迫提高利率；安倍新政导致日本市场动荡，亚洲货币出现贬值压力。美国就业和房地产复苏良好，欧美股市表现强劲，新兴市场国家经济则减速明显，股市低迷。在中国经济调整的大背景下，国际商品价格持续低位震荡。
国内方面，上半年的经济走势与预期反差较大。宏观数据如PMI、工业生产、出口、投资等偏弱，通胀压力温和，PPI低迷。新一届政府并没有出台刺激政策，而是加大金融去杠杆化的力度，债市核查风暴、整顿理财和资管交易、整顿地方融资、打击虚假外贸等措施接连不断。5-6月社会融资总量大幅回落，显示金融套利活动降温；外管局20号文使得进出口数据大变脸，出口打回原形；外汇占款大幅回落。国务院总理李克强在国务院常务会议上提出“优化金融资源配置，用好增量、盘活存量”。
二季度，债券市场受监管风暴、资金面收紧的影响出现了明显调整。机构重仓的信用债遭到抛售，短端升幅较大，收益率曲线平坦化，甚至倒挂。6月份，货币利率飙升，央行SLO迟迟未能推出，并继续发行央票。市场恐慌情绪在6月20日达到顶峰，资金利率突破银行间有史以来记录。短债遭遇恐慌性抛售。6月份AAA短融收益率一度升200点。国债金融债也未能幸免。指标10年国债收益率从3.4%升至3.7%附近。3个月Shibor利率从3.88%升至5.7%。6月21日之后，市场情绪有所平复。
本报告期内，秉承审慎和积极的管理的原则，对组合进行了动态平衡和灵活调整。通过6月份资金市场利率较高，进行了逆回购和定存交易，积极赚取货币市场的高收益。面对货币市场和基金规模的剧烈变动，进行了债券减持等避险操作，保持了组合的安全性和流动性，基金的整体表现稳健。
报告期内基金的业绩表现
华安7日鑫短期理财债券收益率及规模变化:
1、华安7日鑫短期理财A
投资回报：1.7288%
期初规模：17.15亿 期末规模：1.32亿
2、华安7日鑫短期理财B
投资回报：1.8749%
初规模： 12.51亿 期末规模：1.76亿
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
国际方面，在美国QE启动退出的大背景下，外汇占款流入将减少，对国内流动性和资产价格仍构成压力。美国经济去杠杆较为成功，复苏前景较为确定，有利于我国出口稳定增长。海外大宗市场黄金、石油、基本金属疲弱，有利于缓解国内的输入性通胀压力。
国内方面，政策面是决定性因素。尽管上半年我们感受了新一届政府防范金融风险的铁腕，但6月资金风暴之后，政策面稳增长的信号明显增多。从李总理对于增长下线和通胀上限的表态，加上对于财政存量的释放，都是积极的政策信号。央行通过公开市场零操作，在货币市场上的维稳立场也非常明确。贷款利率下限放开，长期看有助于降低企业融资成本。下半年，经济仍存在下行压力，新一轮改革措施即将出台，结构调整中的行业变化加剧；劳动力成本和食品价格上升，通胀依然保持警惕。如果通胀压力不大，外部流动性收缩剧烈，不排除央行放松的可能性。
债市一级供给压力较大，乙类和丙类户入市仍有障碍，短期内供需失衡。信用债持续面临去杠杆压力。部分产能过剩行业的信用风险开始暴露，在评级下调等事件冲击下，中低评级债券抛压依然较大。未来对于银行同业业务的清理和压缩，地方融资不畅，债务风险逐渐暴露，需要警惕。
操作方面，我们认为下半年流动性出现极端情况概率较小。由于短融的收益率升幅较大，调整充分，适当介入，看好中高评级。我们将关注基金的流动性，始终将安全性放在首位，通过调整组合的平均期限，适当增加短期债券的配置；注重行业和个券甄别，回避信用事件风险。积极利用月末时点，通过回购和定存锁定较高收益。争取在稳健操作的基础上，获得良好的投资回报。
我们将秉承稳健、专业的投资理念，优化组合结构，控制风险，勤勉尽责地维护持有人的利益。
详细请查阅：华安7日鑫基金2013年半年度报告（正文）
华安宏利股票型证券投资基金：
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年上半年，A股市场总体表现为结构性行情。行业表现两级分化，多数传统行业的基本面反映了经济面需求疲弱的现实。另一方面，成长股的表现反映出市场对经济转型的期望，以及科技创新带动的产业变革机会。在新经济发展的背景下，传统产业的商业模式受到挑战，估值受压。
行业配置方面，报告期内基金整体采取比较均衡的配置策略，增持了长期受益经济转型的医药、环保、化工新材料等板块的公司，降低了金融、地产和电力设备行业的配置比重。其中对环保、化工新材料等板块的配置取得了良好收益；但在文化传媒、信息服务等行业上的配置较低，从而在市场结构分化过程中拖累了净值表现。基金在报告期内尽管跑赢业绩比较基准，但表现不尽如人意，在下阶段仍有努力空间。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年6月30日，本基金份额净值为2.1132元，本报告期份额净值增长率为-0.72%，同期业绩比较基准增长率为-10.55%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，实体经济需求总体稳定，但仍处于较弱的调整态势。政策层面已经明确了下限区间，预计在经济出现风险时稳增长的措施有望出台。但从更长期的结构转型考虑，难有大规模的刺激政策。流动性层面，如果延续盘活存量的管理思路以及对影子银行的加强监管，市场的资金价格中枢难以回到前期较低的位置，对股票市场的总体估值水平构成一定压力。此外，下半年可能导致市场波动的因素较多，美国QE是否退出、IPO制度改革以及IPO重启等仍有不确定性，都可能对市场产生较大影响，需密切关注。
本基金下半年行业配置和选股思路上除了延续在产业转型方向上寻求投资机会，更需要考虑企业未来成长空间和现有估值水平是否匹配，防范外部因素、股票供给端或资金价格的变化对成长股估值体系的冲击。
详细请查阅：华安宏利基金2013年半年度报告（正文）
华安升级主题股票型证券投资基金:
报告期内基金投资策略和运作分析
我们借用《双城记》中的名言“这是最好的时代，这是最坏的时代；这是信仰的时期，这是怀疑的时期”来描述上半年的A股市场。传统蓝筹板块在年初有短暂表现后，投资者开始意识到中国经济将进入弱复苏和窄周期的阶段，市场随即进入以成长为主要配置方向的积极防御阶段。尽管期间部分经济数据仍低于预期，但市场并未如原先那样博弈基于流动性预期放松的周期板块，而是仍旧坚守在如传媒、电子、医药、大众消费品和环保等行业内，这种选择既是对过往经济发展模式的反思，也是基于对转型经济的向往与信心。
本基金在行业配置上把握的关键词是“幸福”，我们始终认为经济转型是解决长期矛盾的真正出路，所以配置方向主要集中于民心所向行业，这其中既有受益于消费新趋势的电子行业，或消费长趋势的医药医疗服务行业，也有瓶颈行业，如环保和新材料行业等。我们在这些行业具体的个股选择中，坚守的关键词则是“核心竞争力”和“企业家精神”。这个阶段与其说是对成长理念的坚持，不如说是持续学习的过程。尽管我们在传媒行业的理解出现偏差，但在其余板块的有效配置，令组合整体绩效仍较为理想。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年6月30日，本基金份额净值为1.013元，本报告期份额净值增长率为19.74%，同期业绩比较基准增长率为-10.13%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们现阶段对经济数据和流动性的关注度明显下降，因为我们放弃了对短期政策预期的博弈，常识告诉我们，经济发展模式中累积的问题需要新方式去解决，历史规律可能是投资中最需要摆脱的束缚。我们认为某些因素只是长期发展中的干扰音，经济转型是主旋律。面对新时代，我们需要的是学习、理解和接纳，既包括投资的新领域、新盈利模式、也包括估值体系的新视角。
投资策略方面，我们遵循本基金合同要求的主要投资方向，即受益于经济转型的产业升级、技术升级和消费升级板块仍将是组合积极布局和持有的重点。未来的挑战在于我们需要进一步对部分新兴板块，如传媒行业及公司的盈利模式有更深入的理解和选择；另一方面对具体公司的投资中，我们将提高选择的标准，以期控制整体风险。这种高标准并非来自于静态低估值，相反更多来自于对行业空间和竞争格局的分析，对企业家战略和精神的尊重与认同，以期通过相对较长的投资期限来分享成长的收益。
详细请查阅：华安升级主题基金2013年半年度报告（正文）
华安动态灵活配置混合型证券投资基金：
报告期内基金投资策略和运作分析
今年上半年，A股市场走出了结构性分化行情，上证指数上半年下跌12.78%，中小板指数上涨5.19%，而创业板指数涨幅高达41.72%，在全球主要指数中排名靠前。行业涨幅差距巨大，涨幅最大的信息服务行业和跌幅最大的采掘行业走势差距超过63个百分点。
回顾本基金今年以来的运作，大部分时间内保持相对积极的仓位，在6月份市场出现调整风险时降低了仓位。持仓结构上，年初在高位降低了估值修复完成的周期性行业持仓，增加了传媒、环保、电子等行业的配置，在报告期内取得较好的收益，较之前期业绩取得明显改观，并大幅跑赢比较基准。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年6月30日，本基金份额净值为0.952元，本报告期份额净值增长率为13.74%，同期业绩比较基准增长率为-7.48%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从近期公布的各种重要经济指标看，中国经济处于较弱态势，增速放缓的趋势明显。中国经济在经过多年持续高增长之后，总量已经相当庞大，传统制造业普遍面临产能过剩的问题，以投资拉动的传统经济发展模式面临人力与环境成本上升的压力难以维系，经济转型迫在眉睫。新一届政府对“打造中国经济升级版”坚定不移，提出“不能简单以GDP论英雄”，并且表示“不会出台财政刺激计划”，昭示中央对转型的决心。
由于经济增速放缓、利率中枢上移，展望下半年，预计权重股和大盘指数难以出现持续的趋势性机会。回顾过去每一轮上涨，成长股的整体涨幅都要优于周期和稳定类个股，虽然年初以来的大小盘风格分化已经演绎到较为极端的区域，预计后期成长股的调整也在所难免，但这将带来中长期布局的投资机会。本基金将以新兴行业中具有持续成长能力的个股作为基本配置，在环保、电子、医药、传媒等行业中寻找转型受益、有业绩支撑的个股投资机会，为基金投资人创造良好的收益。
详细请查阅：华安动态灵活基金2013年半年度报告（正文）
华安动态灵活基金2013年半年度报告（摘要）
华安宝利配置证券投资基金：
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年上半年，A股市场呈现两极分化格局，以传统行业为主要构成的沪深指数大幅下跌，而代表新兴产业的创业板指数却是屡创新高，至半年期末，沪深300与创业板指数的收益差距为54.5个百分点。
基于对经济增长前景并不乐观的判断，我们在期初的持股结构较为保守，更多集中在大盘蓝筹股。在报告期内，宝利大幅减少周期股配置，提升医药、消费电子、环保以及军工的配置。尽管我们在成长股方面持续加大配置，其配置比例也超过比较基准，但与很多重配、偏配的基金相比，本基金的配置比例仍显较低。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年6月30日，本基金份额净值为1.001元，本报告期份额净值增长率为-0.50%，同期业绩比较基准增长率为-2.62%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
今年上半年，中国经济温和复苏，但总体而言，强度弱于2012年底市场大家的普遍预期，以汇丰PMI数据为例，6月份的数值继续低于50，仍然处于荣枯分界线以下。就业指数、新出口订单指数、库存指数等很多经济指标继续弱化，显示经济复苏的力度依然不强。
与中国的增速低于预期相对应，作为2008年次贷危机起源国的美国经济却处于持续恢复过程中，并开始考虑退出QE。由于担心QE退出对流动性的影响，全球各大资本市场在6月份都经历了较大的波动，而A股更是受到国内流动性紧张影响，期间也经历股市的大幅下跌。
在上半年大盘指数大幅下跌的同时，A股创业板指数表现强劲，传媒、电子、环保类股票表现出色，整个市场体现出明显的分化格局。我们认为，中国经济正处于转型过程中，传统周期产业面临产能过剩、成本上升等一系列不利因素，而新经济则将在转型过程中扮演越来越重要的角色，相当多的行业和公司将受益于转型，在此过程中逐步成长为大型公司，在A股市场的市值占比也将继续上升。
展望未来，尽管中国经济增速将会下降，但其绝对增速依然较高，由此将创造投资机会。在未来的投资中，我们将继续重点关注能够持续增长的行业和公司，以期给投资人带来良好回报。
详细请查阅：华安宝利配置基金2013年半年度报告（正文）
华安核心优选股票型证券投资基金：
报告期内基金投资策略和运作分析
上半年股票市场呈现出流动性主导的特殊格局，沪深300指数下跌12.8%，但创业板综指上涨达到30.6%，风格的偏差幅度达到近年来少见的程度。本基金年初以来基于对宏观经济企稳复苏的判断，一直保持了较为积极的仓位水平。但从结果来看，在市场方向判断以及配置结构上则出现了较严重的失误，低配了新兴产业，我们对传统产业估值水平的进一步下修也没有充分的认识和预期，最终导致上半年业绩表现落后。
持仓与操作方面，年初以来整体上保持了以低估值周期蓝筹为主，辅以部分新兴成长类个股的持仓结构。二季度后期，在地产股的反弹周期中进行了逐步减持，增加了部分中游先进制造业的个股配置。组合的负向收益主要来自于年初以来周期类个股的下跌，另一方面则是由于对新兴成长行业的低配所致。对于上半年的策略失误导致业绩落后，我们将认真反思，努力在下半年提升对市场风格的把握能力。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年6月30日，本基金份额净值为0.8428元，本报告期份额净值增长率为-8.80%，同期业绩比较基准增长率为-9.85%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
上半年宏观经济基本上保持了平稳复苏的态势，二季度在部分工程项目推迟的影响下略有回落，季度末资金面的紧张则是在心理上对投资者产生了一定的负面预期。从目前时点来看，政策面对经济的态度开始逐步倾向于稳增长，7.5%作为经济增长下限将逐步被市场接受，国内外经济环境也有利于年内经济增长目标的实现。考虑到市场整体估值处在低位，因此预计下半年市场依然存在较多投资机会，受益于产业政策调整以及经济复苏趋势的行业与个股将是我们重点研究和投资的方向。
结构层面，年初以来的市场风格演绎已经进入了较为极端的区域，成长风格对周期风格的优势空前显著。从长期来看，成长性行业的确具备持续关注的理由，但短期的估值水平也确实需要时间来消化。而周期性行业在经济转型升级的过程中既不会全面繁荣，也不至于全面萎缩。行业供需结构一旦出现趋势性转好，投资机会也不容忽视。综合考虑，我们将在合理估值的基础上进行平衡配置，以长期投资为目标，致力于在尽可能降低风险的前提下为投资者创造理想的收益。
详细请查阅：华安核心优选基金2013年半年度报告（正文）
华安强化收益债券型证券投资基金：
报告期内基金投资策略和运作分析
2013 年上半年，全球经济增长复苏迹象依然不明显。美国的地产和就业数据显示经济弱复苏过程中；欧洲仍处于债务泥沼中，经济增长低迷；新兴经济体处于结构性放缓过程中，经济潜在增速放缓。年初，国内经济出现复苏苗头，流动性充裕程度更是大超市场预期。一季度，股票和债券市场双双走出了一波“快牛”行情，特别是利率品种短端和信用品种，收益率呈现快速下行趋势。3月份房地产政策“国五条”和债市“银监会8号文”标志着政策蜜月期的结束，经济进入转型和调结构的“阵痛期”。二季度，债市先后受到“三月份监管风暴“和“六月份资金面骤紧”的两波冲击。第一波冲击得到较弱的经济数据以及资金相对平衡制约，债市调整5月份结束，基本上收复失地。但第二波冲击超市场预期，市场遭遇股债双杀。
一季度本基金加大股票和转债的配置，股票中先是配置以银行为主的大金融板块，后又转向医药类板块。债券部分也采取杠杆操作。二季度则逐步转向防守策略：降低杠杆、缩短久期、降低转债和股票波段操作。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年6月30日，本基金资产净值为2.27亿元，A类份额累计净值1.206，B类份额累计净值1.186，本报告期A类份额净值增长率为3.21%，B类份额净值增长率为2.97%，同期业绩比较基准增长率为-0.63%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，全球经济仍将疲弱，而美联储退出量化宽松政策、日元大幅贬值以及新兴经济体潜在增速放缓将成为国际经济的主要不稳定因素。 2013年以来，我国经济增速继续放缓，政府以制度变革引导经济结构性调整，经济数据短期难言乐观。经济基本面依然支持债市走好，资金面取决于央行政策取向。不排除三季度央行重新考虑适度放松货币政策，三季度后半期开始可能出现的债市投资机会值得关注。三季度IPO重启概率加大，为权益类提供比较好的低风险收入。
2013年下半年股市和债市都有机会：权益市场方面，二级市场经过充分调整，存在反弹机会；新股改革后重新放开可能性比较大，经过严密筛选过的新股将为股市注入新鲜血液，孕育着较大的低风险收益机会；可转债市场方面，可转债一级市场过会品种发行也在预期中，无风险收益机会比较大。债券方面机会来自于流动性改善，尤其是如果央行政策出现转向，则债市可能出现比较好的投资机会。
我们将秉承稳健、专业的投资理念，优化组合结构，控制风险，勤勉尽责地维护持有人的利益。
详细请查阅：华安强化收益基金2013年半年度报告（正文）
华安安信消费服务股票型证券投资基金:
报告期内基金投资策略和运作分析
我们借用《双城记》中的名言“这是最好的时代，这是最坏的时代；这是信仰的时期，这是怀疑的时期”来描述上半年的A股市场。传统蓝筹板块在年初有短暂表现后，投资者开始意识到中国经济将进入弱复苏和窄周期的阶段，市场随即进入以成长为主要配置方向的积极防御阶段。尽管期间部分经济数据仍低于预期，但市场并未如原先那样博弈基于流动性预期放松的周期板块，而是仍旧坚守在如传媒、电子、医药、大众消费品和环保等行业内，这种选择既是对过往经济发展模式的反思，也是基于对转型经济的向往与信心。
本基金在报告期内的主要工作是进行封闭式基金的转型，因此在期初即对强周期性行业和流动性相对较差的品种进行了减仓操作。由于市场整体对成长性板块和品种的认同度超出我们此前的判断，我们调整了操作计划，在有限的仓位中积极进行品种调整，具有稳定增长特质的医药公司成为主要投资的板块，同时我们也保留了具有较大行业空间、同时管理团队优秀的公司的投资比例，而这些重点投资的品种也符合转型后的新基金合同要求的投资方向。在基金持有人的支持下，我们在期末顺利完成了基金的转型工作。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年6月30日，本基金份额净值为1.017元，2013年5月23日至2013年6月30日基金份额净值增长率为 -0.85%，同期业绩比较基准增长率为-10.49%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
尽管我们无法预估宏观经济的短期数据，但是现实经济生活中越来越多的信号已经告诉我们既有的增长模式受到前所未有的挑战。虽然结构调整与经济增长有关联也有矛盾，但经济转型的大方向将不以任何人的意志而转移，同时我们发现观念的力量正在加速改变这个世界。面对转型经济，有很多未知的领域需要我们去发现去理解，对研究和投资都是新课题。对投资主题和趋势的把握，我们将从“美国映射”、更和谐的生活环境，更多与泛消费相关的行业等方面去寻找其中的优秀公司。
作为转型后的新基金，本基金下一阶段的操作将在基金规模相对稳定后，继续积极在消费服务相关的子行业或公司进行品种选择。伴随这一类公司的持续上涨，我们需要等待市场的调整机会，但更为重要的是需要能进一步辩识企业竞争力的持续性，寻找出其中真正能穿越周期的成长股，亦即我们要更严格地挑选公司，而非刻舟求剑地以静态估值寻求所谓的安全感。行业发展前景和竞争格局、企业家精神和执行力、核心竞争力的壁垒、客户黏性等因素都将是我们关注的重点。
详细请查阅：华安安信消费股票基金2013年半年度报告（正文）
华安策略优选股票型证券投资基金：
报告期内基金投资策略和运作分析
上半年A股市场在传统蓝筹板块带动下，延续了去年末的上涨，但很快随着经济增速持续回落以及金融监管的加强，上涨动能迅速转向以新兴电子消费、医疗、环保、软件等为代表的成长板块。经济数据持续走低和政策风格转变日益明确，推动了风格差异的不断扩大。
本基金在报告期内的主要工作分为两段。前一阶段主要以个股梳理为主，将业绩和流动性风险较大的个股进行了调整；后一阶段主要以配置调整为主，在考虑业绩持续性、估值合理性的同时，努力将配置向反映中国经济转型方向的行业或板块上转移。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年6月30日，本基金份额净值为0.5594元，本报告期份额净值增长率为-4.73%，同期业绩比较基准增长率为-7.17%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
当前蓝筹股的估值中已包含了经济下滑和货币收紧的预期。后者虽然随着货币市场利率回落而消退，但前者仍然形成反弹天花板，且利率的恢复更多代表货币政策中性立场而不是刺激意愿，决策层的思路是将稳增长、保就业与促转型相结合，周期政策和产业政策将会高度融合，宏观调控和制度变革将会高度融合。
因此，对周期性行业投资机会，应更多通过行业发生实质性变化的角度来分析，而不是从整体经济大周期转向来把握。有些细分强周期行业，在市场机制和政策推动双重作用下，其产能和库存调整已然比较充分、供求关系的趋势性改变已然出现，从而会带来盈利和股价的反应。类似的行业会随着投资低增长而不断出现，最终汇集成整个经济周期回升的大势。
对于房地产，考虑到需求持续较强释放后可能会出现一定的休整期，同时考虑政策不确定性，我们仍然较为谨慎，但预计行业发展的政策大环境将会逐渐改善，因此仍值得关注。
利率市场化的推进使得银行的一个利空因素有所释放，但银行短期内仍有利润增速回落、不良率走高、资本充足率下降的压力。
新兴行业估值已然较高，但我们意识到当前经济转型面临的极端压力，可能导致新兴行业出现极端估值，或高估值持续时间的极端性。因此，在关注行业供求短期波动在高估值背景下形成的回撤压力的同时，加强对相关公司业绩的分析，力求在把握转型对业绩促进作用的基础上，选择合适的行业和公司进行投资。
详细请查阅：华安策略优选2013年半年度报告（正文）
华安安心收益债券型证券投资基金：
报告期内基金投资策略和运作分析
一季度，全球主要经济体持续货币宽松，尤其日本以前所未有的力度加入量化宽松的行列。国内经济延续去年四季度以来的复苏态势，但企业再库存力度弱于预期，制造业投资增速下滑。通胀温和，热钱加速流入，央行货币政策转为中性，春节后了加大公开市场货币回收力度。进入二季度，美联储的QE退出已经箭在弦上，对各市场造成较大负面的影响。国内经济复苏态势中止，各项宏观数据低于预期，外汇占款增速急剧下滑。制度层面二季度也是集中释放期，债券市场开始清理各种不合规交易行为，银行的表外资产扩张受到约束，这都对市场原有的资金链条产生较大冲击。加上央行货币政策转为收紧，五月中旬开始市场资金价格上升明显，六月中下旬达到顶点，多品种回购利率创历史新高。在此背景下，股票和债券市场双双走出了一波“过山车”行情。特别是中短期利率品种和信用品种，收益率在继续下行后，随资金面的紧张出现快速上升，部分品种达到11年的高点。而股票市场也在快速上涨后，又迅速下跌再创新低，板块之间分化严重。可转债市场的期权价值先膨胀后快速收缩，估值水平迅速下降至去年底水平。
华安安心收益债券基金年初采用了较高的杠杆比率，并在配置上向中等评级低久期信用产品倾斜，取得了较好的票息回报，但在资本利得方面由于久期较短没有取得预期回报。进入二季度后在债券上降低杠杆，在权益类投资上加大投入，主要在TMT、新媒体\消费以及军工板块进行了配置，取得了较好的正回报，但对净值造成较大的波动。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年6月30日，华安安心收益债券A份额净值为1.042元，B份额净值为1.043元；华安安心收益债券A份额净值增长率为3.17%， B份额净值增长率为3.07%，同期业绩比较基准增长率为2.11%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2013年下半年，全球经济继续再平衡。美国复苏态势平稳，欧洲仍在余震而日本则有望将安倍经济学维持较长一段时期。国内宏观经济将保持“弱衰退”态势，通胀保持相对低位。在“保底”思路的指导，经济将不会出现崩溃论预期的情形。但影子银行的清理以及对地方融资平台的限制，仍将影响基建和地产投资未来的增速。对投资的过度依赖使得任何刺激计划的效用都很微弱，经济刺激计划难以重现。央行的货币政策继续从紧，美元走强后外汇占款方面仍是资金面的一大风险，CPI保持在低位。三季度股票市场IPO重启，资金面的风险以及经济数据低于预期的风险都将继续对股票估值形成系统压制。债券市场在深度调整后，信用产品静态收益已经具备一定的吸引力。在此背景下，我们对债券市场仍然持较乐观态度，预期收益率曲线将随资金面恢复常态呈现陡峭化。中短期信用品种在绝对收益方面将有较好表现，利率产品存在波段性机会。股票市场行情将继续分化，高成长的行业和公司将继续受到市场追捧，而传统周期性行业机会仍然较少。我们仍将坚持票息为主的债券配置策略，根据央行的货币政策力度及时调节杠杆和久期，关注利率产品的波段性机会。在权益类方面，坚持自下而上的个股精选，并结合市场趋势采用绝对收益的思路进行操作。在新股IPO重启后，将会在深入个股研究的基础上，积极参与。本基金将秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人的利益。
详细请查阅：华安安心收益2013年半年度报告（正文）
华安可转换债券债券型证券投资基金：
报告期内基金投资策略和运作分析
上半年, 美国经济复苏态势好于预期,就业人数增加、失业率下降、消费信心指数上升。欧洲经济继续疲弱，但渐显触底迹象。日本推行“安倍经济学”大规模QE，日本经济略有提振。美联储QE退出预期不断升温，黄金价格大幅下挫、债券收益收益率上升，美股迭创新高。国内经济疲弱、制造业投资增速下滑,通胀预期消退。社会融资总量增长较快，金融体系中长期风险不断累积。在“促转型、防风险”基调下，政府对经济下滑的容忍度提升，在不刺激经济的同时，一方面推出诸多放权改革措施，另一方面加大了“影子银行”清理力度。相继出台了“地产调控新国五条”、“银监会8号文”、加强外汇资金流入管理、加强债市监管等措施。央行货币政策由偏松转向偏紧，公开市场重启正回购操作和央票发行。6月份诸多因素叠加导致资金市场空前紧张，市场恐慌情绪蔓延，回购利率迭创历史新高。6月末央行发布维稳公告，并暂停了公开市场操作，市场逐步恢复正常。上半年债券市场波动较大,1至5月份在流动性宽裕以及经济下行预期的引导下,信用债收益率下行近50BP,6月份受资金面趋紧以及CPI触底走高的共同影响,债市收益率全面上行、基本回到或超过年初水平。可转债市场亦受6月份资金面紧张、股市大幅下挫、以及石化2和平安转债等大盘转债发行获批的影响，可转债指数下跌，基本抹去了前5个月累计的涨幅。
可转债基金组合结构较为均衡，但仓位较高，净值表现不如人意。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年6月30日，本基金资产净值为7.20亿元，A类份额累计净值1.023，B类份额累计净值1.015，本报告期A类份额净值增长率为-1.25%，B类份额净值增长率为-1.55%，同期业绩比较基准增长率为0.56%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，外围经济的复苏有助于中国出口增速的恢复，美国QE的退出也将是渐进和有序的，日本政局的稳定亦将降低日元崩溃所引发局部金融风险的概率。当然在美QE正式宣布退出前，市场预期仍不稳定，资金的流动和再配置容易引发子市场或金融产品价格大幅波动，新兴市场资金外流压力仍较大。为稳定和引导预期，政府提出今年“CPI3.5%上限和GDP7%下限”的宏观管理框架，短期或将出台稳经济的举措，但在经济转型、去产能和降杠杆的大背景下，预计刺激力度不大且更加兼顾中短期效应，央行仍将维持中性偏紧的政策取向。下半年CPI预计将高于上半年但大幅走高的概率不大，外汇占款将面临少增或减少的压力，市场资金面将维持偏紧的格局。利率市场化的推进，中长期看，将有助于降低高信用等级大型企业的融资成本，中小型企业也将更容易地从商业银行获得贷款、增加其经营的稳定性；短期看，受资金面偏紧以及信用资质下降的影响，信用债尤其是中低等级信用债收益率将经历再定价过程，信用利差有扩大的趋势。国债期货的推出或将促进利率现货市场的流动性，增加更多波段性操作机会。下半年随着三中全会的召开和更多立足中长期的重大改革措施出台，资本市场预期将逐渐稳定，成长股或仍将是市场聚焦的重点，大盘蓝筹股也可能将进行估值修复。IPO的重启将为市场创造新的投资机会。可转债市场面临扩容压力，但目前转债 “债性”较强具有中期配置价值。下阶段，我们将基于正股基本面结合转债条款，自下而上精选个券。关注符合经济转型方向的环保、医药、电子软件和传媒等成长股投资机会，积极参与新股申购。本基金将秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人的利益。
详细请查阅：华安可转换债券基金2013年半年度报告（正文）
华安稳定收益债券型证券投资基金:
报告期内基金投资策略和运作分析
上半年, 美国经济复苏态势好于预期,就业人数增加、失业率下降、消费信心指数上升。欧洲经济继续疲弱，但渐显触底迹象。日本推行“安倍经济学”大规模QE，日本经济略有提振。美联储QE退出预期不断升温，黄金价格大幅下挫、债券收益收益率上升，美股迭创新高。国内经济疲弱、制造业投资增速下滑,通胀预期消退。社会融资总量增长较快，金融体系中长期风险不断累积。在“促转型、防风险”基调下，政府对经济下滑的容忍度提升，在不刺激经济的同时，一方面推出诸多放权改革措施，另一方面加大了“影子银行”清理力度。相继出台了“地产调控新国五条”、“银监会8号文”、加强外汇资金流入管理、加强债市监管等措施。央行货币政策由偏松转向偏紧，公开市场重启正回购操作和央票发行。6月份诸多因素叠加导致资金市场空前紧张，市场恐慌情绪蔓延，回购利率迭创历史新高。6月末央行发布维稳公告，并暂停了公开市场操作，市场逐步恢复正常。上半年债券市场波动较大,1至5月份在流动性宽裕以及经济下行预期的引导下,信用债收益率下行近50BP,6月份受资金面趋紧以及CPI触底走高的共同影响,债市收益率全面上行、基本回到或超过年初水平。可转债市场亦受6月份资金面紧张、股市大幅下挫，以及石化2和平安转债等大盘转债发行获批的影响，可转债指数下跌，基本抹去了前5个月累计的涨幅。
稳定收益上半年在控制组合久期的同时，减持了低等级信用债，对可转债进行了波段操作。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年6月30日，华安稳定收益债券A份额净值增长率为2.38%，华安稳定收益债券B份额净值增长率为2.18%，同期业绩比较基准增长率为2.15%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，外围经济的复苏有助于中国出口增速的恢复，美国QE的退出也将是渐进和有序的，日本政局的稳定亦将降低日元崩溃所引发局部金融风险的概率。当然在美QE正式宣布退出前，市场预期仍不稳定，资金的流动和再配置容易引发子市场或金融产品价格大幅波动，新兴市场资金外流压力仍较大。为稳定和引导预期，政府提出今年“CPI3.5%上限和GDP7%下限”的宏观管理框架，短期或将出台稳经济的举措，但在经济转型、去产能和降杠杆的大背景下，预计刺激力度不大且更加兼顾中短期效应，央行仍将维持中性偏紧的政策取向。下半年CPI预计将高于上半年但大幅走高的概率不大，外汇占款将面临少增或减少的压力，市场资金面将维持偏紧的格局。利率市场化的推进，中长期看，将有助于降低高信用等级大型企业的融资成本，中小型企业也将更容易地从商业银行获得贷款、增加其经营的稳定性；短期看，受资金面偏紧以及信用资质下降的影响，信用债尤其是中低等级信用债收益率将经历再定价过程，信用利差有扩大的趋势。国债期货的推出或将促进利率现货市场的流动性，增加更多波段性操作机会。下半年随着三中全会的召开和更多立足中长期的重大改革措施出台，资本市场预期将逐渐稳定，成长股或仍将是市场聚焦的重点，大盘蓝筹股也可能将进行估值修复。IPO的重启将为市场创造新的投资机会。可转债市场面临扩容压力，但目前转债 “债性”较强具有中期配置价值。下阶段，我们将关注债券收益率上行所带来的配置机会，在控制信用风险的前提下寻找超额收益。基于正股基本面结合转债条款，自下而上精选个券地进行可转债。本基金将秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人的利益。
详细请查阅：华安稳定收益基金2013年半年度报告（正文）
华安创新证券投资基金：
报告期内基金投资策略和运作分析
上半年，市场呈现为明显的结构性分化行情，主要表现为中小股票特别是创业板股票的持续上涨和以银行、地产等为代表的权重大市值股票的脉冲式下跌，这种市场特征反映了投资者对于国内经济状况的担忧，对银行和周期性股票未来业绩的下滑持悲观态度，转而去追逐与经济相关性不高的新兴产业。不断出台的经济数据和对新兴产业的扶持政策和导向，更加强化了市场的这种趋势，使得新兴产业成长性股票和周期类股票的走势差异越来越大。
本报告期内，本基金主要配置于医药、化工、消费电子、家电、金融、地产和部分新兴产业等行业，在周期性和非周期、大小股票方面配置相对比较均衡。这种相对均衡的配置方式不太符合上半年的市场环境，在中小成长性股票上的盈利被大市值股票的亏损吞噬。反思上半年投资，一方面是对今年成长股的表现估计不足，对于高估值与成长性是否匹配心存疑虑。基于对经济前景相对谨慎的判断，选择了低估值股票进行防御；另一方面也和多年形成的配置型基金平衡性操作思维有关，虽然出发点是基于稳健考虑，但这种配置方式被上半年市场证明效果欠佳，无论如何，基金经理都是需要反思和总结的。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年06月30日，本基金份额净值为0.587元，本报告期份额净值增长率为-1.51%，同期业绩比较基准增长率为-8.36%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们认为，目前经济增速仍然处于回落状态，政府开始强调稳增长，但在经济结构转型的背景下，如果整体就业不出现问题，服务业及需求相对稳定，政府对增长就不会给予更多的权重，调结构仍是主线。正如李克强总理所言，“稳增长可以为调结构创造有效空间和条件，调结构能够为经济发展增添后劲，两者相辅相成；而通过改革破除体制机制障碍，则可为稳增长和调结构注入新的动力。”
展望下半年证券市场，预计市场指数不会有大的表现，仍然呈现结构性行情。决策层“让经济运行在合理区间”的政策意图，一方面为完成全年经济社会发展的主要任务打下坚实基础，对于传统产业来说，盈利的下行空间是有限的，由于受到经济下行影响或政策打压，估值已经比较低，如果在稳增长的政策下，行业悲观预期将适当得到修正，也存在阶段性机会；另一方面随着中国经济的转型升级和推进各项改革，对于符合调结构方向的产业，仍然会不断吸引市场注意力，不断涌现出高成长的股票。
在下半年操作中，本基金仍然考虑适度均衡，适当向成长股倾斜，一方面新兴产业和成长主线仍然继续是市场关注的重点，但同时在下半年系统性风险溢价上行过程中，成长股行情将出现分化，对风险需要特别关注和谨慎；另一方面，一些大市值股票估值便宜且具有一定的成长性，也将考虑适当进行配置。
详细请查阅：华安创新基金2013年半年度报告（正文）
华安行业轮动股票型证券投资基金:
报告期内基金投资策略和运作分析
上半年沪深300指数的震荡下跌将近13%，创业板指数则逆势大涨超过40%，大小盘风格差异巨大。究其根本原因，我们认为主要在于偏紧的货币政策以及弱于预期的经济增速。尤其是6月份出现的银行间市场利率飙升，重挫了投资者的信心。周期股遭到市场抛弃。在经济转型的大背景下，市场转向寻找结构性的投资机会，追逐成长股和新兴行业的投资机会。主题投资备受追捧，文化传媒、节能环保、移动互联、医疗服务等超额涨幅惊人。从行业上来看，强周期的有色和煤炭跌幅居前，消费品中的医药和家电相对表现较好，涨幅最为突出的则是科技板块。
本基金期间表现不佳，尽管跑赢沪深300指数，但排名靠后。我们对于宏观经济判断出现偏差，对于货币市场出现的紧张局面反应也不够及时。虽然我们低配有色和煤炭取得较好的相对收益，但超配价值和部分周期股则带来一定的损失。在选股上，我们过于偏重价值，导致我们在成长股和新兴行业上的配置相对市场较少。上半年，我们判断周期股的盈利状况将出现明显改善，但预期的周期股估值修复则没有发生。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年6月30日，本基金份额净值为0.8662元，本报告期净值增长率-8.00%，同期业绩比较基准收益率为-10.13%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们判断下半年市场以震荡为主。我们不认为国内经济有很大下行风险，全年将在7.5%上下平稳运行。目前政府已经基本明确了经济增长的底线（GDP增速下限7.5%，底线7.0%）；我们判断一旦经济出现明显不利的变化，政府出台刺激政策的概率则较大。这将消除因2季度经济数据不佳给市场带来的负面影响。此外，贷款利率下限的取消意味着中国利率市场化的改革再进一程。在企业盈利状况整体不佳的背景下，我们判断市场利率水平将缓慢下行，这有利于优质企业进一步降低其资金成本，取得更好的盈利增长。由于市场连续几年的下跌，大盘股目前的估值水平已经到达历史底部，如果没有意外情况，我们认为指数估值水平继续下修的空间十分有限。市场的向上空间主要取决于新一届政府市场化改革的力度和效果，对此市场还需要观察。下半年我们将更多地从自下而上角度挖掘估值合理的优质个股的投资机会。
详细请查阅：华安行业轮动基金2013年半年度报告（正文）
华安纯债债券型发起式证券投资基金：
报告期内基金投资策略和运作分析
2013 年上半年，全球经济增长复苏过程依然一波三折。美国的地产和就业数据显示经济弱复苏过程中；欧洲仍处于债务泥沼，经济增长低迷；新兴经济体呈结构性放缓，经济潜在增速放缓。年初，国内经济数据开始走好，流动性超预期宽松。一季度，股票和债券市场双双走出了一波“快牛”行情，特别是利率品种短端和信用品种，收益率呈现快速下行趋势。3月份房地产政策“国五条”和债市“银监会8号文”标志着政策蜜月期的结束，经济进入转型和调结构的“阵痛期”。二季度，债市先后受到“三月份监管风暴“和“六月份钱荒风波”的两波冲击。第二波钱荒冲击大大超出市场预期，债券收益率大幅上行。
本报告期内纯债基金尚处于发行建仓期，由于当时信用利差不具有吸引力，所以，采取短久期、低杠杆操作，防范了风险，体现了该基金低风险低收益的特色。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年6月30日，本基金资产净值为8.07亿元，A类份额累计净值1.006，C类份额累计净值1.004，本报告期A类份额净值增长率为0.60%，C类份额净值增长率为0.40%，同期业绩比较基准增长率为0.31%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，全球经济仍将疲弱，美联储退出量化宽松政策、日元大幅贬值以及新兴经济体潜在增速放缓将成为国际经济的主要不稳定因素。 2013年以来，我国经济增速继续放缓，政府以制度变革引导经济结构性调整，经济数据短期难言乐观。经济基本面依然支持债市走好，经过6月份的调整，信用债估值已经进入合理区域。如果阶段性资金紧张导致短期收益率上行，则提供比较好的建仓机会。不排除三季度央行重新考虑适度放松货币政策，三季度后半期开始可能出现的债市投资机会值得关注。
下半年经济基本面仍支撑信用债市场, 随着债市监管风暴的接近尾声和新的监管政策的出台，政策利空将全部出清。经济数据的持续走弱将倒逼监管层放松流动性，届时债市将迎来比较大的机会。资金面是关键，虽然不会回到上半年低点，但整体比6月份缓和很多。下半年须密切关注资金面变化情况,把握波段机会。中低评级信用品种调整还未完全到位，关注中高评级信用债阶段性机会。
我们将秉承稳健、专业的投资理念，优化组合结构，控制风险，勤勉尽责地维护持有人的利益。
详细请查阅：华安纯债基金2013年半年度报告（正文）
华安信用四季红债券型证券投资基金:
报告期内基金投资策略和运作分析
2013 年上半年，全球经济增长复苏迹象依然不明显。美国的地产和就业数据显示经济弱复苏过程中；欧洲仍处于债务泥沼，经济增长低迷；新兴经济体呈结构性放缓，经济潜在增速放缓。年初，国内经济出现复苏苗头，流动性充裕程度更是大超市场预期。一季度，股票和债券市场双双走出了一波“快牛”行情，特别是利率品种短端和信用品种，收益率呈现快速下行趋势。3月份房地产政策“国五条”和债市“银监会8号文”标志着政策蜜月期的结束，经济进入转型和调结构的“阵痛期”。二季度，债市先后受到“三月份监管风暴“和“六月份钱荒风波”的两波冲击。第一波冲击虽然历时比较长，但破坏性并不大，得益于4月下旬开始的经济数据持续走低和资金相对比较平稳，5月份债市调整进入尾声，收复失地。但第二波钱荒冲击超市场预期，导致债券收益率大幅上行。
一季度，四季红基金债券组合适度拉长组合久期，提升杠杆操作力度，积极参与信用债一二级操作，加大一二级市场价差操作。进入二季度，四季红基金严格控制信用风险，剔出一些现金流或其他先行财务指标趋弱的个券，持仓集中于中高级品种。采取稳健投资策略：适度降低杠杆、缩短久期。取得了不错的收益。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年6月30日，本基金份额净值为1.035元，本报告期份额净值增长率为3.58%，同期业绩比较基准增长率为1.11%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，全球经济仍将疲弱，美联储退出量化宽松政策、日元大幅贬值以及新兴经济体潜在增速放缓将成为国际经济的主要不稳定因素。 2013年以来，我国经济增速继续放缓，政府以制度变革引导经济结构性调整，经济数据短期难言乐观。经济基本面依然支持债市走好，经过6月份的调整，信用债估值已经进入合理区域。如果阶段性资金紧张导致短期收益率上行，则提供比较好的建仓机会。不排除三季度央行重新考虑适度放松货币政策，三季度后半期开始可能出现的债市投资机会值得关注。
下半年经济基本面仍支撑信用债市场,最大的变数在资金面。资金虽然不会回到前期低点，但整体会比6月份缓和很多。通缩的概率大于通胀。整个下半年都需密切关注资金面变化情况,把握波段机会。中低评级信用品种调整还未完全到位，关注中高评级信用债阶段性机会。随着债市监管风暴的接近尾声和新的监管政策的出台，政策利空将全部出清。经济数据的持续走弱将倒逼监管层放松流动性，届时信用债将迎来比较大的机会。
我们将秉承稳健、专业的投资理念，优化组合结构，控制风险，勤勉尽责地维护持有人的利益。
详细请查阅：华安信用四季红债券基金2013年半年度报告（正文）
华安稳固收益债券型证券投资基金:
报告期内基金投资策略和运作分析
一季度，全球主要经济体持续货币宽松，尤其日本以前所未有的力度加入量化宽松的行列。国内经济延续去年四季度以来的复苏态势，但企业再库存力度弱于预期，制造业投资增速下滑。通胀温和，热钱加速流入，央行货币政策转为中性，春节后了加大公开市场货币回收力度。进入二季度，美联储的QE退出已经箭在弦上，对各市场造成较大负面的影响。国内经济复苏态势中止，各项宏观数据低于预期，外汇占款增速急剧下滑。制度层面二季度也是集中释放期，债券市场开始清理各种不合规交易行为，银行的表外资产扩张受到约束，这都对市场原有的资金链条产生较大冲击。加上央行货币政策转为收紧，五月中旬开始市场资金价格上升明显，六月中下旬达到顶点，多品种回购利率创历史新高。在此背景下，股票和债券市场双双走出了一波“过山车”行情。特别是中短期利率品种和信用品种，收益率在继续下行后，随资金面的紧张出现快速上升，部分品种达到11年的高点。而股票市场也在快速上涨后，又迅速下跌再创新低，板块之间分化严重。可转债市场的期权价值先膨胀后快速收缩，估值水平迅速下降至去年底水平。
华安稳固收益债券基金在年初采用了中性的杠杆比率，并在配置上保持平均中等评级信用水平。出于对资金面的担扰，没有继续提高债券杠杆，并主动进行了减杠杆的操作。但由于赎回压力，并没有在半年末体现出优势。在二季度初加仓了可转债，以期增强收益。在季末由于受到资金面黑天鹅事件影响，遭受较大损失。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年6月30日，本基金份额净值为1.038元，本报告期份额净值增长率为 0.87%，同期业绩比较基准增长率为2.74%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2013年下半年，全球经济继续再平衡。美国复苏态势平稳，欧洲仍在余震而日本则有望将安倍经济学维持较长一段时期。国内宏观经济将保持“弱衰退”态势，通胀保持相对低位。在“保底”思路的指导，经济将不会出现崩溃论预期的情形。但影子银行的清理以及对地方融资平台的限制，仍将影响基建和地产投资未来的增速。对投资的过度依赖使得任何刺激计划的效用都很微弱，经济刺激计划难以重现。央行的货币政策继续从紧，美元走强后外汇占款方面仍是资金面的一大风险，CPI保持在低位。三季度股票市场IPO重启，资金面的风险以及经济数据低于预期的风险都将继续对股票估值形成系统压制。债券市场在深度调整后，信用产品静态收益已经具备一定的吸引力。在此背景下，我们对债券市场仍然持较乐观态度，预期收益率曲线将随资金面恢复常态呈现陡峭化。中短期信用品种在绝对收益方面将有较好表现，利率产品存在波段性机会。股票市场行情将继续分化，高成长的行业和公司将继续受到市场追捧，而传统周期性行业机会仍然较少。我们仍将坚持票息为主的债券配置策略，根据央行的货币政策力度及时调节杠杆和久期，关注利率产品的波段性机会。在可转债方面，坚持自下而上的个券精选，并结合市场趋势采用绝对收益的思路进行操作。本基金将秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人的利益。
详细请查阅：华安稳固收益基金2013年半年度报告（正文）
华安中小盘成长股票型证券投资基金:
报告期内基金投资策略和运作分析
今年上半年市场震荡下行，沪深300指数的跌幅将近13%。我们认为主要原因在于偏紧的货币政策以及偏弱的经济增速。特别是6月份出现的银行间市场利率飙升对股票市场造成巨大的负面影响。在这种背景下，市场转向寻找结构性的投资机会。代表成长和新兴的创业板成为市场宠儿，创业板指数大涨超过40%，远远跑赢沪深300指数。周期股和价值股的表现则十分黯淡，仅部分化工和电气设备有较好上涨。从行业上来看，强周期的有色和煤炭遭到市场抛弃，消费品中的医药和家电相对表现较好，涨幅最为突出的是科技板块。主题投资大行其道，文化传媒、节能环保、移动互联、医疗服务等超额涨幅巨大。
本基金期间表现不佳。虽然我们低配有色和煤炭取得不错的相对收益，但超配价值和周期股则带来一定的损失。由于选股偏重价值，我们在成长和新兴方面的配置相对市场较少，导致基金净值排名靠后。上半年，我们对于宏观经济判断出现偏差，对于货币市场出现的紧张局面反应也不够及时。尽管周期股的盈利状况有明显改善，但对于周期股的估值下挫我们则预计不足。
报告期内基金的业绩表现
截止2013年6月30日，本基金份额净值为0.8237，本报告期份额净值增长率为-9.73%，同期业绩比较基准增长率为-0.60%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，我们并不悲观，判断市场震荡盘整的概率较大。一方面，政府已经明确了经济增长的底线（GDP增速下限7.5%，底线7.0%），如果经济出现明显不利的变化，政府出台刺激政策的概率则较大，这将消除因2季度经济数据不佳给市场带来的负面影响。另一方面，贷款利率下限的取消意味着利率市场化的改革已经迈出重要一步。在企业盈利状况整体不佳的背景下，市场利率水平将缓慢下行，我们判断这有利于优质企业进一步降低其资金成本，取得更好的盈利增长。当前大盘股的估值水平已经跌到历史底部，如果没有特殊情况，我们判断指数估值水平继续下修的空间十分有限，毕竟影响最大的流动性紧张时期已经过去。然而，市场的上行空间还取决于新一届政府市场化改革的力度和效果，对此市场还需要观察。我们将更多地从自下而上角度挖掘估值合理的优质个股的投资机会。
详细请查阅：华安中小盘成长基金2013年半年度报告（正文）
华安信用增强债券型证券投资基金:
报告期内基金投资策略和运作分析
一季度，全球主要经济体持续货币宽松，尤其日本以前所未有的力度加入量化宽松的行列。国内经济延续去年四季度以来的复苏态势，但企业再库存力度弱于预期，制造业投资增速下滑。通胀温和，热钱加速流入，央行货币政策转为中性，春节后了加大公开市场货币回收力度。进入二季度，美联储的QE退出已经箭在弦上，对各市场造成较大负面的影响。国内经济复苏态势中止，各项宏观数据低于预期，外汇占款增速急剧下滑。制度层面二季度也是集中释放期，债券市场开始清理各种不合规交易行为，银行的表外资产扩张受到约束，这都对市场原有的资金链条产生较大冲击。加上央行货币政策转为收紧，五月中旬开始市场资金价格上升明显，六月中下旬达到顶点，多品种回购利率创历史新高。在此背景下，股票和债券市场双双走出了一波“过山车”行情。特别是中短期利率品种和信用品种，收益率在继续下行后，随资金面的紧张出现快速上升，部分品种达到11年的高点。而股票市场也在快速上涨后，又迅速下跌再创新低，板块之间分化严重。可转债市场的期权价值先膨胀后快速收缩，估值水平迅速下降至去年底水平。
华安信用增强债券基金受到成立开户的干扰，在季度初采用了大量的定期存款作为配置，错过了年初信用产品的最佳配置时机。在一季度末完成配置后杠杆较高，但出于对信用风险的担忧，所持品种多为中高评级，流动性较高，受资金面影响较大，在六月份市场调整时受到较大损失。所持可转债品种仓位虽然不高，但也对净值产生较大负面影响。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年6月30日，本基金份额净值为0.998元，本报告期份额净值增长率为0.39%，同期业绩比较基准增长率为1.61%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2013年下半年，全球经济继续再平衡。美国复苏态势平稳，欧洲仍在余震而日本则有望将安倍经济学维持较长一段时期。国内宏观经济将保持“弱衰退”态势，通胀保持相对低位。在“保底”思路的指导，经济将不会出现崩溃论预期的情形。但影子银行的清理以及对地方融资平台的限制，仍将影响基建和地产投资未来的增速。对投资的过度依赖使得任何刺激计划的效用都很微弱，经济刺激计划难以重现。央行的货币政策继续从紧，美元走强后外汇占款方面仍是资金面的一大风险，CPI保持在低位。三季度股票市场IPO重启，资金面的风险以及经济数据低于预期的风险都将继续对股票估值形成系统压制。债券市场在深度调整后，信用产品静态收益已经具备一定的吸引力。在此背景下，我们对债券市场仍然持较乐观态度，预期收益率曲线将随资金面恢复常态呈现陡峭化。中短期信用品种在绝对收益方面将有较好表现，利率产品存在波段性机会。股票市场行情将继续分化，高成长的行业和公司将继续受到市场追捧，而传统周期性行业机会仍然较少。我们仍将坚持票息为主的债券配置策略，根据央行的货币政策力度及时调节杠杆和久期，关注利率产品的波段性机会。在可转债方面，坚持自下而上的个券精选，并结合市场趋势采用绝对收益的思路进行操作。在新股IPO重启后，将会在深入个股研究的基础上，积极参与。本基金将秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人的利益。
详细请查阅：华安信用增强基金2013年半年度报告（正文）
华安沪深300指数分级证券投资基金：
报告期内基金投资策略和运作分析
今年1、2月份，PMI指数、工业企业利润增长率等关键指标均延续了去年第四季度的积极态势，释放出经济稳步回复的信号。然而，春节以后，受国内外环境变化的影响，整体经济增速有所放缓。GDP第一季度增速为7.7%，第二季度增速为7.5%，均低于市场预期，经济整体存在下行压力。
A股市场表现也反映出了经济增长的变化情况。沪深300指数自2月中旬创下年内高点后持续振荡下行，滚动市盈率在6月底跌破9倍，创下近三年来的新低。从行业表现看，2013年上半年A股市场体现出了显著的结构性行情，医药、信息、电子等行业涨幅均超过30%，而强周期特性明显的采掘、钢铁、有色金属等行业则下跌逾20%。此外，受房地产调控、影子银行清理等政策影响，金融行业也出现了较大幅度的下挫。
操作上，本基金以完全复制标的指数的方法紧密跟踪标的指数走势，严格控制跟踪误差。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为0.912元。本报告期内，华安沪深300指数分级份额净值增长率为-11.53%，同期业绩比较基准增长率为-12.13%，基金净值表现领先比较基准0.60%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，制约经济回升与保持经济稳定的因素并存。PMI指数放缓，煤炭、钢铁、水泥等价格下跌，中小企业经营困难，以及地方债务问题的不断累积，都为经济回升带来了不确定性。但新型城镇化的加快推进、消费和出口的恢复性增长，去库存化接近尾声等，又为经济保持稳定甚至小幅回升奠定了基础。
A股市场有望在第三季度迎来IPO重启。市场供给的增加，经济“调结构”的深化，利率市场的波动，创业板企业估值的高启，都将对第三季度A股市场的产生较大的上行阻力。市场仍将在震荡中寻找亮点和突破。
本基金在操作上仍将坚持被动投资的原则，采用完全复制标的指数的方法跟踪标的指数，以有效控制基金的跟踪误差，追求尽可能贴近标的指数的表现
详细请查阅：华安沪深300分级基金2013年半年度报告（正文）
华安上证180交易型开放式指数证券投资基金联接基金:
报告期内基金投资策略和运作分析
今年一季度末及二季度初，在经济弱复苏的背景下，市场初现风格分化的走势。尤其是在6月间银行间资金价格飙升，并至票据市场和信贷层面后，风格分化愈演愈烈，主板指数出现了恐慌性下跌，上证180指数仅在6月份就下跌了16.54%，而创业板指数在短暂的下跌后继续创出了新高。风格分化同样体现在行业差异上，表现最好的信息服务和最差的采掘年初至今收益率相差了近95%。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年6月30日，本基金份额净值为0.739 元，本报告期份额净值增长率为-11.60%，同期业绩比较基准增长率为-13.02%。2013上半年，联接基金的跟踪偏离度为1.42%，日均跟踪误差为0.10%，年化跟踪误差为1.58%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们认为，市场对6月份银行间资金利率飙升的恐慌性解读已经初步告一段落。二季度初在外汇占款流入下资金充裕所造成低利率环境，所造就的仅仅是资产价格的上涨，而非实体经济融资成本的降低。不能让需要资金的实体获得资金，使得经济持续处于低迷的状态。这使得通缩去杠杆，成为未来必然的选择。而市场亦对此在自上而下层面有了充分的认识。我们判断，在下半年新股重启、债券市场供给增加的背景下，资本市场的流动性将持续维持较为紧张的状态，风格分化而随着一轮轮资金成本的高企和回落而不断加剧和收缩，但最终将反映企业经营状况的基本面情况。作为上证 180ETF 联接基金的管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。
详细请查阅：华安上证180ETF联接基金2013年半年度报告（正文）
华安上证龙头企业交易型开放式指数证券投资基金联接基金:
报告期内基金投资策略和运作分析
上半年宏观经济在短期补库存后仍然低迷，尽管一季度社会融资总量增速较高，但对经济需求的推升作用并不大，说明经济仍需继续去杠杆、去过剩产能。监管层出台了包括治理非标业务、套利套汇、银行间期限错配等金融风险防范措施，并在利率市场化上继续改革。二季度里以创业板为代表的成长股逆势上涨，市场风格分化非常显著。在报告期内，本基金操作以跟踪标的指数为主。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年6月30日，本基金份额净值为0.762元，本报告期份额净值增长率为-15.61%，同期业绩比较基准增长率为-16.57%，累积跟踪偏离度为0.96％。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
下半年宏观经济难言明显复苏，资金面上或面临美国量化宽松退出对新兴市场的冲击，预计中长期限的利率水平维持上升趋势。从7月份起宏观政策有所预调微调，政策红利开始体现，有利于稳定市场预期。关注业绩稳定增长板块与个股，以及受益于稳定经济政策出台的相关周期性板块。作为上证龙头ETF联接基金的管理人，我们继续坚持积极基金回报与指数相拟合的原则，控制跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。
详细请查阅：华安上证龙头ETF联接基金2013年半年度报告（正文）
华安深证300指数证券投资基金（LOF）:
报告期内基金投资策略和运作分析
上半年，美国经济温和复苏，其他海外市场依然维持弱复苏。国内宏观经济延续增速下降趋势，经济转型的压力凸显，传统型行业，包括煤炭、钢铁、机械等行业出现较大幅度的调整。国内并没有出台比较积极的财政和货币政策，相反，对银行、信托等加强了监管，六月份银行间流动性出现异常趋近。A股市场主版出现了幅度的调整，但市场分化加剧，创业板出现较大幅度的上涨，信息技术、医药、电子等为代表的新兴产业表现优异。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内深300LOF基金份额净值增长率为-6.71%，同期业绩比较基准增长率为-5.03%，基金净值表现落后比较基准1.68%，主要是在此期间的申购和赎回冲击造成的。上半年日跟踪误差为0.16％。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
下半年，国内经济增长下降趋势将得到缓解，国内依然存在长期维持较高增长动力和需求，另一方面，国内推出相对温的政策依然是值得期待，譬如在棚户区改造、信息技术建设、节能环保的投入、医疗教育、文化产业等方面还将新的亮点。
作为深证市场代表的宽基指数，深证300指数覆盖度广，包括深证市场的蓝筹股，也包括电子、信息技术等新兴产业。我们认为深300指数已经具有较好的中长期投资价值。作为深证300的管理人，我们将继续秉承既定的投资目标与策略，规范运作、勤勉尽责，充分拟合指数，减少跟踪误差，为投资者提供优质的深证300指数投资工具。
详细请查阅：华安深证300指数（LOF）2013年半年度报告（正文）
华安大中华升级股票型证券投资基金：
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年上半年，尤其是二季度开始，美国QE退出的预期，成为全球资本市场的主导因素，从黄金暴跌、日本股市大幅调整、美元大幅走强、美债的大跌，以及香港房地产和公用事业类股的大跌，都与QE退出预期相关。
全球股票市场表现出现分化，发达市场明显跑赢新兴市场。美元期内表现相对强势，资金流出新兴市场。期内S&P500指数累计上涨12.63%，纳斯达克综合指数累计上涨12.71%，而MSCI新兴市场指数下跌10.89％。
香港市场跟随新兴市场下跌，恒生指数下跌10.04%，恒生国企指数下跌18.98%。行业层面，信息技术业、公用事业、服务业等防御性板块领先，能源、原材料、电信行业、工业等周期性行业落后。台湾市场走势也弱于发达市场，期内上涨4.7％。
报告期内，基金超配盈利增长确定，估值合理，受益于中国经济结构转型和消费升级的，信息技术、可选消费、医药，低配银行、地产、电信、原材料和公用事业板块。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本基金份额净值为0.935元，本期基金份额净值增长率为-0.74%，同期比较基准收益率为-8.35%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望后市，我们对于香港市场走势持审慎观点。从基本面来看，4月及5月的月度宏观经济数据，基本破灭了市场在一季度末所预期的经济环比复苏，往前看，在缺乏政策刺激的前提下，我们认为实体经济缺乏走强的动力。从政策面来看，政府对于经济下行的容忍度不断提高，也认识到大规模刺激政策的边际效应已经大幅下降，因此出台大规模经济刺激政策的概率非常小。从资金面来看，在联储退出QE，全球流动性状况边际上开始转弱的背景下，资金流出新兴市场（香港）的趋势明显。对于台湾市场，由于全球经济增速，尤其是中国经济增速的下调，以外需为导向的台湾市场预计难有较好的表现。
我们认为下半年香港市场整体系统性机会不大，经济转型的结构性机会大于系统性的机会。自下而上，选择估值合理，盈利成长确定性高的个股，仍是我们的主要策略。对于受益于经济结构转型的消费升级概念我们持续关注，消费升级是多层次的，从不消费到消费，从无品牌消费到品牌消费，从温饱消费到享受消费，从物质消费到精神消费。基于不同层次的消费升级，不同行业将收益。除了我们之前关注的低端大众消费品，品牌消费外，娱乐传媒、互联网等企业也将受益。同时基于我们对于美国经济复苏持续性的预期，相对内需，部分以外需为主的企业，其产品需求的稳定性更强，具有竞争优势的外需企业也是我们关注的重点。除此以外，我们还持续关注节能环保、新能源类个股。对于台湾市场，我们仍然看好具有品牌、渠道优势的中国概念类股，以及具有技术和成本优势的消费电子企业。
详细请查阅：华安大中华升级2013年半年度报告（正文）
华安香港精选股票型证券投资基金:
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年上半年，尤其是二季度开始，美国QE退出的预期，成为全球资本市场的主导因素，从黄金暴跌、日本股市大幅调整、美元大幅走强、美债的大跌，以及香港房地产和公用事业类股的大跌，都与QE退出预期相关。
全球股票市场表现出现分化，发达市场明显跑赢新兴市场。美元期内表现相对强势，资金流出新兴市场。期内S&P500指数累计上涨12.63%，纳斯达克综合指数累计上涨12.71%，而MSCI新兴市场指数下跌10.89％。
香港市场跟随新兴市场下跌，恒生指数下跌10.04%，恒生国企指数下跌18.98%。行业层面，信息技术业、公用事业、服务业等防御性板块领先，能源、原材料、电信行业、工业等周期性行业落后。
报告期内，基金超配盈利增长确定，估值合理，受益于中国经济结构转型和消费升级的，信息技术、可选消费、医药，低配银行、地产、电信、原材料和公用事业板块。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本基金单位净值为0.865元，本期基金净值增长率为-2.15%，同期比较基准收益率为-11.39%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望后市，我们对于香港市场走势持审慎观点。从基本面来看，4月及5月的月度宏观经济数据，基本破灭了市场在一季度末所预期的经济环比复苏，往前看，在缺乏政策刺激的前提下，我们认为实体经济缺乏走强的动力。从政策面来看，政府对于经济下行的容忍度不断提高，也认识到大规模刺激政策的边际效应已经大幅下降，因此出台大规模经济刺激政策的概率非常小。从资金面来看，在联储退出QE，全球流动性状况边际上开始转弱的背景下，资金流出新兴市场（香港）的趋势明显。
我们认为下半年香港市场整体系统性机会不大，经济转型的结构性机会大于系统性的机会。自下而上，选择估值合理，盈利成长确定性高的个股，仍是我们的主要策略。对于受益于经济结构转型的消费升级概念我们持续关注，消费升级是多层次的，从不消费到消费，从无品牌消费到品牌消费，从温饱消费到享受消费，从物质消费到精神消费。基于不同层次的消费升级，不同行业将收益。除了我们之前关注的低端大众消费品，品牌消费外，娱乐传媒、互联网等企业也将受益。同时基于我们对于美国经济复苏持续性的预期，相对内需，部分以外需为主的企业，其产品需求的稳定性更强，具有竞争优势的外需企业也是我们关注的重点。除此以外，我们还持续关注节能环保、新能源类个股。
详细请查阅：华安香港精选2013年半年度报告（正文）
华安标普全球石油指数证券投资基金（LOF）：
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年上半年油价总体走势是先涨后跌。美国WTI油价微涨2.9%，国际布伦特油价则下跌4.3%，第一季度以来，受经济表现较好、量化宽松影响，油价出现一波上涨。进入后半季度，石油库存接近历史新高，市场对美国财政悬崖、自动减赤对经济放缓的担心以及对欧元区政局不稳的担心导致油价出现大幅下降。而欧债问题得以缓解，美国经济复苏转强使得WTI油价在90美元获得了强力支撑，并逐步回升。进入二季度油价先涨后跌，石油价格受到压制，其主要原因有1）美国石油库存一直处于历史高位 2）对新兴市场经济前景的担忧 3）美联储可能提前结束量化宽松，导致美元走强。 中东方面局势较为平静，欧债危机暂时得到缓解，OPEC以外地区的石油减产虽然让WTI油价在90美元得到强力支撑，但地缘政治的缓解和中国对增长方式的转变都使得资源类板块甚至是资源输出国的货币汇率均在二季度承受向下的压力。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年6月30日，本基金份额净值为0.982 元，本报告期份额净值增长率为-2.00%，业绩比较基准增长率为 -0.87%。2013年上半年累计偏离度为-1.10%。报告期内，本基金的日跟踪误差为0.17%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
第三季度，中东局势出现新的不稳定因素，而石油消费也将迎来新的高峰。随着美国经济的好转，未来石油消费有望继续上升。而美国WTI油价和布伦特油价有明显收窄的迹象，说明未来非常规油气对油价的压制作用在逐步减弱。我们预计未来一段时间石油市场将呈现供需两旺、价格平稳向上、消费结构向发达市场倾斜，石油企业的利润将继续保持向上的趋势。随着美国经济的进一步复苏，全球范围内CPI也可能呈现前低后高的情况。
货币政策上，我们预计全球央行在第三季度仍将继续协调执行宽松政策，真实利率仍然保持在较低水平。我们将密切关注美联储9月份的会议议程，以及9月举行的德国大选对欧债危机带来的不确定性影响。 总体来说，油价上涨的经济基础依旧扎实。
风险上，我们预计通胀压力将因为油价的缓慢上涨逐步传递到消费和生产环节，但是随着新兴市场经济增长的趋缓和结构转型，经济基本面不支撑过高的油价水平。中东局势、特别是伊朗的核问题仍未得到平息。综合来看，预计WTI油价将在区间内震荡，突破去年上下点的概率较小。
作为标普石油指数基金的管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。
详细请查阅：华安石油基金（LOF）2013年半年度报告（正文）
上证180交易型开放式指数证券投资基金:
报告期内基金投资策略和运作分析
上半年，国内宏观经济延续增速下降趋势，经济转型的压力凸显，传统型行业，包括煤炭、钢铁、机械等行业出现较大幅度的调整。美国经济温和复苏，其他海外市场依然维持弱复苏。国内并没有出台比较积极的财政和货币政策，相反，对银行、信托等加强了监管，六月份银行间流动性出现异常趋近。
上半年A股市场主版出现了幅度的调整，但中小板和创业板，特别是创业板出现较大幅度的上涨，市场分化加剧，以信息技术、医药、电子等为代表的新兴产业出现了较大幅度上涨。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内上证180ETF基金份额净值增长率为-12.43%，同期业绩比较基准增长率为-13.72%，基金净值表现领先比较基准1.29%，上半年日跟踪误差为0.10%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
下半年，国内经济增长下降趋势将得到缓解，国内依然存在长期维持较高增长动力和需求，另一方面，国内推出相对温的政策依然是值得期待，譬如在棚户区改造、信息技术建设、节能环保的投入、医疗教育、文化产业等方面还将新的亮点。作为市场蓝筹股最为典型的代表，上证180指数估值已经有了很强的吸引力，其分红收益率已经和海外发达市场接近。我们坚信，以上证80指数为代表的蓝筹股已经进入中长期配置的区域。
作为上证180ETF的管理人，我们将继续秉承既定的投资目标与策略，规范运作、勤勉尽责，充分拟合指数，减少跟踪误差，为投资者提供优质的上证180指数投资工具。
详细请查阅：上证180ETF2013年半年度报告（正文）
上证龙头企业交易型开放式指数证券投资基金:
报告期内基金投资策略和运作分析
上半年宏观经济增速继续回落，短期补库存后经济总需求仍然低迷，尽管一季度社会融资总量增速较高，但对经济需求的推升作用并不大，说明经济仍需继续去杠杆、去过剩产能。监管层出台了包括治理非标业务、套利套汇、银行间期限错配等金融风险防范措施，并在利率市场化上继续改革。二季度里以创业板为代表的成长股逆势上涨，市场风格分化非常显著。在报告期内，本基金操作以跟踪标的指数为主。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年6月30日，本基金份额净值为1.944元，本报告期份额净值增长率为-16.49%，同期业绩比较基准增长率为-17.45%，日均跟踪误差为0.07％。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
下半年宏观经济难言明显复苏，资金面上或面临美国量化宽松退出对新兴市场的冲击，预计中长期限的利率水平维持上升趋势。从7月份起宏观政策有所预调微调，政策红利开始体现，有利于稳定市场预期。关注业绩稳定增长板块与个股，以及受益于稳定经济政策出台的相关周期性板块。作为上证龙头ETF基金的管理人，我们继续坚持拟合指数，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。
详细请查阅：上证龙头ETF2013年半年度报告（正文）
安顺证券投资基金：
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年上半年，A股市场总体表现为结构性行情。行业表现两级分化，多数传统行业的基本面反映了经济面需求疲弱的现实。另一方面，成长股的表现反映出市场对经济转型的期望，以及科技创新带动的产业变革机会。在新经济发展的背景下，传统产业的商业模式受到挑战，估值受压。
行业配置方面，报告期内基金整体采取比较均衡的配置策略，增持了长期受益经济转型的医药、环保、化工新材料等板块的公司，降低了金融、地产和电力设备行业的配置比重。其中对环保、化工新材料等板块的配置取得了良好收益；但在文化传媒、信息服务等行业上的配置较低，从而在市场结构分化过程中拖累了净值表现。基金在报告期内尽管跑赢业绩比较基准，但表现不尽如人意，在下阶段仍有努力空间。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年6月30日，本基金份额净值为1.0395元，本报告期份额净值增长率为2.99%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，实体经济需求总体稳定，但仍处于较弱的调整态势。政策层面已经明确了下限区间，预计在经济出现风险时稳增长的措施有望出台。但从更长期的结构转型考虑，难有大规模的刺激政策。流动性层面，如果延续盘活存量的管理思路以及对影子银行的加强监管，市场的资金价格中枢难以回到前期较低的位置，对股票市场的总体估值水平构成一定压力。此外，下半年可能导致市场波动的因素较多，美国QE是否退出、IPO制度改革以及IPO重启等仍有不确定性，都可能对市场产生较大影响，需密切关注。
本基金下半年行业配置和选股思路上除了延续在产业转型方向上寻求投资机会，更需要考虑企业未来成长空间和现有估值水平是否匹配，防范外部因素、股票供给端或资金价格的变化对成长股估值体系的冲击。
详细请查阅：安顺证券投资基金2013年半年度报告（正文）
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