回顾今年以来的A股市场，市场结构化差异巨大。统计显示，截至5月28日，创业板指数今年以来大涨48.35%，遥遥领先大盘。而从行业或板块结构来看，信息服务、电子、医药生物等涨幅居前。日前，华安安信消费服务基金经理陈俏宇在接受采访时表示，在我国经济转型期，真正具备成长动能的个股会主要集中在消费服务行业，在这些行业中一定会有一批企业由小变大，市值扩展空间很大。
经济转型，消费服务最具成长动能
陈俏宇表示，二季度以来，投资者普遍对经济弱复苏的程度和持续性的预期有所调整，市场进入以成长特性为主要配置方向的积极防御阶段。而另一方面，以企业内生性增长为发展模式的行业和板块受到投资者的认可，主要表现为医药、消费电子、大众消费品等行业表现良好。
事实上，随着我国经济转型结构调整的深入，意味着原有投资拉动的增长模式不可持续，传统核心竞争力正在发生转变或者说局部丧失。另外，当前全球经济格局也面临调整和转型，中国必须寻找和竞争新的定位。
在陈俏宇看来，在中国经济的转型成功之前，很难想象股票的持续大牛市。在此期间，个股投资机会并不少，真正能够穿越周期走向未来的股票正在成长。而在中国经济持续增长和经济转型的大背景下，消费服务行业无疑是未来增长前景最为确定的行业之一。
投资成长，分享转型升级成果
作为业内少有的女性基金经理，陈俏宇兼具对个股研究的细腻，同时又有男性决策的果断力，选股风格积极进取，在产业升级中领先一步，同时不简单拘泥于估值框架，更看重中长期成长性，以分享真正的企业成长创造的收益。
“面临不同的市场发展阶段，需要投资理念的转型，通过估值选股一定要有理性的判断。就资产回报率这一指标来看，市场理应给予稳定增长型行业中的龙头企业一个较高的估值水平；同时，市场发展前景良好及盈利模式创新的公司中，有一部分可能最终发展成为稳定增长型企业。”陈俏宇说。
而在掌管基金安信期间，充分反映了陈俏宇实践自身投资理念的过程。例如，从2011年三季度起康得新进入基金安信十大重仓名单，随后三个季度陈俏宇持续加仓。从2012年三季度起，康得新稳定在基金安信第一大重仓股位置，持仓平稳。也是从此时起，康得新股价进入持续上升通道，截至2013年5月13日其复权价格达115元，历时2年股价上涨超过一倍。基金安信也充分享受了该只股票的成长收益。
大浪淘沙，投资机会在积极选股
目前，基金安信已确定转型为开放式运作管理的华安安信消费服务股票基金，并迎来集中申购期。借鉴申万研究所行业分类方法，该只基金将家用电器、食品饮料、轻工制造、医药生物、餐饮旅游、信息服务等六个申万一级行业及30余个申万二级行业界定为消费服务行业。
陈俏宇表示，未来将延续基金安信的投资理念，在管理华安安信消费服务基金时，采用自上而下和自下而上相结合的方法，通过对消费服务相关子行业的精选以及对行业内相关股票的深入分析，挖掘该类型企业的投资价值。同时她也会特别关注“工程师红利”概念和医疗服务等领域的个股。
在经济转型期间，个股投资机会并不少，而大浪淘沙中，考验的是基金经理的选股眼光。而陈俏宇将从两个层次挑选个股构建华安安信消费的投资组合，第一个层次是目前已经满足相关条件，被界定为申万消费服务相关子行业成分股的上市公司；第二个层次是当前仍未被界定为申万消费服务相关子行业，但是未来消费服务相关业务可能成为其主要利润来源的上市公司。
分享至：
