今日（5月15日）港股受美股利好，扭转前两日跌势，冲高回落。后期港股走势将会如何？美股的涨跌又会对港股有何影响？针对投资者关心的问题，华安大中华、香港精选基金经理苏圻涵于5月15日下午通过公司网站与投资者进行了在线交流。

　　投资者：前一阵QDII基金涨幅很大，最近没有什么动向，您觉得后期还有大幅上升的空间吗？

　　苏圻涵：你好，我们认为，近期引发市场调整的两大因素是：1）美元指数走强引发的资金外流的担忧，2）中国调控政策加剧，导致经济复苏预期落空的担忧，持续对市场产生调整的压力。我们不认为市场会重复2012年2季度15%左右的下跌走势，但是短期出现大幅度上升的的可能性也不大。大市维持振荡的可能性较大，寻找结构性机会将成为投资的主线。

　　投资者：美股的涨跌会对港股有什么影响？

　　苏圻涵：你好。香港市场是一个资本自由流动的市场，并且在汇率制度上采用钉住美元的联系汇率制度。资金的进出对股市涨跌有重要影响。如果美股的上涨是由于美联储宽松的货币政策导致全球资金充裕引起的，那必然有部分资金同样会流入香港市场，推高香港市场的股指。反之亦然。但如果美股上涨是由于美国经济基本面改善引起的，则可能会有一部分资金回流美国市场，导致香港市场的股指下跌。

　　投资者：您好，我是初次接触基金，想请您简单介绍一下QDII基金与普通指数型基金有什么区别？怎么看待海外市场的一个投资呢？那深沪两市又与其有什么关系和影响呢？谢谢。

　　苏圻涵：你好，QDII基金是股票型主动投资基金，而指数型基金是被动投资基金，两者对基金经理的主动选股能力要求不同。海外市场投资可以帮助分散国内单一市场的投资风险。与沪深两市相比，海外市场以机构投资者为主，投资风格更为成熟。

　　投资者：您觉得目前港股的估值与美国市场的估值比怎么样？

　　苏圻涵：你好，从2013年的市盈率估值来看，美国是14倍，MSCI中华指数是11倍，H股指数只有8倍。港股从估值上来看，明显低于美国市场。 我们认为主要原因是市场对中国经济的复苏缺乏信心。而美国受益于宽松货币政策以及房地产市场复苏，市场信心反而较强。 从历史来看，在金融危机后的3年，美国实体经济都在年初表现强势，到2季度开始走弱，股票市场也随之走弱，“Sale in May“也成为屡试不爽的操作策略。今年是否会重演这种走势，我们认为可能性仍然存在。

　　投资者：大中华是主要投资港股吗？现阶段您看好哪些板块？

　　苏圻涵：你好，大中华基金的业绩比较基准是MSCI金龙指数，该指数中除了香港市场的港股外，还有30%左右的台股。我们的组合中也会考虑到这一指数结构，配置一部分台股。现阶段比较看好的板块主要有：消费电子产业链；节能环保等。

　　投资者：苏经理，你好。我持有您的大中华基金已经两年多了，认购的时候买的。从净值方面上看是回本了，但是加上认购费还是亏损的。请问我是该赎回还是继续持有。我的目标是赚回手续费并能略有盈余，谢谢！

　　苏圻涵：你好，首先非常感谢您长期持有我们的基金。但短期来看，我们认为经济环比复苏、增长的趋势并未改变，同时，从估值来看，目前香港市场整体估值水平已经回到了2012年2季度初的水平，我们认为基本反应了前期紧缩政策对于经济复苏的压制，下行空间有限。因此我们希望对于长期投资者的您，我们的基金可以为您实现增值保值。

　　投资者：道指又创新高了，香港精选净值会上升吗？

　　苏圻涵：你好。美国市场股指的上涨未必必然带来香港股市的同样上涨。如果美股的上涨是由于美联储宽松的货币政策导致全球资金充裕引起的，那必然有部分资金同样会流入香港市场，推高香港市场的股指。反之亦然。 但如果美股上涨是由于美国经济基本面改善引起的，则可能会有一部分资金回流美国市场，导致香港市场的股指下跌。从年初来现在来看，美国股票市场的表现远好于香港市场，我们认为主要原因除了流动性宽裕之外，美国经济基本面的复苏，尤其是美国房地产市场的复苏有重大贡献。但中国经济却存在诸多不确定性，复苏明显乏力。

注意：上述苏圻涵先生对网友提问的回答为其个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。
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