短期市场震荡幅度加大，投资者情绪逐渐趋于谨慎，1-2月份相对平淡的经济数据使得投资者对经济复苏态势产生疑虑，同时政策的不确定性也成为较大的担忧。我们认为，淡季数据的回调尚不能证伪经济复苏的趋势，而随着开工旺季的到来以及新一届政府项目的推进落实，或将带动景气度继续回升，从政策面角度，物价温和波动下货币政策明显收紧的可能性较小，且仍要保存经济复苏果实，同时资金价格低位也显示流动性仍处于相对宽松的局面。接下来市场最关注的其一在于地产调控细则的落实，但考虑市场对此已有部分消化，其对市场的负面影响较为有限，其二在于IPO重启，对市场情绪的影响不容忽视。接下来市场将迎来政策的进一步明朗以及经济复苏数据的验证，多方博弈下市场震荡走势或延续，而在短期落实调整后，随着悲观情绪释放，市场继续以寻找投资机会为主。

　　落实到基金投资，考虑短期不确定性因素有待时间验证和消化，且仍然会左右市场波动，投资者可以继续采取相对中性的策略，重点关注风险收益配比效果较好的产品，同时从基金产品持仓结构而非仓位的角度把握市场阿尔法收益的投资机会，此外，考虑接下来在验证过程中亦存在前期悲观预期修正的机会，可搭配灵活操作管理能力突出的基金，把握市场反弹的投资机会。具体来看，包括以下投资角度建议关注：

　　随着市场结束单边上行展开震荡盘整，基金超额收益的来源也发生较大的转变，基金业绩表现领先的产品由高仓位、周期蓝筹特征显著的基金转变为风格特点并不突出、以选股能力取胜的产品。在短期市场仍以震荡为主、缺乏明确的风格投资主线背景下，可从持仓结构的角度，一方面在组合配置上继续以金融蓝筹和消费成长类风格资产上进行搭配，另一方面可优选持仓结构相对均衡，自下而上选择能力突出的产品。

　　在以持仓结构把握市场投资机会的同时，投资者可进一步搭配灵活操作管理能力突出的基金。短期市场仍会受到负面因素的压制，而如若随着经济复苏的验证以及政策、物价、IPO等因素的逐渐消化，市场同样存在前期悲观预期修正的机会，股指具备延续反弹的动力。因此，投资者可搭配灵活操作能力突出的基金，尤其是对市场节奏、市场投资机会切换把握能力强的基金，以迎合市场瞬息变化，审慎进攻。

　　此外，延续我们上一期对主题投资基金的关注，无论是考虑短期的制度性、事件性角度，还是从中长期的产业性角度，部分主题投资机会或贯穿全年，相关产品也可侧重关注。