自2003年4月，首只黄金交易所交易基金（ETF）在澳大利亚股票交易所上市以来，黄金ETF在国外市场的发展可谓十分成熟，而在国内则尚属“处女地”。全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust的持仓量情况，更是国际金价走势的风向标和重要参考数据。

　　1月25日，中国证监会发布了《黄金交易型开放式证券投资基金暂行规定》，为国内黄金ETF的上市扫清了制度性障碍。日前，《中国黄金报》记者从华安基金管理有限公司（下称“华安基金”）了解到，华安基金的黄金ETF产品设计已近完成。该产品的上市将为国内黄金投资市场开启一扇新的大门，进一步提升中国在世界黄金定价中的国际影响力。

　　黄金投资市场进入低成本时代

　　记者了解到，华安基金上报的黄金ETF及联接基金主要投资于上海黄金交易所（下称“金交所”）场内的黄金现货Au99.99和Au99.95合约，以追踪国内黄金现货价格的走势，在上海证券交易所（下称“上证所”）挂牌交易。基金份额以人民币标价，每份基金份额对应0.01克黄金，按上证所最小交易单位计算，每手基金份额即1克黄金，约320元人民币左右。

　　华安基金相关负责人介绍，由于目前其它几家公司所申报的黄金ETF产品细节还未公布，所以暂时无法进行比较。华安基金黄金ETF产品的申赎业务平台具有良好的拓展性，提供全现金替代和黄金合约两种申赎模式。其中，全现金替代模式拓展了券商及其上证所场内投资者参与黄金ETF业务的深度和广度；黄金合约实物模式更是为我国证券基金市场引入了全新的投资群体。两种申赎业务模式的叠加，满足了各类投资者参与黄金ETF的灵活性，增强了产品生命力。

　　在运作模式方面，黄金ETF背后拥有的黄金属性以及ETF的一、二级市场套利，使得ETF的价格和黄金价格能保持高度一致。投资者既可以在二级市场直接买卖黄金ETF份额，也可以在一级市场用黄金实物或现金申购本基金份额，机构投资者还可以利用ETF的大宗交易平台来“批量”交易黄金ETF。另外，黄金ETF有望实现二级市场的T+0交易，这会为二级市场投资者的交易带来更多的便利。 

　　作为ETF产品，投资者可以像买卖股票一样在上交所进行ETF份额的二级市场交易，也可以使用黄金现货合约进行黄金ETF的一级市场申购和赎回。同时，为了满足社保基金、企业年金、保险资金等特殊投资主体对黄金资产的配置需求，华安易富黄金ETF也允许投资者以全现金替代的方式由基金公司代买卖黄金现货合约进行一级市场的申购和赎回。

　　目前国内现有的黄金投资产品中，黄金T+D交易门槛较高，最低保证金也需要约几万元人民币；“纸黄金”交易成本较高，且银行作为做市商在同投资者进行对手方交易时还设置了价差。与之相比，黄金ETF具有交易门槛低、费率低的优势。此外，ETF免印花税，进出佣金合计约为千分之一左右。黄金ETF的推出将使国内黄金投资市场进入低成本时代。

　　振荡行情投资有道

　　虽然国内黄金ETF产品与“纸黄金”都不具备做空获利的机制，但黄金ETF基金有现货黄金的支撑，因而在本质上与“纸黄金”不同。在当前黄金市场处于不太明朗的振荡形势下，黄金ETF产品的上市又是否会受到影响？

　　华安基金相关负责人认为，黄金ETF产品无疑会受到国际现货黄金价格的影响。受制于各类负面因素，目前金价在短期内处于盘整阶段，然而继续下行的空间已经很小。从中长期来看，看多金价的核心逻辑并未发生变化，即全球货币超发造成的纸币信用危机，美国、日本、英国、欧洲等国家地区货币的竞争性贬值趋势愈演愈烈，在这一趋势未得到根本性扭转之前，金价长期还是看涨的。

　　该负责人建议，在黄金市场当前的盘整态势下，投资者应选择紧密跟踪金价、交易成本低、有信用保障的黄金产品。黄金ETF和金交所内的实物黄金一一对应，投资者在持有一定份额后可以申请提取实物黄金，并且交易成本较低，是较好的黄金投资选择。

　　黄金ETF促进藏金于民

　　历经4年多的时间，华安易富黄金ETF即将面世。作为黄金ETF的开拓者，其最为核心的是将黄金通过ETF的形式，提供给证券投资者。

　　华安基金相关负责人介绍，华安易富黄金ETF是国内金融市场上首只实现“跨监管、跨市场、跨系统”的金融创新产品，真正实现了国内黄金现货市场、国内黄金期货市场、国内证券市场、海外黄金市场的“四市联动”，为市场各类投资者提供了最为便捷、较为安全、成本最低的投资黄金的方式。

　　该负责人表示，黄金 ETF 的推出能够最快速度地扩大“藏金于民”的规模，从而增加广义层面上的国家黄金储备。同时，一直以来，国外黄金 ETF 规模变动是国际金价的重要风向标，而我国黄金 ETF 的创新发展，将加快推动国内现货黄金市场和期货黄金市场的共同发展， 提升中国在世界黄金定价中的国际影响力。