展望年底的市场环境，市场普遍认为IPO的重新开闸、限售股解禁减持压力等将带来资金面的压力，对复苏力度也仍然谨慎。但是需要看到的是，较低的估值水平对市场的支撑、市场前期恐慌下跌对负面信息的提前反映以及风险的部分释放，整体来看我们认为市场向上虽有制约，但已不必做进一步的悲观解读，除了把握结构性行情，也可逢低布局中长期投资机会。

　　落实到基金投资，考虑市场下行风险已经有限，投资者可继续采取中性偏积极的策略，其中，对于相对稳健的投资者，由于震荡筑底的过程还有可能延续，可在品种上选择相对灵活的产品、而非仓位提升的方式进行投资，对于风险承受能力较强、短期波动不过于在意的投资者，可在积极灵活产品的搭配基础上，逢市场低位适当提升仓位进行布局。

　　从风格的角度，短期可重点关注价值、蓝筹风格类基金，低估值、机构低配且相对稳健的特征使其具备获得超额收益的可能，而目前来看，成长股较高的估值水平仍不具备优势，除了市场结构性估值差异依然明显，限售股解禁等资金面压力也较大，尤其是警惕在中小盘股抱团取暖的基金下跌风险。

　　把握阿尔法收益。考虑市场难以形成系统性投资机会，在短期行情中单纯的提升仓位或者控制仓位已经难以获得超额收益，随着市场环境更趋于复杂，能够在细分领域中寻找确定性、能够把握真正具有业绩成长性的龙头、能够精选调整后个股的投资机会的基金具有更好的防御性和竞争力，因此现阶段建议从自下而上的角度关注擅长把握阿尔法收益的基金。

　　保持较高的灵活性仍显得更为重要，除了提高对市场环境、各因素变化的适应性，也加强对投资主题、投资机会的敏感性，尤其是近期管理层对于改革和发展的舆论加大，催生下的主题投资机会有望升温，规模中小、操作灵活的基金有较强的优势。