编者按：近几年来，基金定投成为许多投资者热衷的理财方式。从长期投资的角度看，其摊低投资成本、分散投资风险的特点很受欢迎。但近几年来A股市场跌跌不休，不少人的定投并没有达到预期的效果，不少投资者也希望了解除了定期定额这一种定投方式，还有没有一些"升级版"的定投方式？
综合现在市场情况，多位基金界人士给出了各种智能定投拯救方案。例如，华安基金“趋势定投”，其核心逻辑在于通过均线对市场趋势进行判断。在趋势判断的基础上，自动对基金定投后续追加资金和存量资产的投资方向做出选择，从而做到在市场大跌时退出高风险资产，避免更多损失。
“我是两年多前开始定投的，当时是去听了一位台湾来的‘定投教母’的讲座，她自己通过定投赚到的钱相当于增加了一份薪水，不过，我现在还是亏钱的，虽然亏得不多，但心里总是不好受，现在是继续投下去好还是不投了好？”读者童女士的痛苦、困惑，相信其他读者也有。
的确，当初我们听到关于定投的宣传，都是“省去择时烦恼”、“长期投资，积少成多”等正面的宣传，不过在连续大跌的市场面前，基金定投的“微笑曲线”的左边在市场从高处下跌的过程中很快成形，其右边究竟何时才能出现、会不会出现都要打一个很大的问号。甚至一位前基金从业人员在目前跌无尽头的市道中对定投的盈利能力都深表怀疑，“人的生命是有时限的啊，我能等得到吗？”
而目前来看，要摆脱定投带来的“阵痛”（最痛的痛不是瞬间袭来的剧痛，而是反复发作从不停歇的阵痛——一位基金从业人员笔下定投的痛苦），断供是个一了百了的无奈选择，但如果还有闲钱，又没有其他可行的增值办法，不妨尝试一下另外两条定投的拯救方案。
数据
以上证国债指数为例，从2005年以来到现在，除了2007年下跌外，其余几年都录得了一定的涨幅，其中2008年上涨了9.4%，2010年、2011年的涨幅也在4%上下，今年前8个月上涨2.37%，虽然这些只有个位数的上涨看起来很不起眼，甚至跑不赢CPI，但在有限的投资工具中，它很安全，而且波动幅度不大。
数据显示，对2005年工行推出首批定投的6只基金统计，如果一直定投到现在，收益率与2010年相比，没有增加反而大大下滑。现在收益率最高的不到50%，最低的更降到不足20%。反观，采用红利再投资的方式——定投满5年时，即2010年退出的，收益率最高时是翻倍收益。也就是说，投资者本来想“长期投资积少成多”的，现在反而由多变少了。
2007年高点时加入定投的很少能坚持到现在仍在扣款的。2008年下半年、2009年初都有一批客户退出定投，有些虽然熬过了2008年那段痛苦的时期，但到2011年的时候还是守不住了，据不完全统计，去年退出偏股型基金（含混合型基金、股票型基金以及指数基金）定投的客户约占40%左右。
从有关公司的定投收益率对比的数据看，近一年来采用涨时少投、跌时加码的做法来做定投的话，亏损幅度比传统定投要少一些。其中一个品种传统定投亏了近20%，但用智能定投后只亏8%。
定投最开始是台湾的基金从业人员带来的，他们用微笑曲线、摊平风险、摊低成本，以时间换空间等理念给大家洗了脑，不过，他们分析的基点是成熟市场，这些理念在美国市场是基本成立的，像全球经济危机爆发后，其虽然也下跌30%-40%，但其现在基本已经回到原来的位置了。而中国市场的贝塔值远高于美国市场。
从风险角度看，中国市场的陡峭程度太大，虽然理论上这样的市场定投效果较好，但需要更长的时间才能体现，而中国的投资者不会给这么长的时间，这是在中国比较现实的问题。而我们推出的一些组合定投，将原来单一的股票型基金定投变为股票型基金与债券型基金或货币基金的组合定投后（具体组合比例客户可以结合自己的实际情况定，一般5:5、6:4、7:3这样的组合比例较常见），整个组合的贝塔值跟成熟市场的会接近一些。
华安客户服务与电子商务部助理总监谢伯恩：适时转换定投品种能较好回避风险
我们并没有出现大面积停止定投的情况，事实上定投的规模反而比去年有所增加，只是增速放缓。之所以出现这样的情况，主要得益于我们的“趋势定投”。
在2008年市场大跌后，我们就开始反思，如何规避因市场大幅波动而导致定投收益受损，在2010年的9月份，“趋势定投”上线。“趋势定投”通过对均线系统的判断，在趋势发生转变的时候，帮客户的定投份额（包括以前已经积累的份额）从高风险的品种转移到低风险品种上，或者采取相反的做法。
对趋势的判断规则是由公司来定的，但所参考均线的选择权在客户，对市场敏感度高的客户可选择更短期的均线，不那么敏感的客户可考虑长期的均线。我们提供了过去八九年的数据给客户体验，看哪种均线较适合自己。在做定投计划的时候，客户就要选择两只基金，一只是高风险的，一只是低风险的，然后在定投约定的时间，如果触发趋势变化，则就会自动转换。
“趋势定投”刚上线的时候，市场大涨，采用这种定投的客户就配了高风险的股票型基金，分享了市场的上涨，2011年7月的时候，市场开始向下转势，触发向低风险产品的转换，也较好地回避了大跌。今年初的反应略有点滞后，2-3月份开始转股基金，7月份再度转向低风险基金，这次虽然没怎么赚，但避过了股指创新低的冲击。
我认为，对一种投资方式的评价主要看两点：1.是否适合所在的市场，2.是否适合自己的投资诉求。定投有两个特点，首先是不择时，可以平滑入市时机的风险，另外，长期持有，可以分享经济成长带来的收益。现在一些投资者是以眼前赚钱为目的，却选了定投，就会有很多的困惑和抱怨。
如何实现“智能定投”
目前各大基金公司推出了较丰富的智能定投方法来优化定投的成本，但从银行渠道来看，推广智能定投的主要有工行、招行等，较为有限。所以一些通过银行做定投的投资者不妨也参考下基金公司改造后的定投方法，来降低自己的风险，增加收益的机会。
1.市盈率判断相对高低估区域法在市场高估时减少定投金额，在市场低估时提高定投金额，能够在中长期优化投资成本，提升投资收益。
2.市盈率判断相对高低估区域法在股价大幅高于均线时，应减少定投金额;在股价大幅低于均线时，应增加定投金额。均线偏离法也可以对应不同的偏离度，设定不同的定投金额。
3.平均成本法
该方法计算投资者历次定投基金的平均成本，在基金净值低于平均成本时提升定投金额，在基金净值高于平均成本时降低定投金额，这样使得平均成本在市场处于低位时较快下降，在市场处于高位时较慢上升。
4.指数点位偏离法
通过指数点位相对于初始定投时指数点位的相对高低，来确定定投金额的多少。在点位高于初始点位时减少定投金额，在点位低于初始点位时提升定投金额。长期来看，该方法的平均成本将围绕或者低于开始定投的初始点位，从而起到优化持有成本的作用。同时也能看到的是，该方法的投资效果对开始定投的时机较敏感。
5.趋势定投基金转换法
如果短期均线上穿长期均线，则判断未来市场将走强，则买入高风险基金，并将所有持有基金全部转为高风险基金份额;如果短期均线下穿长期均线，则判断未来市场将走入，买入低风险基金，并将所持有基金份额全部转入低风险基金中。
拯救方案才 1：扩大选择面
选择基金定投时，不要只盯着股市。将债基纳入定投组合后，整体风险水平会明显降低。
如果只看A股市场的话，的确有些令人崩溃。
近5年时间过去了，2007年的6000点高峰看起来仍遥不可及，2300点的“钻石底”跌穿之后，2100点更薄得像纸片一样，被轻易洞穿，而证券公司、基金公司的专业人士现在也不敢轻言底在何处，更不敢妄言沪指何时会回到6000点。
但同期类债券市场的风景大为不同。以上证国债指数为例，从2005年以来到现在，除了2007年下跌外，其余几年都录得了一定的涨幅，其中2008年上涨了9.4%，2010年、2011年的涨幅也在4%上下，今年前8个月上涨2.37%，虽然这些只有个位数的上涨看起来很不起眼，甚至跑不赢CPI，但在有限的投资工具中，它很安全，而且波动幅度不大。
海外市场的表现也与A股大相径庭。以美国市场为例，2008年道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克指数等同样暴跌，跌幅在30%-40%之间，不过，今年均已经走出低谷，其中纳斯达克指数已经创出新高，道琼斯工业指数、标普500指数的最新收盘价距离它们2008年的最高点也分别只有2%和4.9%的差距。
此外，像一些大宗商品的指数较2008年也都有显著的升幅。
华安客户服务与电子商务部助理总监谢伯恩告诉记者，现在公司旗下的石油指数基金表现较好，考虑到资源品的稀缺性，油气等存在价格上涨的预期，他们此前曾尝试推荐客户将该基金纳入定投组合，但遗憾的是接受建议的客户不多，大概是早期QDII表现不佳，投资者“目前对QDII基金心里都还存在一些阴影”。
广发基金市场拓展部副总经理刘文红就表示，投资者在选择定投的对象时，不要只盯着股市，特别是A股市场。
南方基金深圳营销中心总经理王硕则表示，由于股债之间存在一定的跷跷板效应，在一些客户将债基纳入定投组合后，整体的风险水平明显降低了。不过他同时提醒说，工薪族一般都还负担有车贷、房贷，而且定投的短期效果并不是很明显，所以即使在扩大定投面的情况下，定投额度占每月收入的比例也不宜超过20%。
拯救方案 2：适时退出
数据显示，对工行推出首批定投的6只基金，如果一直定投到现在，收益率没有增加反而大大下滑。采用红利再投资的方式定投的满5年时退出，收益率最高的是翻倍的收益，但如果一直定投到今年8月底，同样方式下，收益率最高的也不到50%，最低的更降低到不足20%。本来想“长期投资积少成多”的，现在反而由多变少了。
这个数据显示出退出市场时机的重要性。
好买研究中心副总监曾令华就表示，对中线（一般一个市场周期或更短）定投而言，进入、退出的时点都比较重要，对于分红选择落袋为安较好，振荡筑底时是开始定投的最佳时机。对长期而言，进入时机相对不重要，较重要的是退出时机。对于分红，可以考虑转为再投资。
而前面读者童女士所提到的台湾“定投教母”（萧碧燕女士）谈到自己做定投的经验时就曾讲过，要设定适当停利点。根据投资标的的波动性，10%到30%不等。等定投收益率达到停利点的时候就可以将之前的投资赎回，不过赎回之后还可以继续供款用于这个定投。这样以来，当市场波动的时候，损失会小很多，而如果市场继续向上，也可以分享到一些。
拯救方案 3：跌时加码
数据显示，2005年参加首批定投的投资者并没有出现损失，只是少赚了，但那些在后期市场大涨时加入定投队伍并一直坚守着的定投者几乎都惨遭套牢。而由于经济前景仍不明朗，何时能解套仍是未知数。不过，记者了解到，2007年高点时加入定投的很少能坚持到现在仍在扣款的。2008年下半年、2009年初都有一批客户退出定投，有些虽然熬过了2008年那段痛苦的时期，但到2011年的时候还是守不住了，据不完全统计，去年退出偏股型基金（含混合型基金、股票型基金以及指数基金）定投的客户约占40%左右。
一位基金公司人士向记者表示，断供的这些投资者中亏损幅度一般在20%左右，有些客户断断续续定投，时机上判断不太准，亏损的幅度有些会到30%多，甚至40%
对这一类客户要解套除了等待之外，跌时加码仍是一个可行的办法。
按照萧碧燕女士自己的经验，她在2008年金融危机后解套的办法就有大跌时加码买入。她投资了多个市场的基金，当定投的报酬率跌到20%甚至30%时，她就把之前退出套现的资金分次加进去，等待市场反弹。而2008年之后多个市场的确出现程度不等的反弹，她顺利地实现解套。
“加码的前提是市场会有反弹，但现在真的很难判断底部振荡的时间会有多长，所以现在我不太建议加码。万一‘子弹’用光了市场又没有反弹，该怎么办？”多位基金界人士表示了类似的想法。
不过，据记者了解，现在像华安、广发、景顺长城等多家基金公司都在其网上直销平台推出了智能定投系统，根据均线或市盈率等指标设置了一些条件，当向上触发某个条件时，就减少定投额，向下触发某个条件时，则增加定投额。
从有关公司的定投收益率对比的数据看，近一年来采用涨时少投、跌时加码的做法来做定投的话，亏损幅度比传统定投要少一些。其中一个品种传统定投亏了近20%，但用智能定投后只亏8%。该公司人士告诉记者，这跟投资者选择的指标有一定关系，有些选长期均线，有些选短期均线，结果都会有差别，另外参考的指数不同，收益率也会有差别。所以，选择智能定投需要一定的市场判断能力。
广发基金市场拓展部副总经理刘文红：债基、QDII基金也可作定投对象
定投是一种较好的投资方式，但不是包治百病的。投资者们在定投时有些麻烦，这不是定投方式的问题，而是定投目标、定投对象有问题。2008年、2009年的时候大家对股市的预期都还是10%-15%，对债基6%、7%的收益率看不上。但其实，我们可以把投资对象放得更宽一些，定投不要只盯着股市看，配置应多元化，一些风控能力强、收益较好的债基过去几年的业绩不错，定投的效果也较好。另外，海外市场可能率先复苏，新兴经济体中还会有新的领头羊出现，QDII基金也可以作为定投的对象。
对自己手中已经到手的筹码，客户也需要动态调整，不能一投就置之不理了。不过，客户很难自己来把握资产配置和风格轮动的变化，也不必要，应该由专业的人来做专业的事，告诉客户什么时候该做转换，如果经济不好，股市的均线也下跌，建议转投债基，在经济好的时候转投股基。像现在，经济不见得马上起得来，就可以选债基做定投。
我们有同事去海外考察发现，美国的投资者现在觉得401K也有问题，经济危机后老百姓不想投了。现在流行的是生命周期基金，就是提供一站式解决方案，比如一个客户现在50岁，想在60岁退休，那就可以根据经济形势的变化在这10年间选择合适的产品来定投，帮客户全程监控投资的方向、考虑客户可能需要承受的风险，并结合客户自身在时间上、流动性方面的要求。
现在单一的产品难以应对市场的变化，所以基金公司可以视市场的情况设计模型，比如结合对经济周期的判断，看不同的阶段定投什么品种较适合。每个客户的流动性和风险承受力不同，定投也要考虑到这些因素。我们希望通过电子化手段批量为客户提供个性化定制方案。
南方基金深圳营销中心总经理王硕：组合定投可降低中国市场的贝塔值
去年四季度的时候我就在公司提出组合定投的观点，今年率先在所管的大区推广这样的组合，结果到7月底已经完成全年的定投扣款指标，说明这种做法是成功的，适合客户的理财诉求，今年下半年我们会在全公司层面上推广。
而在高成长期，国内的股市也不像海外的那样稳定，牛短熊长，所以定投不能完全不动，也要进行管理的，需要有科学的定投策略。
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