上市四日成交近2亿元，以华安沪深300分级为代表的主流分级基金投资价值继续受到市场关注。

　　华安沪深300分级基金自7月23日上市以来交投保持活跃，在首日A、B份额共成交近1.3亿元，换手率合计平均超过32%基础上，累积成交金额达到1.99亿元。该基金也成为现有以沪深300指数为标的的分级基金中流动性最好的一只。

　　尤其是7月25日，沪深两市主要股指全面下挫，股票型分级基金的杠杆类份额也大多呈现出加倍下跌的态势，华安沪深300指数分级B却在沪深300指数下跌0.67%的情况下，逆市上涨1.03%。

　　市场分析人士表示，华安沪深300分级一上市便表现抢眼，除具备良好的流动性外，其定价机制顺畅、溢价率处于较低水平以及上市以来平稳运作，吸引了包括套利投资者在内的各类市场资金关注，也会推动华安沪深300分级成为市场上最主流的分级产品之一。

　　定价机制顺畅 后续仍有上升空间

　　新基金在上市初期，往往会承受较大的抛售压力，导致基金整体折价较高。此时套利资金可以通过买入A、B份额，并赎回母基金来获取收益。

　　华安沪深300分级由于跟踪沪深300指数，套利投资者可以在日内对冲价格波动的风险，并且等到折价收敛时，选择卖出A、B份额锁定收益。使用这种方式，投资者无需支付0.5%的赎回费，收益和效率都有大幅提高。

　　7月25日华安沪深300B的走势也证明了这一点。当天，市场上出现了大量A、B份额的买盘，托高了华安沪深300B的价格，同时把基金的整体折价率降低到0.65%。随着市场抛压的持续减轻，华安沪深300指数分级基金的整体折溢价率有望长期保持在一个更低的水平。

　　同时，公开数据显示，华安沪深300B份额的溢价率与同类产品相比尚处于较低水平。该基金上市前两日，B类份额的溢价率维持在8%左右；与之相比，市场上类似产品份额的溢价率均在15%-20%之间，所以华安沪深300B份额处在相对较低的估值水平，使得投资者有更强的买入意愿。在B类份额逆市上涨之后，溢价率已经达到11%，接近同类产品，但仍有继续上涨的空间。

　　投资者参与意愿强烈 流动性良好

　　自从7月23日上市以来，华安沪深300分级基金每日的成交金额均在1000万元以上，上市首日甚至达到了创纪录的1.3亿元，不仅在以沪深300指数为标的的分级基金中表现最好，在所有股票型分级基金中流动性也位居前列。

　　分析人士指出，良好的流动性保证了各类投资者能够以较低的成本参与到基金产品的投资交易之中，有助于将各类份额的价格保持在合理水平。

　　公告显示，华安沪深300分级基金上市前的仓位仅为15%，但经过上市之后的交易情况推测显示，该基金已快速提高并稳定运作。对于B类份额的投资者而言，在基金稳定运作的情况下，可以通过沪深300指数的涨跌幅度，更精确地预期B类份额的净值变化，从而提升了参与意愿，在溢价较低时买入B类份额。