华安股票市场策略

　　市场观点：

　　上周判断市场触底反弹，而实际市场运行是冲高回落。导致市场短线大幅下跌主要因素包括：

　　1. 首先来自上交所高管对国际板技术准备就绪的言论再次引发市场国际板推出的担忧。
　　2. IMF警示中国房地产下跌对地产、银行等不利冲击的提示，引发国际资金对中国经济和金融市场的担忧。

　　上述利空于上周基本消化，判断本周有望成功触底。主要原因是：

　　首先，媒体和舆论先后表示国际板在年内不会推出，国际板更多来自交易所层面的推动和利益诉求；
　　第二，中央财政今年全年盈余大概在1.5万亿左右，由此覆盖部分地方融资平台的坏账并非不可能。
　　第三，人民大学发布研究报告称，中国房价至多下跌25%，明年下半年有可能房地产调控变相放松。该报告观点似有政策导向和探测民意之意。
　　第四，进入11月下旬，而12月份开始，有可能相继推出各个行业的十二五规划，相关行业有可能再次构筑政策性驱动行情。

　　对于本周市场波动的幅度尚难以判断。但总的观点是目前仍处于年度策略报告提及的区间震荡筑底的大格局中，大幅向上和下行的空间都不大。再次创新低的可能性并不高。

　　行业配置：

　　短期可更多关注受益通胀下行（电力、医药、石化）以及政策预期推动（战略新兴、环保、新能源、新能源汽车）的结构性板块。

华安债券市场策略

　　上周中债总全价指数下跌0.17%、中信标普可转债指数下跌1.57%。中债短融总全价指数上涨0.07%、中债企业债总全价指数下跌0.49%。

　　市场展望：

　　从上交所一个“国际板推出准备工作完成”消息开始，引发大盘连续调整。前期反弹获利盘抛盘汹涌，股票市场和转债市场深幅调整。

　　央行净投放暂告一个段落，少量的净回笼导致市场资金开始紧张，债券市场全面调整。其中信用债调整幅度大。

　　操作策略：

　　股票一级市场发行价格偏高，谨慎参与创业板和中小板，选择绝对价格和相对价格都偏低的个股；

　　市场弱势震荡概率大，降低股票和转债仓位。债券杠杆部分密切关注资金价格，可考虑降低杠杆。