指数基金20世纪70年代开始在美国面世时，共同基金业已经发展了数十年之久。市场上主动基金数量繁多，但大多数业绩并不稳定，正如我们今天常见的风险提示内容——历史业绩并不代表未来表现。此情此景之下，简单、透明的指数基金便获得了青睐。

　　然而，经过30多年的发展，今天的指数基金也遇到了当年主动基金类似的问题：面对市场上琳琅满目的各种指数，如何更快更准地找到适合自己目标的产品。

　　每一个投资者都需要一份投资指南。其实，无论市场如何发展，指数投资的本质和精髓还在这“简单透明”四个字。把握住了这个本质，选择适宜的指数也就不那么难了。

　　固定地选择某一市场上规模最大的几只股票，是最简单也是最容易被投资者理解的指数构成方式。从全球市场来看，主流市场的宽基指数往往都具有固定的成份股数量。最为投资者熟悉的标普500、纳斯达克100等指数都属于这一范畴。

　　然而，如果以发展的眼光来看，这些指数都属于“静态”指数。世界三大指数公司之一的MSCI公司自1996开始另辟蹊径，开发了一系列“动态增长”的全市场指数，这种指数不固定成份股的数目，但稳定地覆盖目标市场85%的股票流通市值，成份股范围动态调整。这种神奇的“自我增长”机制独辟蹊径，充分涵纳了未来的成长空间，能够跟随市场的自然增长而同步调整，始终保持对全市场的理想代表性。这个系列的指数在推出后，受到各国投资者的追捧。包括覆盖A股市场85%流通市值的MSCI中国A股指数，跟踪它的华安MSCI中国A股基金成份股数目已经增长到近600只。

　　另一类一目了然的指数是行业指数。市场要经历经济周期的变化，不同的行业往往在经济周期的不同阶段表现出截然不同的特点，因此专业投资者乐于使用行业指数基金把握各行业的阶段性行情。这也是行业指数在近15年内快速发展的重要原因。

　　此外，近年来还涌现出了越来越多的主题和策略类指数。判断这些指数是否适合投资的标准依然是逻辑的简单和清晰。例如，以各行业三大龙头企业股票组成的上证龙头企业指数，以黄金、煤炭等大宗商品类生产公司股票组成的大宗商品指数等。

　　具体到国内市场，挑选适合个人需求的指数产品，“简单透明”的基本法则仍然适用。

　　投资者在进行指数投资和指数基金选择时，除了全市场指数外，由于沪深两市的上市公司在行业和规模的特征上均存在较大差异，其各自的代表指数在经济发展的不同阶段会体现出不同的增长轨迹。投资者可根据对经济发展阶段的判断有选择地进行相应的投资，通过对具有良好市场代表性指数的认真选择和配置，让自己的财富与中国经济和企业一同发展壮大。

　　（作者系华安基金被动投资部高级金融分析师）