下半年和明年的投资思路是什么？下半年哪些行业值得关注？围绕着投资者们关心的话题，华安宏利基金经理尚志民通过华安基金官方网站，于8月3日下午和投资者进行了深入交流。

　　投资者：尚总：你好，安顺二季度增持银行股，但最近银行有许多负面消息。请问：现在对银行股票有什么新看法？

　　尚志民：我们认为中国经济硬着陆概率较小，银行目前的估值反应了较悲观的预期，有较大安全边际，预计在良好的中报业绩驱动下将有估值修复表现，因此持有较多的银行股，未来也将择机选择更有成长性的个股进行投资。

　　投资者：尚总你好！现在市场如此震荡，长久徘徊于低位，这个时期是投资股票型基金比较好还是指数型基金比较好呢？

　　尚志民：股票型基金一般是一种主动投资策略，指数型基金是根据选取的跟踪指数股票的构成进行资产配置，是一种被动的投资策略，投资目标一般是获得市场的平均收益，优缺点要看你个人的投资偏好。

　　投资者：下半年和明年的投资思路？

　　尚志民：我们预判2011年第四季度会出现比较好的投资时期。届时迎来的可能是市场整体性的机会。我们可以期待金融机构加权贷款利率的全面回落带来估值回升以及盈利由降转升的局面。下一步的投资中，宏利将坚持低估值周期股的投资思路，并逢低买入关注政策积极推动的水利建设、淘汰落后产能的行业，在有确定业绩增长和估值有吸引力的消费类和成长性行业中寻找机会，同时梳理组合中业绩可能不达预期的股票。

　　投资者：尚总，你好，听说华安最近发行了新基金，请问你对这支基金的前景持什么态度

　　尚志民：华安深300指数基金的跟踪标的是深证300指数，是目前深圳市场覆盖率最高、成份股最多的宽基指数，更容易囊括更多的正在成长的优秀中小企业公司。华安深300指数基金与深市日益高速成长的风格全面匹配，是下一个五年投资深圳市场非常好的工具。

　　投资者：尚总您好，王亚伟就在一季报的展望中明确表示看好的银行股，但二季度实际操作却减持了银行股，华夏策略更是清仓了金融板块这个情况有什么看法？

　　尚志民：我们认为中国经济硬着陆概率较小，银行目前的估值反应了较悲观的预期，有较大安全边际，预计在良好的中报业绩驱动下将有估值修复表现，因此持有较多的银行股，未来择机进行调整。

　　投资者：尚总你好，我看到最近华安新推出深300指数基金，华安的A股指数基金是没有赎回费的，那相对于A股，深300的优势在哪里呢？

　　尚志民：深300是单个深证市场的，中国A股是跨市场的；深300代表的是深证市场具有较高的成长性的甚至市场指数，中国A股是沪深两市宽基的可投资指数。和中国A股比，深300的弹性较大，估值较高，业绩也好。中国A股的赎回费是零，主要是这个是2002年发行的，现在的指数基金都不允许赎回费是零了。多谢！

　　投资者：请问，下半年哪些行业值得关注？

　　尚志民：下一步的投资中，宏利将坚持低估值周期股的投资思路，并逢低买入关注政策积极推动的水利建设、淘汰落后产能的行业，在有确定业绩增长和估值有吸引力的消费类和成长性行业中寻找机会，同时梳理组合中业绩可能不达预期的股票。

　　投资者：尚总您好，我看到宏利配股上金融保险业为重，能说一下选择该行业的理由吗？

　　尚志民：我们认为中国经济硬着陆概率较小，银行目前的估值反应了较悲观的预期，有较大安全边际，预计在良好的中报业绩驱动下将有估值修复表现，因此持有较多的银行股。

　　投资者：尚经理你好！对于华安最近新发行的深300指数基金，而整个市场处在比较动荡的局势，你抱有什么预期以及看法？谢谢！

　　尚志民：华安深300指数基金的跟踪标的是深证300指数，是目前深圳市场覆盖率最高、成份股最多的宽基指数，更容易囊括更多的正在成长的优秀中小企业公司。华安深300指数基金与深市日益高速成长的风格全面匹配，是下一个五年投资深圳市场非常好的工具。

　　投资者：宏利近一年表现不佳，原因何在？

　　尚志民：我们在2010年年报中明确指出，采用绝对估值法测算，当前众多周期性行业公司股价已经基本反映了最悲观和中性情况之间的预期。周期性行业比较容易在一个非常差的预期基础上实现需求或盈利的大幅度超预期，行业盈利和估值会迎来从悲观预期向历史均值回归的过程。在实际操作中，华安宏利基金比较好的贯彻了上述判断，基本保持相对高的仓位运作，行业配置和个股选择主要集中在了估值向下弹性小的低估值板块（比如银行）以及盈利能够不断超预期的板块（比如水泥煤炭等）。但对家电、房地产等上半年表现较好的行业配置较少，配置较多的生物制药和零售业表现较差，整体表现离预期尚有一定差距。
 

注意：上述尚志民先生对网友提问的回答为其个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。
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