下半年市场走势您怎么看？被动投资还有优势吗？深300指数和180指数最大的区别是什么啊？围绕着投资者们关心的话题，华安深300拟任基金经理、华安上证180ETF联接基金经理助理章海默通过华安基金官方网站，于7月27日下午和投资者进行了深入交流。

　　投资者：180ETF二级市场费率低，深300是LOF，场内交易的时候是不是和180ETF一样，只要给券商一个佣金就可以了？

　　章海默：如果是场内买卖交易，在交易环节只需支付佣金即可。如果是场内申购赎回的话，在交易环节还是采取统一的申购费率。

　　投资者：对今年下半年市场走势您怎么看，如果指数一直震荡，被动投资还有优势吗？

　　章海默：我觉得把指数=市场可能是值得商榷的，因为无论市场如何，总会有表现好的指数。比如2010年沪深300并没有很好的表现，但中证500以及中小板创业板指数却表现不错。对于下半年的市场，个人观点是目前估值已经趋近于底部，所以对市场后续表现应该有所期待。

　　投资者：章经理您好！对于市场未来的走势，您有怎样的看法？您认为对于个人投资者来说在整个资产配置中，配置多少被动型基金比较合适呢？

　　章海默：我建议视投资者个人的状况而定，如果是能够承受波动的投资者，指数基金可以作为其核心配置或者次核心配置。如果是稳健型的投资者，那么可以在核心配置保守型资产的同时，拿出一部分资金来，在估值比较低的时候，做一些指数基金的交易性配置。

　　投资者：买中国A股，和买180ETF 深300；是不是效果会差不多？

　　章海默：您这个想法很有意思，可以做此尝试。但中国A股总体的市值覆盖还是要比180+300更大一些。另外，深圳市场的中小板和创业板公司家数多、规模小，所以中国A股也包括了更多类似公司。

　　投资者：在这7年基金从业经历中，你认为自己的亲身实战的经验多还是理论经验多？

　　章海默：基金行业是以实战为主，在实战中贯彻和再深化理论。我觉得我是一个比较典型的基金行业从业人员。

　　投资者：深300指数和180指数最大的区别是什么啊？

　　章海默：一个是市场带来的规模差别，因为深圳市场的平均公司规模要较上海市场更小一些，所以带来深300指数中的平均公司规模都要较180指数来的小。另外一个是风格的差别，深圳市场的指数相对来说都偏成长性，深300指数相对深100指数来说，更为明显。

　　投资者：基金运营部基金核算主管的工作对你的投资理念有什么启发？

　　章海默：一个是在业务上的，实际上基本上大部分时间都会花在新产品（特别是05年的当时最早的180ETF设计讨论）的设计参与上，在设计时就必须要思考组合配置以及前中后台如何契合的问题。另外一个是理念上的，运营因为是最实际的工作，最终所有的投资指令都要落实到运营来最后交割，所以有两点感悟：1、凡事要从实际出来，脚踏实地，很多概念在逻辑上都说得通，但落实在投资上，必须要数据、事实不断验证，不能空对空。2、风险控制和管理非常必要，不仅要考虑投资策略、更要考虑策略的落实程度是否会引发不可弥补的下行风险，这里最好的例子莫过于最近的高铁。

　　投资者：深300指数权重股里有高铁、机械板块吗？这段市场调整，它和沪深300、深100指数走势差异大吗？

　　章海默：深300指数有一些高铁板块和机械板块，但总体行业分布比较平均。从2011.6.20到今天，深300指数上涨7.19%，深100指数上涨6.79%，沪深300指数上涨3.73%，最近行情中总体来看还是表现得比深100和沪深300都好一些的。

　　投资者：180ETF是蓝筹股，深300是中小盘股票为主，下半年哪类指数投资机会更大些？

　　章海默：深300更多是一个深圳市场全市场的指数，其中也包含了深100的全部成分股，并非以中小盘股票为主。个人判断是，下半年的主线并不是公司市值大小，而是成长性确定与否。周期也有确定的成长，小公司也或许成长并不靠谱。从这个意义上来说，如果看好市场的话，像180和300这样的宽基指数其实都可以配置。

　　投资者：你估计近期股市有上涨行情吗？

　　章海默：现在目前市场的估值已经趋近于历史较低区间，同时整体经济和流动性也基本上在一个全年最差的时期。个人预计，下半年随着通胀的回落，流动性会有所缓解，市场也会随之有所表现。

注意：上述章海默女士对网友提问的回答为其个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。
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